Группа Ренессанс Страхование объявила о намерении провести выкуп собственных акций с рынка и одновременно отказалась от выплаты финального дивиденда за 2025 г. Сумма планируемого выкупа составит до 5 млрд руб., что на 51% больше отмененных дивидендных выплат. Мы считаем, что если байбэк будет проведен в полном объеме и пауза в дивидендах будет единоразовая, то это существенно поддержит котировки акций компании. На данный момент наша целевая цена находится на пересмотре.
Итоговая сумма отмененных дивидендов составляет 3,3 млрд руб. Компания подчеркивает, что дивидендная политика сохраняется и далее выплаты продолжатся. Как сообщает компания, эффект от сокращения акций в обращении, возможно, уже отразится на выплатах за первое полугодие 2026 г.
Объем байбэка заявлен в размере до 5 млрд руб., что по текущим котировкам в 88 руб. за акцию эквивалентно около 10% акций компании. Акции будут выкупаться с рынка, а не у мажоритарных акционеров, что согласуется с целью повышения оценки акций на бирже. В свободном обращении находится 30% акций группы, таким образом, с рынка будет выкуплено до трети всех акций. По нашей оценке, это даст долгосрочную поддержку котировкам. После выкупа free float акций потенциально снизится до 20%, но для розничных инвесторов ликвидность останется на высоком уровне.
Покупать акции Ренессанс будет в течение года или до достижения порога в 5 млрд руб. Важной оговоркой является, что компания может скорректировать объем выкупа и завершить программу раньше. Исходя из приведенного медианного консенсуса аналитиков по целевой цене в 125 рублей, мы полагаем что выше данных значений выкуп производиться не будет. Приобретенные акции планируется погасить в объеме до 10% от уставного капитала, это примерно равно объему выкупа. После погашения полученная прибыль и соответственно дивиденды будет делиться на меньшее количество акций и повысит потенциальную доходность.