Американский фондовый рынок демонстрирует уверенный рост, а индексы достигают новых максимумов. Однако оптимизм инвесторов может оказаться чрезмерным. Главный инвестиционный директор Northwestern Mutual Брент Шутте рекомендует участникам рынка действовать осторожно.
В интервью Yahoo Finance Шутте сообщил, что инвесторы пока не до конца учитывают потенциальные последствия агрессивной торговой политики президента США Дональда Трампа. Прошло всего несколько месяцев с момента введения тарифов, поэтому они могут влиять на инфляцию или экономическую активность с некоторым лагом.
«Тарифы действуют всего около трех месяцев, и мы пока не знаем, приведут ли они к росту инфляции или к замедлению экономики. Я думаю, есть риски с обеих сторон, а также риски в части прибыли. Мне кажется, инвесторам стоит немного сбавить скорость и убедиться, что они придерживаются своей стратегической аллокации активов и остаются верны своему финансовому плану», – говорит Шутте.Тем временем макроэкономические данные начинают сигнализировать о замедлении роста. Хотя рынок труда США на первый взгляд остается устойчивым, менее половины отраслей продолжают активный найм, что исторически является тревожным знаком. Одновременно растет число американцев, продолжающих получать пособие по безработице. Потребительские расходы, которые долгое время поддерживали экономику, также теряют импульс: в первом квартале рост составил всего 0,5%, а в двух предыдущих кварталах динамика была либо отрицательной, либо близкой к нулю. Все это указывает на нарастающие признаки охлаждения экономики.
Рынок же, напротив, оценивает ситуацию слишком оптимистично
Форвардное соотношение P/E бенчмарка S&P 500 находится на уровне 23 – это достаточно высокий показатель на фоне макроэкономической неопределенности и в свете того, что рост корпоративных прибылей может замедлиться. По мнению Шутте, важным индикатором в предстоящем сезоне отчетности станут прогнозы компаний на будущее, особенно относительно влияния тарифов. Высокие мультипликаторы при слабом росте выручки и прибыли, особенно за пределами технологического сектора, напоминают финальную стадию бычьего рынка 1990-х годов, говорит эксперт.
Шутте также считает, что внимание заслуживают международные рынки. На фоне ослабления доллара зарубежные активы могут принести дополнительную доходность. Таким образом, время пришло не только для фиксации прибыли в перегретых сегментах рынка, но и для более широкой диверсификации портфеля.
Мысли Шутте разделяет и Джулиан Эмануэль из Evercore ISI. Несмотря на рост индексов, он ожидает коррекцию в диапазоне 7-15%. История показывает, что после достижения новых максимумов рынок, как правило, продолжает расти в течение 12-18 месяцев, но с промежуточными просадками. В то же время Эмануэль не прогнозирует наступление рецессии и не считает вероятным глубокое снижение американского рынка на 20% и более.
Для долгосрочных инвесторов совет прост: сохранять спокойствие и не реагировать на краткосрочную волатильность. Тем, кто придерживается активных стратегий, Эмануэль советует добавить в портфель гибкости, чтобы быть готовыми и к падению рынка, и к его неожиданному росту. Это можно сделать, например, вложившись в недооцененные компании с сильными фундаментальными показателями, или с помощью опционов на фондовые индексы вроде Nasdaq. Такие инструменты позволяют ограничить потери в случае снижения и одновременно получить прибыль, если рынок внезапно продолжит расти.
Эмануэль также обращает внимание на поведение розничных инвесторов, которые в последние волатильные периоды проявляли выдержку и активно покупали на снижениях, в отличие от институционалов, выходивших из рынка. Это говорит о возможности сохранения устойчивости спроса даже в случае краткосрочной просадки.
Наконец, тема искусственного интеллекта остается одним из ключевых драйверов роста котировок. Акции таких компаний, как Nvidia, продолжают обновлять рекорды, и Эмануэль уверен, что рост не является спекулятивным. Применение ИИ в реальном бизнесе, в том числе для роста выручки, становится все шире. Компании, которые разрабатывают, внедряют или активно используют технологии искусственного интеллекта, будут усиливать свои позиции на рынке и, скорее всего, продолжат рост, считает эксперт. Именно они смогут быстрее адаптироваться к меняющимся условиям, захватывать новые ниши и опережать конкурентов.
Как не терять средства на бирже
Про ключевые проблемы и тенденции российского фондового рынка, поведение инвесторов и важность осмысленного подхода к инвестициям рассказал аналитик Сергей Дроздов в рамках выступления на семинаре «Вокруг трейдинга и инвестиций».Сергей Дроздов отметил, что большинство участников российского фондового рынка, особенно розничных инвесторов, сталкиваются с серьезными потерями из-за увлечения акциями второго и третьего эшелонов. По его словам, «игра на срочном рынке – почти гарантированный путь к потере депозита». Многие инвесторы, несмотря на использование защитных инструментов, не контролируют риски и теряют средства, особенно в кризисные периоды, как это было в 2022 году. Эксперт подчеркнул, что именно «шлакобумаги» из низших эшелонов часто вводят инвесторов в заблуждение и вызывают психологический эффект иллюзорного роста, который быстро сменяется резким падением.