«БКС Экспресс» проанализировал состояние одной из крупнейших мировых фармацевтических компаний и решил собрать все возможные катализаторы роста стоимости ее акций. Итак, почему акции Pfizer могут заинтересовать инвестора:
· Длительная история компании, которая насчитывает более 165 лет.
· Спрос на многие продукты Pfizer является неэластичным по доходам, так как люди не в
состоянии выбирать – болеть им или нет. Также наблюдается общий демографический тренд в виде старения населения в развитых странах, который увеличивает значимость многих препаратов. При этом ряд лекарств пока защищен патентами.
· Линейка лекарств Pfizer на различных стадиях испытаний – одна из наиболее широких в мире. По данным на февраль 2016 года, она насчитывает 90 препаратов. Данный критерий является ключевым при оценке фармкомпаний.
· Разработки в сфере онкологии, включая продвинутый препарат для терапии рака молочной железы Ibrance. Кроме того, компания проводит исследования в области редких заболеваний.
· Денежные потоки. Высокий свободный денежный поток (FCF) является признаком солидной долгосрочной модели компании. За последнюю декаду наихудший результат наблюдался в 2010 году – чуть меньше $10 млрд. Подобные высокие значения дают возможность инвестировать в различные проекты, поглощать перспективных конкурентов, а также вознаграждать инвесторов.
· Дивидендные выплаты и программы buyback. Дивидендая доходность PFE составляет 3,5%, что вполне неплохо по американским меркам. При этом последние шесть лет дивиденды компании устойчиво растут. Отношение выплат к свободному денежному потоку составляет около 54%, что дает пространство для маневра.
Таким образом, в обозримой перспективе имеет смысл присмотреться к акциям Pfizer (NYSE: PFE). По данным Reuters, медианный таргет аналитиков по бумагам составляет $39 (котировка на закрытии 21.09.16 – $34,3). Речь идет примерно о 14% потенциале роста от текущих уровней.
В качестве краткосрочного технического ориентира обозначим $37,4, то есть исторический максимум. Для подтверждения позитивного сценария имеет смысл дождаться закрепления акций выше $35,2.
Риски:
· Растущая конкуренция в индустрии;
· Возможность публикации неудачных результатов испытаний новых препаратов.
«БКС Экспресс» (http://bcs-express.ru/ )