Российский фондовый рынок с начала торгов 9 июня падает в пределах 1% из-за отсутствия позитивных внешнеполитических и корпоративных новостей. Индекс Московской биржи опустился ниже значимого уровня поддержки в 2500 пунктов.
За последние два месяца рублевый бенчмарк упал уже на 8,7%, а с начала года скорректировался на 10%. Восстановительного роста после прошлогоднего снижения пока так и не наблюдается, несмотря на взлетевшие за три месяца цены на нефть и улучшение ситуации с нефтегазовыми доходами бюджета. В основном негатив связан с геополитикой, главным образом с отсутствием признаков дипломатического разрешения конфликта между Россией и Украиной. Давление на котировки оказывают данные о средней EBITDA по российским нефтяным компаниям, которая в мае упала на 40% месяц к месяцу на фоне коррекции цен на нефть на 15%.
Накануне глубокое падение показали несколько крупных эмитентов ИТ-сектора. Причинами негативной динамики явились как санкционные факторы, в том числе – исключение мобильного приложения VK и его других ресурсов из AppStore, так и высокая закредитованность. Давление на котировки ИВА оказали неоднозначные финансовые результаты. В целом отчетность российских эмитентов за первый квартал выглядят довольно противоречивой. Далеко не все компании показали стабильное улучшение прибылей за прошлый год, многие отказались от перечисления дивиденда. Тем не менее даже на фоне весьма неустойчивого внешнеполитического фона у реального сектора экономики России есть солидный запас прочности не только в виде выросших цен на нефть, но также дальнейшего смягчения монетарных условий. Полагаем, что, если Банк России 19 июня снова снизит ключевую ставку на 0,5 п.п., до 14% годовых, и его сигнал не будет жестким, у индекса Мосбиржи появятся возможности для восстановления в область 2600 пунктов. Мы считаем наиболее интересными инвестидеями «дивидендные» акции банковского сектора, ретейла и крупных ИТ-компаний.
Наш прогноз для индекса Мосбиржи до конца июня: диапазон 2450–2600 пунктов.