Ожидания смягчения позиции ЦБ РФ и дивиденды могут стабилизировать российский рынок

Итоги недели

Российский рынок акций по итогам недели разошелся в динамике по индексу Мосбиржи (+0,5%) и РТС (-3,90%), что было обеспечено главным образом коррекцией рубля от достигнутых в мае многолетних максимумов. Российская валюта в ожидании смягчения монетарных условий ЦБ РФ на заседании в июне, а также постепенного увеличения объемов покупок иностранной валюты и золота Минфином перешла к снижению, но юань, доллар и евро приостановили рост у краткосрочных сопротивлений 11 руб, 74,80 руб и 86,50 руб. Российский фондовый рынок в целом при этом не получил масштабных бычьих сигналов с Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ), а США и ЕС подтвердили курс на ужесточение санкций против российского нефтяного сектора, которые могут включать в себя введение 500% импортных пошлин на товары и услуги из РФ, а также коснуться ЛУКОЙЛа и Роснефти. В корпоративном секторе можно отметить уверенный рост акций Ленты после объявления о приобретении 75 гипермаркетов Окей. 

На сырьевых рынках котировки Brent в начале июня были склонны к росту и прибавляют около 3%, хотя и не смогли протестировать отметку 100 долл/барр, к которой стремились по ходу недели. Цены реагировали на сохранение напряженности на Ближнем Востоке, которое выражалось в продолжении взаимных ударов США и Ирана и отсутствии мирного соглашения на фоне все еще противоречивых высказываний СМИ и официальных лиц. Цены на золото, в то же время, на фоне более сильного доллара теряют около 2,5% и могут завершить неделю ниже 4500 долл/унц, продолжая начатый в конце апреля медвежий тренд. Драгоценный металл по-прежнему не находит веских драйверов для возвращения к росту и достигнутым в начале года рекордам.

На зарубежных фондовых площадках три основных фондовых индекса США начали неделю с обновления рекордов, после чего S&P 500 и Nasdaq скорректировались ниже и по итогам недели могут потерять в пределах 0,5%, в то время как Dow Jones Industrial Average готов прибавить 1%. Коррекционные продажи в начале июня наблюдались прежде всего в ИИ-акциях после публикации разочаровывающих прогнозов таких эмитентов как Broadcom. Кроме того, на рынке ждали сохранения жесткой позиции ФРС и учитывали в ценах риски дальнейшего ускорения инфляции в условиях ближневосточного кризиса. Европейский Euro Stoxx 50 готов прибавить чуть менее 1%, но остается на расстоянии от рекордов. В Азии на фоне фиксации прибыли в американской IT-отрасли настроения также ухудшились. Японский Nikkei 225 увеличился на 0,5%, гонконгский Hang Seng потерял чуть менее 1%, а южнокорейский KOSPI обвалился на 3,7% из-за коррекции в акциях производителей чипов.  

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (в фокусе внимания: геополитика, ожидания по ключевой ставке ЦБ): Российский фондовый рынок на следующей неделе продолжит ждать геополитических сигналов, касающихся украинского конфликта и расширения западных энергетических санкций против РФ, риски чего актуализировались в последние дни. Введение новых ограничений (в том числе против ЛУКОЙЛа и Роснефти) может стать краткосрочным негативом для настроений, но вряд ли кардинальным образом изменит картину как для всего нефтяного сектора, так и для российской экономики и рыночных настроений. Индексы Мосбиржи и РТС при этом могут пытаться стабилизироваться благодаря покупкам акций под дивиденды, а также в ожидании очередного смягчения позиции ЦБ РФ на заседании через две недели и вероятного сокращения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 14%. У российского рынка в целом все еще нет значимых бычьих драйверов, но и причин для масштабных продаж пока не появилось. 12 июня торги на Мосбирже в связи с выходным днем проводиться не будут, в то время как СПБ Биржа останется открытой.

На корпоративном фронте в РФ на следующей неделе стоит отметить закрытие реестров акционеров Интер РАО, Аренадаты и Соллерса по дивидендам, совет директоров СПБ Биржи по дивидендам за 2025 год, ГОСА Циана по выплатам за 1-й квартал 2026 года. По ЮГК будут подведены итоги очередного аукциона по продаже госдоли. Мосбиржа при этом продолжает расширять список доступных инструментов и начнет торги мини-фьючерсами на курсы доллара США и евро к рублю, а также фьючерсами на курс доллара к индийской рупии. В макроэкономическом календаре стоит отметить индекс потребительских цен России за май (особенно важный индикатор перед подведением итогов заседания ЦБ), а также торговый баланс за апрель.

