Рост цен на нефть может запустить процессы, которые в конечном итоге приведут к ее резкому удешевлению. Такое мнение в интервью Bloomberg This Weekend высказал старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун.
По мнению эксперта, увеличение добычи в странах Западного полушария, технологические изменения и ослабление влияния ОПЕК формируют устойчивый избыток предложения на рынке. В результате стоимость нефти марки WTI в рамках нормального рыночного цикла может вернуться к отметке около $40 за баррель.
Высокие цены на нефть сами создают условия для ее падения
МакГлоун считает, что подорожание нефти ускоряет формирование избытка предложения на мировом рынке. По его оценке, США и Канада уже имеют профицит предложения нефти и жидких видов топлива примерно на 7 млн баррелей в сутки.
Если цены не снизятся и не ограничат дальнейший рост добычи, к 2028 году этот показатель может приблизиться к 10 млн баррелей в сутки. Эксперт называет происходящее «сверхизобилием» ресурсов в Западном полушарии и отмечает, что оно благоприятно для экономики, но оказывает давление на сырьевые цены.
По словам МакГлоуна, дорогая нефть сама создает предпосылки для собственного падения. Чем выше цены, тем сильнее стимулы для производителей увеличивать добычу и тем быстрее формируется новый профицит предложения.
Технологии и ослабление ОПЕК усиливают давление на рынок нефти
По мнению эксперта, одной из ключевых особенностей нынешнего цикла стало повышение эластичности рынка. Когда сырье дорожает, компании и государства быстрее находят способы увеличить предложение и сократить зависимость от дорогих энергоресурсов.
МакГлоун подчеркивает, что технологический прогресс одновременно способствует росту добычи и ограничивает спрос на нефть. Именно поэтому, по его словам, технологии «плохо влияют на цены».
Дополнительное давление на рынок оказывает ослабление ОПЕК, которая теряет способность контролировать ситуацию после выхода ОАЭ и заявлений Ирака о возможном уходе. По словам МакГлоуна, это ускорило реализацию знаменитого лозунга Трампа «бури, детка, бури» в глобальном масштабе, и теперь в процесс наращивания добычи вовлечены США, Канада, Венесуэла, ОАЭ и потенциально Ирак.
Нынешний цикл, по его мнению, напоминает 2008 год, когда нефть взлетела до $147 за баррель, а затем к концу года упала примерно до $40. По словам МакГлоуна, в начале года резкий рост с последующим падением демонстрировали биткоин и природный газ, а теперь тот же сценарий распространился на золото, серебро, платину, палладий, железную руду и сельскохозяйственные товары.
Почему снижение цен на нефть может стать проблемой для фондового рынка?
Ранее Дональд Трамп заявил, что стоимость бензина в США должна составлять около $2,25 за галлон, и раскритиковал крупнейшие нефтяные компании за недостаточно быстрое снижение цен.
МакГлоун согласился, что цены на бензин должны двигаться вниз, однако отметил наличие временного лага между изменением оптовых и розничных цен. По его словам, фьючерсные и оптовые цены на бензин уже снижаются, но конечный потребитель ощущает этот эффект позже. Эксперт прогнозирует, что к промежуточным выборам средняя цена бензина в США может опуститься примерно до $2,9 за галлон против нынешних $3,9.
Несмотря на позитивный эффект от снижения цен на топливо, МакГлоун предупреждает о сопутствующих рисках для финансовых рынков. По его наблюдениям, периоды крайне низких цен на бензин и нефть нередко совпадали с ослаблением фондового рынка. Именно этот фактор вызывает у него наибольшие опасения во второй половине года.
Эксперт допускает, что администрация США получит желаемое снижение цен на энергоносители, поскольку борьба с инфляцией и ростом стоимости жизни остается одним из ключевых политических приоритетов. Однако снижение цен на топливо может сопровождаться падением фондового рынка, и это способно изменить общую экономическую ситуацию.