Экспертиза / Financial One

Проблема Boeing, на которую инвесторам стоит обратить особое внимание

Проблема Boeing, на которую инвесторам стоит обратить особое внимание Фото: facebook
2714

Акциям Boeing удалось вырасти в этом году, несмотря на расследование, начатое Министерством юстиции США, а также глобальный запрет на полеты самолета 737 MAX. Все это говорит о том, что бумагам компании не страшны проблемы в производстве. Но самый большой риск, с которым могут столкнуться инвесторы Boeing, будет намного сложнее контролировать: замедление роста воздушного движения.

Полеты MAX были приостановлены с середины марта, после второго фатального сбоя, связанного с моделью. Министерство юстиции занялось изучением производственной практики на площадке, где производится сборка самолетов 787 Dreamliner, после сообщений о сомнительном обеспечении качества на заводе. Представители Boeing сообщили Barron's, что не станут комменировать юридические вопросы.

Читайте: Топ-6 банков, на которые стоит обратить внимание

Несмотря на то, что акции Boeing упали после крушения самолета авиакомпании Ethiopian Airlines в марте, им все же удалось сохранить рост на 13% с начала года.

Boeing и ее поставщики были относительно невосприимчивы к проблемам, связанным с самолетами MAX, поскольку рост авиаперевозок оставался сильным в течение десятилетия. Тем не менее рост воздушного движения становится все более слабым по мере замедления мировой экономики. Не стоит недооценивать эту проблему – с течением времени она может нанести по акциям Boeing намного более сильный удар, чем любые другие сложности, стоящие перед авиастроительной компанией.

«После значительного роста авиаперевозок, наблюдавшегося в последние два года (в среднем около 7%), рост трафика в 2019 году замедлился», – пишет аналитик по аэрокосмической отрасли в Vertical Research Partners Роб Сталлард в заметке, опубликованной в понедельник. Замедление роста авиакомпаний может обернуться слабостью спроса для поставщиков аэрокосмической техники. «Пока что мы не меняем нашу позицию в отношении аэрокосмической отрасли, но эти данные делают нас немного менее оптимистичными в отношении ее будущих перспектив – и если инвесторы разделяют нашу точку зрения, то некоторые оценки в авиационном секторе могут быть поставлены под сомнение», – добавил он.

Аэрокосмическая и оборонная промышленность была отличным сектором для инвесторов. Акции промышленных предприятий выросли в среднем более чем на 25% с начала года, опередив доходность промышленного индекса Dow Jones, равную 13%. За последние пять лет сектор рос в среднем на 16%, в то время как Dow увеличивался примерно на 10%.

Рост аэрокосмического сектора был оправдан благодаря сильной отраслевой структуре, характеризующейся технической сложностью, и двум доминирующим производителям, разделяющим рынок. Доходы в аэрокосмических и оборонных фирмах росли в среднем на 13% в год в течение последних пяти лет, превосходя рост на 6% в компаниях S&P 500 за тот же период. Аэрокосмическим и оборонным компаниям также удалось увеличить размер прибыли примерно на 2 процентных пункта за последние пять лет.

Читайте: Приготовьтесь к худшему сезону отчетности за 3 года

В настоящее время форвардный коэффициент P/E Boeing составляет примерно 19, что немного лучше, чем средний исторический показатель компании. При этом коэффициенты фирм из аэрокосмического сектора сейчас почти на 20% выше, чем пять лет назад.

Конечно, выражение «бычьи рынки не умирает от старости» также применимо и здесь – это означает, что нет оснований продавать акции аэрокосмической отрасли только потому, что данный сектор в уже течение долгого времени показывает сильные результаты.

Тем не менее инвесторы должны начать обращать внимание на тенденцию замедления авиаперевозок. Международная ассоциация воздушного транспорта, или IATA, статистика авиаперевозок для Boeing и его поставщиков намного важнее драмы вокруг MAX. Сталлард отмечает, что в дополнение к замедлению роста трафика политика установления цен авиакомпаниями стала ослабевать.

Аэрокосмическая отрасль не изолирована от мировой экономики, и для поддержания текущих оценок ей потребуется более высокий экономический рост, несмотря на сильные отраслевые основы.

Читайте: Что такое коэффициент P/E, и почему он важен для инвесторов





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Пространство для роста дивидендов Яндекса пока ограничено
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 15.09.2025 16:05
    192

    Акционеры Яндекса на внеочередном собрании 9 сентября утвердили дивиденды по итогам первого полугодия в 80 руб. на акцию, что соответствует доходности около 1,9%. Реестр держателей бумаг для получения выплат будет закрыт 29 сентября. Компания продолжает курс на регулярное распределение прибыли, начатый в прошлом году, несмотря на умеренное снижение скорректированной чистой прибыли.more

  • Ожидания высоких дивидендов могут стабилизировать акции МТС
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 15.09.2025 16:02
    201

    Российский фондовый рынок к середине сессии ускорил снижение на фоне отсутствия признаков улучшения геополитического фона. Индекс Мосбиржи к 14:00 мск упал на 1,21%, до 2805,46 пункта. Индекс РТС снизился на 1,20%, до 1047,42 пункта.more

  • Декан экономфака МГУ Александр Аузан про ключевые вызовы российской экономики и пути их преодоления
    Автор: Елена Болотина 15.09.2025 15:50
    185

    В интервью на канале «Private Talks» Александр Аузан, декан экономического факультета МГУ и один из ведущих экономистов России, рассказал про текущее состояние российской экономики. Эксперт отметил, что главными вызовами для страны сегодня являются дефицит бюджета, замедление экономического роста и нехватка квалифицированных кадров. more

  • Число «бартерных сделок» между Россией и Китаем незначительное
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 15.09.2025 15:26
    210

    Россия и Китай практикуют сделки на основе бартерного обмена, сообщает агентство Reuters. Например, Москва поставляет Пекину пшеницу и семена льна в обмен на автомобили и стройматериалы. Федеральная таможенная служба уточняет, что доля таких сделок во взаимном товарообороте очень незначительна.more

  • Курс рубля продолжает расти, ОФЗ — падать
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 15.09.2025 15:23
    206

    Рубль в первой половине торгов продолжал активно укрепляться к юаню, который установил недельный минимум на отметке 11,52 руб. Затем российская валюта стала умеренно корректироваться, оставаясь в хорошем плюсе.more