Валютный рынок (в фокусе внимания: монетарно-бюджетные условия, технические факторы, цены на нефть): Рубль в конце уходящей недели приостановил краткосрочное ослабление у важных технических уровней 11 руб, 74,80 руб и 86,50 руб против юаня, доллара и евро соответственно. Стабилизация иностранных валют выше указанных отметок может предвещать новый виток девальвации рубля, который может сопровождаться более низкими ценами на нефть. Неспособность преодолеть указанные отметки, в то же время – привести к колебаниям российской валюты недалеко от достигнутых в мае многолетних максимумов в ожидании подведения итогов заседания ЦБ 19 июня.

Сырьевые рынки (в фокусе внимания: ситуация на Ближнем Востоке, доллар): Фьючерсы на нефть Brent в июне остановили снижение предыдущего месяца и продолжают реагировать на противоречивые геополитические сигналы с Ближнего Востока, где сохраняется напряженность, а отсутствие мирного соглашения предупреждает о наличии восходящих рисков для котировок. Важная поддержка для цен расположена у 90 долл/барр: стабилизация ниже может предвещать ускорение медвежьего движения и, вероятно, будет сопровождаться деэскалацией ситуации на Ближнем Востоке. Свои ежемесячные обзоры по рынку нефти на следующей неделе представят ОПЕК и Минэнерго США. Цены на золото, в то же время, в условиях сильного доллара и ожиданий сохранения жесткого тона ФРС придерживаются сдержанного медвежьего тренда, а при стабилизации ниже 4500 долл/унц могут стремиться к 4360 долл и 4100 долл. Драгоценный металл все еще не пользуется краткосрочным инвестиционным спросом, а ситуация может измениться при смене каких-либо значимых фундаментальных факторов.

Зарубежные рынки (в фокусе внимания: инфляция, настроения в IT-секторе): Фондовый рынок США в начале июня показал локальную слабость, а также первые признаки нисходящей коррекции в IT-секторе. На данный момент ключевые индексы сохраняют важные краткосрочные поддержки 7490 пунктов по S&P 500 и 26 500 пунктов по Nasdaq, но стабилизация ниже открыла бы новые горизонты падения с перспективой возвращения к минимумам с начала мая, в район 7300 пунктов и 25 700 пунктов соответственно. Доллар с середины мая при этом в условиях сохранения напряженности на Ближнем Востоке пытается расти, все еще испытывая сложности с преодолением сопротивления 99,50 пункта. Настроения в акциях и долларе определяются в том числе ожиданиями в отношении позиции ФРС, на которые на следующей неделе будут влиять данные по инфляции (прогнозируется ускорение с рисками сохранения жесткого тона регулятора). Европейский фондовый рынок, несмотря на все еще высокие цены на нефть и перспективу увеличения процентных ставок ЕЦБ на 25 базисных пунктов уже на следующей неделе, чувствует себя стабильно и сохраняет базу для развития роста выше 6000 пунктов по индексу Euro Stoxx 50. Инвесторы в Европе реагируют в том числе на настроения в США, ухудшение которых может вызвать фиксацию прибыли в регионе. 

Из ключевых зарубежных макроэкономических событий следующей недели можно отметить заседание ЕЦБ, встречу Еврогруппы, потребительскую и производственную инфляцию США, окончательную потребительскую инфляцию Германии, данные по рынку жилья США и индексы потребительских настроений и инфляционных ожиданий Университета Мичиган, торговые балансы США, Германии и Великобритании, производственные заказы Германии, ВВП и промышленное производство Великобритании. Квартальные результаты представят Oracle и Adobe. Кроме того, ожидается проведение IPO SpaceX на Nasdaq.

В Китае на неделе будут опубликованы данные по торговому балансу, потребительской и производственной инфляции (возможно ускорение темпов роста цен в условиях энергетического кризиса) и объему новых кредитов. Китайский рынок ощущает недостаток во внутренних и внешних драйверах роста и все еще показывает слабую динамику. Гонконгский Hang Seng также находится не так далеко от минимума текущего года 24 203 пункта, испытывая негативное влияние в том числе слабости в мировом IT-секторе. Важное среднесрочное сопротивление для Hang Seng расположено у 26 050 пунктов.