Данные по недельной инфляции вернули индекс RGBI к 115 пунктам – ситуация на рынке топлива начала находить отражение в статистике Росстата. Так, инфляция в РФ с 16 по 22 июня составила 0,25% после 0,15% неделей ранее, а годовая инфляция на 22 июня ускорилась до 5,85% с 5,63% на 15 июня. Цены на бензин при этом за неделю выросли на 3,00%, на дизтопливо - на 2,74%.
Как и ожидалось, пауза Минфина в аукционах ОФЗ в прошлую среду оказало краткосрочное позитивное влияние на рынок; в приоритете инвесторов остается динамика инфляции. Пока текущей уровень годовой инфляции подошел к прогнозу ЦБ по итогам 2 кв. 2026 г. (5,9%), однако фактор ускорения инфляции пока не устранен, что продолжит отражаться на динамике котировок госбумаг.
Рекомендуем придерживаться консервативной стратегии – флоатеры и корпоративные облигации с фиксированным купоном срочностью до 2-3 лет, а также валютные облигации. По структуре портфеля целесообразно по 35%-40% в равных долях инвестировать во флоатеры и корпоративные выпуски с фиксированным купоном. Оставшиеся 20%-30% - в валютные облигации для защиты портфеля от ослабления национальной валюты. Еще один необходимый принцип при формировании портфеля в текущих условиях – это кредитное качество эмитентов. Кредитные риски остаются повышенными, поэтому рекомендуем сконцентрировать портфель на рейтинговой категории ААА и АА.