Сегодня индекс МосБиржи будет проторговывать район пиков октября
Вчера на рынке вновь возобладали позитивные настроения: помимо настроя на прогресс в сближении позиций сторон по мирному урегулированию, дополнительный импульс к покупкам инвесторам придали материалы ЦБ и публикация недельной инфляции, подкрепившие ожидания по снижению ключевой ставки. В результате индекс МосБиржи смог прибавить 1,3% к закрытию вечерней сессии, завершив день у 200-дневной средней. Торговые обороты по акциям на Московской бирже заметно выросли и превысили 96,5 млрд руб., – это максимум с 21 ноября.Инвесторы в четверг преимущественно фокусировавшись на отыгрыше историй, чувствительных к снижению ставок – в лидерах роста оказались акции Мечела (+4,2%), Распадской (+4%), Самолета (+3,3%) и АФК Система (+3,2%). Всплеск спроса испытали и фундаментально привлекательные бумаги, такие как Полюс (+3,3%), поддержанные рост цен на драгметаллы, и Лента (+3,1%). Из бенефициаров улучшения геополитики в ТОП10 по темпам роста из ликвидных бумаг вошел ЛУКОЙЛ (+2,8%), на новостях о зарубежных активах.
Индекс МосБиржи поднялся в середину нашего целевого диапазона на эту неделю, зоны 2700-2800 пунктов, Локальным сопротивлением выступает уровень 2765 пунктов, район максимумов октября, прохождение или откат от которого определят, по нашему мнению, ближайшие перспективы рынка. Но в целом чувствуется настрой рынка на развитие роста, следующей целью выступает отметка 2850 пунктов по индексу МосБиржи. В ближайшие несколько дней опережающая рынок динамика менее ликвидных бумаг, чувствительных к ставке, вполне может сохраниться, – переоценка таких бумаг в преддверие заседания ЦБ 19 декабря не выглядит завершенной.
Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Ожидаем удержания юанем позиций в районе 11 рублей
В четверг рубль продолжил слабеть по отношению к основным мировым валютам. При этом темпы ослабления снизились – по итогам торгов на валютном рынке пара юань/рубль прибавила 0,5%, закончив сессию чуть выше 11,2 рубля. Покупкам в юане способствует сезонный рост спроса на валюту со стороны импортеров для закрытия контрактов в преддверии длинных каникул, а также со стороны населения (зарубежный туризм). Плюс к этому, инвесторы могли среагировать на статистику по объемам продаж валюты экспортерами в ноябре, сократившимся на 17% относительно октября, что дало дополнительный импульс к покупкам. Дополнительным фактором могли стать последние данные по инфляции - на их базе участники торгов могли пересмотреть ожидания на декабрьское заседание регулятора и начали учитывать возможность снижения ключевой ставки на 100 б.п., что также играет в пользу ослабления рубля.
На наш взгляд, до конца недели юань продолжит удерживать позиций в районе 11 рублей – не видим фундаментальных факторов, которые могли бы способствовать существенному смещению позиций китайской валюты относительно текущих уровней. При этом с технической точки зрения пара юань/рубль достигла двойного сопротивления в виде уровня 10,2 и нисходящего тренда, берущего начало от сентябрьских максимумов, что может спровоцировать коррекционное снижение и возвращение к отметке 11 рублей на фоне фиксации прибыли по спекулятивным длинным позициям в китайской валюте. Целевым диапазоном для юаня на сегодня видим 10,8 – 11,3 рубля.
Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
Долгосрочно перспективы облигаций с фиксированной ставкой остаются весьма позитивными
Статистика по замедлению инфляции (до 6,1% г/г на 8 декабря) ожидаемо спровоцировала покупки ОФЗ – индекс RGBI закрылся на отметке 118,68 пункта, что является максимумом с средины сентября. Инвесторы начинают закладывать более активное снижение ключевой ставки в декабре – на 100 б.п., тогда как консенсус-прогноз ранее предполагал снижение только на 50 б.п. Как мы отмечали ранее, снижение инвестиционной активности в III квартале и торможение корпоративного кредитование в ноябре повышают риски переохлаждения экономики, что может подтолкнуть ЦБ к продолжению смягчения ДКП и в начале 2026 года.В этом ключе стратегия инвесторов на следующий год должна сохранять фокус на длинные облигации с фиксированной ставкой: оцениваем перспективы роста индекса RGBI на 2026 год вплоть до 140 пунктов, что может принести инвесторам до 30% годовых (при реализации прогноза снижения «ключа» до 12%). Закрытие этого по индексу по-прежнему ждем у 120 пунктов.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