Если кто-то думал, что три последовательных дня роста рынка на прошлой неделе указывают на разворот тренда или даже на окончание недавно начавшегося медвежьего рынка, то в пятницу все надежды были разрушены.
Рынки снова стали падать, когда США обогнали предыдущие горячие точки распространения пандемии – Китай и Италию. Данные свидетельствовали о рекордно высоком количестве зараженных новым вирусом.
Похоже, новый медвежий рынок в течение еще какого-то времени продолжит главенствовать наряду с сопутствующими вспышками волатильности. Как долго это продлится? Предугадать не получится, но такова новая реальность – финансовым экспертам приходится постоянно корректировать свои прогнозы, и Goldman Sachs присоединяется к схватке.
Аналитик фирмы Хизер Беллини проанализировала три компании из сектора высоких технологий, динамику которых отслеживает Goldman Sachs, и пришла к новым выводам по ряду из них. Чтобы узнать мнения других аналитиков Уолл-стрит, финансовые эксперты использовали базу данных TipRanks.
В результате оказалось, что, несмотря на некоторые оговорки Goldman Sachs в отношении одной компании, акции каждой из них большинство аналитиков рекомендует к покупке. Средний потенциал роста бумаг тройки фирм составляет как минимум 40% в течение следующих 12 месяцев. Ниже расскажем подробнее о каждой.
1. Workday
Давайте начнем с Workday, крупной фирмы, занимающейся разработкой программного обеспечения. Сосредоточившись на рынке HCM (управление человеческим капиталом), калифорнийская компания предлагает облачные решения в сфере финансов, а также HR и планирования, главным образом, для средних и крупных предприятий.
Несмотря на всплеск роста рынка на прошлой неделе, акции Workday упали на 17% с начала года и на 39% с момента достижения исторического максимума в июле прошлого года.
В чем же проблема?
Нет никаких проблем, считает Беллини. Аналитик добавила Workday к списку компаний, в которые стоит инвестировать прямой сейчас. Беллини утверждает, что в нынешней «непростой ситуации с расходами на ИТ» бизнес компании хорошо организован.
Поскольку бюджеты сокращаются, мощная комбинация из регулярной выручки от подписок, составляющей 85% в 2020 финансовом году, и низкого уровня оттока клиентов (коэффициент сохранения клиентов равен 95%), делает Workday необычайно устойчивой в непростые времена. Беллини отмечает, что расширяющийся портфель продуктов фирмы может увеличить зону охвата благодаря развитию планирования и аналитики.
Аналитик также отметила следующее: «Мы продолжаем отдавать предпочтение лидерам рынка, бизнес которых может похвастаться высоким уровнем дохода от различного рода регулярных поступлений и возможностью получить преимущества от перехода на цифровые технологии и роста популярности облачных технологий. Хотя мы и не думаем, что негативное влияние COVID-19 обойдет Workday стороной, мы считаем, что компания сумеет сохранить позиции на основном рынке HCM, а также сможет извлечь выгоду из растущего внедрения облачных вычислений в финансовой сфере».
Беллини подтвердила свою рекомендацию «покупать» в отношении акций Workday, но снизила при этом ценовой ориентир с $223 до $158 из-за «ухудшении показателей бизнеса компании и возросшего макроэкономического риска». Если прогноз Беллини оправдается, ожидайте доходности в 16%.
13 аналитиков Уолл-стрит советуют покупать бумаги компании, 6 рекомендуют удерживать и 1 – продавать. Средний ценовой ориентир составляет $200,25 и указывает на потенциал роста на 47%.
2. Anaplan
Оставаясь в сфере технологий облачных вычислений, мы переходим к Anaplan. Фирма работает в той же области, что и Workday, помогая компаниям оптимизировать свою деятельность и принимать лучшие бизнес-решения с помощью системы «связанного планирования». Рыночная капитализация Anaplan в $4,4 млрд значительно меньше, чем у Workday. Кроме того, компания приняла на себя более тяжелый удар в условиях пандемии – акции Anaplan упали на 38% с начала года.
Стоит, однако, иметь в виду, что после IPO Anaplan в конце 2018 года ее акции подорожали в прошлом году на 125%. Очевидно, что у компании, ориентированной на рост, есть свои поклонники на Уолл-стрит.
