Интерес инвесторов к рынкам за пределами Соединенных Штатов снова растет. После нескольких лет разговоров об исключительности американского рынка акций и концентрации капитала в США внимание постепенно смещается к международным активам.
Несмотря на сохраняющееся технологическое лидерство и инновационное преимущество Соединенных Штатов, иностранные рынки приобретают все большую инвестиционную привлекательность. Во многих сегментах наблюдается фактическая распродажа активов высокого качества, что создает благоприятные условия для их последующей переоценки. Для инвесторов, ориентированных на долгосрочный подход и стремящихся к сбалансированной диверсификации портфеля, текущая рыночная конъюнктура может представлять собой редкое окно возможностей.
Привлекательные оценки и сильные основы роста
Как отметил в интервью CNBC Тони Кониарис, содиректор по инвестициям фонда Oakmark, сегодня рынки вне американской экономики выглядят не просто более дешевыми, но и более перспективными с точки зрения фундаментальных показателей.
По словам Кониариса, международные рынки сегодня торгуются с дисконтом около 32% к американским, тогда как исторически разница была вдвое меньше. Важно подчеркнуть, что прибыль компаний за пределами США растет быстрее. В Европе прогноз по увеличению корпоративной прибыльности по индексу MSCI Europe с начала года вырос с 7,5% до 11,5%, тогда как в США ожидания, наоборот, немного снизились – с 14% до 13% по индексу S&P 500, сообщил Кониарис. Такая динамика свидетельствует о том, что темпы роста постепенно переходят на сторону международных рынков.
«Главный вопрос, который нам задают, – смогут ли зарубежные рынки и дальше опережать США. Я не берусь предсказывать, как поведут себя цены на акции, но все предпосылки для продолжения этого тренда есть», – говорит Кониарис.
Рынки за пределами США растут на фоне благоприятной конъюнктуры и структурных изменений в экономиках
Как отметил Тони Кониарис, в Европе правительства переходят к более стимулирующей бюджетной политике: расширяются инвестиционные программы, увеличиваются государственные расходы и заимствования, направленные на поддержку экономического роста.
Германия, в частности, анонсировала масштабные фискальные меры, ориентированные на модернизацию инфраструктуры и повышение конкурентоспособности национальной экономики, говорит эксперт. Эти инициативы свидетельствуют о стремлении европейских стран создать более устойчивую основу для долгосрочного развития и привлечения капитала.
В Азии также наблюдаются значимые институциональные изменения, говорит Кониарис. В Японии и Южной Корее продолжается совершенствование корпоративного управления: компании усиливают прозрачность, повышают ответственность перед акционерами и активнее внедряют практики, ориентированные на рост стоимости бизнеса. Введение новых механизмов защиты прав инвесторов и государственных программ, стимулирующих эффективность корпоративных структур, способствует постепенному снижению исторически сложившегося дисконта к японским и корейским активам. Эти процессы формируют более зрелую инвестиционную среду и создают предпосылки для дальнейшего пересмотра рыночных оценок в сторону повышения.