ДОМ.РФ является важным игроком сектора и совмещает в себе функции банка, оператора ипотечных программ и инфраструктурного института жилищного рынка. За счет специфики своей бизнес-модели ДОМ.РФ начал 2026 год с сильных финансовых результатов.
По итогам января чистая прибыль компании по МСФО выросла более чем в два раза – до 8,9 млрд рублей. При этом рентабельность капитала (ROE) достигла 22,1%, что немного выше уровня 2025 года. Рост прибыли сопровождается расширением процентных и комиссионных доходов, что говорит о сохранении активной деловой динамики.
Однако для инвесторов сейчас важен другой вопрос: может ли такой рост сохраняться на протяжении всего года, и какие факторы будут определять динамику акций?
Мнение аналитиков: результаты сильные, но рынок уже многое учел
Аналитики «Альфа-Инвестиций» оценивают результаты января как позитивные. Основные финансовые показатели демонстрируют уверенный рост. Бизнес продолжает расширяться. Однако реакция рынка на отчетность остается сдержанной. Причина в том, что прогноз компании на 2026 год не изменился. ДОМ.РФ по-прежнему ожидает чистую прибыль на уровне около 104 млрд рублей и рентабельность капитала около 21%.
За последние месяцы акции компании уже существенно выросли. С момента IPO в ноябре 2025 года бумаги прибавили около 27%, тогда как индекс финансового сектора Московской биржи за тот же период вырос примерно на 6%. По оценке аналитиков, это указывает на то, что значительная часть позитивных ожиданий уже заложена в текущую стоимость акций. Сейчас бумаги торгуются с мультипликаторами и ожидаемой дивидендной доходностью примерно на уровне сопоставимых финансовых компаний, поэтому взгляд аналитиков на акции остается умеренно позитивным.
Аналитики ФГ «Финам» отмечают, что ДОМ.РФ сохраняет положительную динамику по ключевым направлениям бизнеса. По их оценке, рост прибыли обусловлен увеличением процентных и комиссионных доходов: чистые процентные доходы выросли на 44%, а комиссионные – на 76%. Это отражает активное развитие кредитования и операций секьюритизации.
При этом компания продолжает расширять инфраструктурную деятельность на рынке недвижимости. В январе в управление ДОМ.РФ было передано около 21 гектара земельных участков и более 100 тысяч квадратных метров зданий в различных регионах России, которые планируется использовать для проектов жилой и коммерческой застройки. Параллельно развивается сегмент арендного жилья, где заполняемость объектов остается на уровне около 99%. По мнению аналитиков, такие показатели подтверждают устойчивость бизнес-модели компании и ее ключевую роль в финансировании строительства жилья.
Аналитики БКС обращают внимание на долгосрочную динамику бизнеса ДОМ.РФ. По итогам 2025 года чистые процентные доходы компании выросли на 41% и достигли 133,3 млрд рублей. Основным драйвером роста стало увеличение кредитного портфеля и повышение чистой процентной маржи.
При этом активно развивается комиссионный бизнес – в частности, операции секьюритизации ипотечных кредитов и услуги агентского обслуживания. Такой подход соответствует стратегии диверсификации доходов, позволяя снижать зависимость результатов от процентных ставок.
В БКС также отмечают расширение кредитования застройщиков: портфель проектного финансирования продолжает расти, а ипотечный портфель и средства клиентов увеличиваются, что поддерживает устойчивость фондирования и дальнейший рост бизнеса.
Что может стать драйвером роста акций?
Несмотря на сильные операционные показатели, динамика акций ДОМ.РФ в 2026 году будет зависеть в первую очередь от макроэкономических факторов.
Ключевые драйверы для дальнейшего роста:
• снижение ключевой ставки Банка России;
• восстановление активности на рынке жилья;
• дальнейшее расширение проектного финансирования;
• рост комиссионного бизнеса и секьюритизации.
Снижение ставки особенно важно для сектора недвижимости, поскольку оно напрямую влияет на доступность ипотечных кредитов и спрос на жилье.