Среди них и Беллини. Несмотря на снижение прогнозов роста выручки с 34% до 22% в текущем году, аналитик считает программное обеспечение компании «лучшим в своем классе». Беллини также убеждена в том, что отток клиентов останется низким из-за «стратегического характера программного обеспечения компании».
Цифры также обнадеживают. В последнем квартальном отчете компании общая выручка выросла на 42% и достигла $98,2 млн – включая рост на 50% выручки от подписок, составившей $89,5 млн в годовом исчислении.
Беллини отмечает следующее: «Мы продолжаем благоприятно оценивать будущее Anaplan даже несмотря на возможное негативное влияние COVID-19 на показатели компании в этом году. Мы видим, что программное обеспечение Anaplan помогает компаниям стать более эффективными и повысить свою производительность за счет связанного планирования. С ростом числа глобальных клиентов компании, пользующихся программным обеспечением Anaplan, мы видим способность фирмы оправляться от проблем с расходами быстрее многих конкурентов».
Беллини сохранила рекомендацию «покупать» в отношении акций Anaplan, но понизила ценовой ориентир с $68 до $51. Тем не менее потенциал роста от текущих уровней по-прежнему велик – 56%.
5 аналитиков Уолл-стрит советуют покупать бумаги компании, 3 рекомендуют удерживать. Средний ценовой ориентир находится на уровне $51,25, что подразумевает потенциал роста на 56%.
3. Dropbox
В условиях распространения коронавируса акции Dropbox показали себя лучше, чем бумаги двух других эмитентов из данного списка. В то время как акции технологических компаний резко снизились в цене, Dropbox к настоящему моменту потеряла не более 1% своей капитализации, что можно считать отличным результатом.
Однако акции Dropbox так и не восстановились в цене после затяжного падения, которое началось после IPO в мае 2018 года. Означает ли нынешняя устойчивость перед лицом коронавируса, что дно было достигнуто? Беллини так не считает.
Аналитики Goldman понизили рекомендацию в отношении акций компании с нейтрального до «продавать», одновременно с $23 до $17 был понижен и ценовой ориентир. Новые его значения предполагает дальнейшее падение цены акций на 4%. Негативный настрой основан на ухудшении показателей бизнеса компании, увеличении макроэкономического риска и усилении конкуренции.
Существует целый ряд факторов, наличием которых Беллини обосновывает негативный прогноз в отношении компании. Во-первых, Dropbox сильно зависит от малого и среднего бизнеса, а ведь именно его представители будут наиболее сильно затронуты текущим кризисом. 65% клиентов Dropbox, пользующихся платными услугами, предпочли индивидуальные тарифные планы, что приносит компании 60% ARR (годовой регулярный доход.) Повышение цен на 20% в мае прошлого года не поможет бизнесу компании, поскольку некоторые пользователи могут перейти на более дешевые решения, например на OneDrive от Microsoft (в комплекте с Office365) или какой-то другой аналогичный сервис.
«Dropbox имеет потенциал для увеличения числа подписчиков и возможность увеличить получаемый от них объем средств, но для того, чтобы реализовать это в условиях растущей конкуренции компании, потребуется время. С момента февральского пика рынка акции Dropbox выросли чуть больше чем на 3% против среднего снижения на 16% по компаниям, которые мы отслеживаем. Мы считаем, что в этой связи текущее соотношение риска и вознаграждения слишком перекошено в сторону падения», – отмечает Беллини.
Как оценивают перспективы компании другие аналитики Уолл-стрит? 5 аналитиков советуют покупать, 2 рекомендуют удерживать и еще 2 – продавать. При этом средний ценовой ориентир достигает $25,57, что предполагает потенциальный рост на 44% в ближайшие месяцы.
Глава Сбербанка опубликовал обращение к вкладчикам
Публикуем полный текст обращения руководителя Сбербанка Германа Грефа к клиентам.
Дорогие друзья!
Уже многие десятилетия человечество не сталкивалось с кризисом, сравнимым с последствиями пандемии коронавируса.
В это непростое время я хочу заверить вас, что Сбербанк и вся наша команда остаётся вашим надёжным банком и партнером, все наши сервисы, которые мы специально создали либо доработали под этот непростой период, бесперебойно работают для вас.