Экспертиза / Financial One

Проблема Boeing, на которую инвесторам стоит обратить особое внимание

Проблема Boeing, на которую инвесторам стоит обратить особое внимание Фото: facebook
2717

Акциям Boeing удалось вырасти в этом году, несмотря на расследование, начатое Министерством юстиции США, а также глобальный запрет на полеты самолета 737 MAX. Все это говорит о том, что бумагам компании не страшны проблемы в производстве. Но самый большой риск, с которым могут столкнуться инвесторы Boeing, будет намного сложнее контролировать: замедление роста воздушного движения.

Полеты MAX были приостановлены с середины марта, после второго фатального сбоя, связанного с моделью. Министерство юстиции занялось изучением производственной практики на площадке, где производится сборка самолетов 787 Dreamliner, после сообщений о сомнительном обеспечении качества на заводе. Представители Boeing сообщили Barron's, что не станут комменировать юридические вопросы.

Читайте: Топ-6 банков, на которые стоит обратить внимание

Несмотря на то, что акции Boeing упали после крушения самолета авиакомпании Ethiopian Airlines в марте, им все же удалось сохранить рост на 13% с начала года.

Boeing и ее поставщики были относительно невосприимчивы к проблемам, связанным с самолетами MAX, поскольку рост авиаперевозок оставался сильным в течение десятилетия. Тем не менее рост воздушного движения становится все более слабым по мере замедления мировой экономики. Не стоит недооценивать эту проблему – с течением времени она может нанести по акциям Boeing намного более сильный удар, чем любые другие сложности, стоящие перед авиастроительной компанией.

«После значительного роста авиаперевозок, наблюдавшегося в последние два года (в среднем около 7%), рост трафика в 2019 году замедлился», – пишет аналитик по аэрокосмической отрасли в Vertical Research Partners Роб Сталлард в заметке, опубликованной в понедельник. Замедление роста авиакомпаний может обернуться слабостью спроса для поставщиков аэрокосмической техники. «Пока что мы не меняем нашу позицию в отношении аэрокосмической отрасли, но эти данные делают нас немного менее оптимистичными в отношении ее будущих перспектив – и если инвесторы разделяют нашу точку зрения, то некоторые оценки в авиационном секторе могут быть поставлены под сомнение», – добавил он.

Аэрокосмическая и оборонная промышленность была отличным сектором для инвесторов. Акции промышленных предприятий выросли в среднем более чем на 25% с начала года, опередив доходность промышленного индекса Dow Jones, равную 13%. За последние пять лет сектор рос в среднем на 16%, в то время как Dow увеличивался примерно на 10%.

Рост аэрокосмического сектора был оправдан благодаря сильной отраслевой структуре, характеризующейся технической сложностью, и двум доминирующим производителям, разделяющим рынок. Доходы в аэрокосмических и оборонных фирмах росли в среднем на 13% в год в течение последних пяти лет, превосходя рост на 6% в компаниях S&P 500 за тот же период. Аэрокосмическим и оборонным компаниям также удалось увеличить размер прибыли примерно на 2 процентных пункта за последние пять лет.

Читайте: Приготовьтесь к худшему сезону отчетности за 3 года

В настоящее время форвардный коэффициент P/E Boeing составляет примерно 19, что немного лучше, чем средний исторический показатель компании. При этом коэффициенты фирм из аэрокосмического сектора сейчас почти на 20% выше, чем пять лет назад.

Конечно, выражение «бычьи рынки не умирает от старости» также применимо и здесь – это означает, что нет оснований продавать акции аэрокосмической отрасли только потому, что данный сектор в уже течение долгого времени показывает сильные результаты.

Тем не менее инвесторы должны начать обращать внимание на тенденцию замедления авиаперевозок. Международная ассоциация воздушного транспорта, или IATA, статистика авиаперевозок для Boeing и его поставщиков намного важнее драмы вокруг MAX. Сталлард отмечает, что в дополнение к замедлению роста трафика политика установления цен авиакомпаниями стала ослабевать.

Аэрокосмическая отрасль не изолирована от мировой экономики, и для поддержания текущих оценок ей потребуется более высокий экономический рост, несмотря на сильные отраслевые основы.

Читайте: Что такое коэффициент P/E, и почему он важен для инвесторов





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рубль продолжает дешеветь, ОФЗ — снижаться
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 17.09.2025 15:53
    373

    Рубль открылся вниз к юаню, но быстро восстановился. Правда, вскоре российская валюта перешла к умеренному, но планомерному ослаблению и несет заметные потери недалеко от дневного минимума.more

  • Эйфория вокруг ИИ может стать крупнейшим пузырем в сфере частных инвестиций в технологии
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 15:48
    375

    Инвестиции в искусственный интеллект растут астрономическими темпами: в сектор уже закачаны триллионы долларов, а новые проекты оцениваются в сотни миллиардов. В США царит эйфория, которую управляющий фондом AZ-VC Джек Селби прямо назвал крупнейшим пузырем в истории частных инвестиций в технологии. Когда-нибудь этот пузырь неизбежно лопнет, и тогда будут уничтожены десятки, если не сотни миллиардов долларов капитала, сообщил он в интервью Bloomberg.
    more

  • Мировые рынки демонстрируют осторожную динамику в преддверии решений ФРС
    Максим Абрамов, аналитик ФГ «Финам» 17.09.2025 15:44
    403

    В среду, 17 сентября, мировые фондовые площадки показали смешанную динамику на фоне ожиданий итогов заседания Федеральной резервной системы. В США индексы завершили торги умеренным снижением, несмотря на сильную статистику по розничным продажам и промышленному производству. В Азии настроения инвесторов оказались неоднородными: Япония продемонстрировала спад, тогда как в Китае и Гонконге наблюдался рост отдельных технологических компаний.more

  • Трамп выступает за отмену квартальных отчетов о доходах публичных компаний
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 14:46
    404

    Дональд Трамп вновь поднял тему, которая обсуждается на рынке США уже не первый год. Он заявил, что публичные компании должны отказаться от обязательной практики квартальной отчетности и перейти на публикацию результатов два раза в год. По словам американского президента, новый стандарт позволит руководителям компаний меньше отвлекаться на краткосрочные показатели и больше сосредоточиться на долгосрочных стратегиях развития.
    more

  • Финрезультаты российских банков могут обновить исторический рекорд
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.09.2025 13:32
    415

    По прогнозам рейтингового агентства НКР, чистая прибыль российских банков по итогам 2025 года достигнет рекордных 4 трлн руб. Этот ориентир выглядит оптимистичным на фоне весьма консервативных ожиданий Банка России, в начале года оценившего возможный результат в пределах 3–3,5 трлн руб. после исторического максимума 3,8 трлн, зафиксированного в 2024-м.more