Некоторые инвесторы финансируют долгосрочные активы с помощью краткосрочных кредитов, поэтому коррекция может спровоцировать финансовую нестабильность, следует из ежегодного отчета ОFR.
В докладе подчеркивается, что акции находятся на исторически высоких уровнях. Коэффициент САРЕ, показывающий соотношение стоимости акций к средней прибыли за 10 лет с коррекцией на потребительскую инфляцию, для S&P500 составляет 97 по отношению к последним 130 годам. Это непомерно высокий показатель.
При этом чувствительность цен на облигации к движению процентных ставок неуклонно растет с момента кризиса, уверены авторы обзора.
При текущих уровнях снижение ставок на 1 п.п. приведет к снижению стоимости бумаг, входящих в облигационный индекс Barclays U.S. Aggregate Bond Index на $1,2 трлн.
И эта оценка занижает потенциальные убытки, так как индекс не включает высокодоходные облигации, ипотечные кредиты с фиксированной ставкой и производные на облигации.
«Неожиданное снижение цен на облигации приведет к серьезным проблемам для некоторых инвесторов, особенно тех, кто использует большое плечо», – говорится в докладе.
Потенциальные потери на рынке от резкого роста процентных ставок в настоящее время намного выше, чем в 1994 году. Этот год запомнился тем, что заявление о банкротстве подал внешне благополучный округ Orange County в штате Калифорния из-за потерь по портфелю его ипотечных деривативов.
В выводах OFR говорится, что всесторонняя оценка финансовой системы свидетельствует о том, что общие риски для ее стабильности «остаются на среднем уровне».
Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube