Основные «бычьи» надежды в РФ сконцентрированы на геополитике

Итоги недели

Российский рынок акций по итогам недели готов показать рост примерно на 7,5% по индексам Мосбиржи и РТС, которые развили коррекционное восстановление от годовых минимумов и подошли к краткосрочным сопротивлениям 2190 пунктов и 880 пунктов соответственно главным образом благодаря техническим факторам. Согласование 21-го пакета санкций ЕС, который коснулся широкого круга российских компаний, оказало ограниченное влияние на рыночные настроения. При этом пятничное решение ЦБ РФ по снижению ключевой ставки на 25 базисных пунктов, до 14%, в моменте поддержало рынок, но с учетом повышения прогнозного диапазона ставки (до 14,5-14,6%) и инфляции (до 6-7%) на текущий год не смогло нивелировать опасения ужесточения позиции регулятора в ближайшие месяцы.

Рубль на неделе не показал значительных изменений и приостановил снижение у июльских минимумов против юаня (11,67 руб), доллара (79,49 руб) и евро (90,67 руб), очевидно, реагируя в том числе на более высокие цены на нефть.

На сырьевых рынках котировки Brent на неделе в условиях расширения конфликта на Ближнем Востоке продолжили ралли и готовы прибавить около 11%, реагируя в том числе на атаки на нефтяные танкеры в Красном море. Фьючерсы достигли максимума с конца мая 102 долл/барр, после чего вернулись чуть ниже 100 долл/барр главным образом в рамках коррекции. Котировки золота по итогам недели при этом прибавляют около 1% и остались выше психологически важной отметки 4000 долл/унц, протестировав уровень 4100 долл/унц.  Цены на драгоценный металл, однако, сохраняют слабость в условиях сильного доллара и рисков ужесточения риторики ФРС.

На зарубежных фондовых площадках три основных фондовых индекса США на неделе готовы потерять в пределах 1,5% во главе с высокотехнологичным Nasdaq и проявили краткосрочную слабость, которая во многом была обеспечена фиксацией прибыли в IT-секторе на опасениях завышенных инвестиций в ИИ. Индекс доллара США при этом вернулся к росту вместе с ценами на нефть и актуализацией рисков ускорения инфляции. Европейский Euro Stoxx 50 продолжил движение в узком диапазоне торгов и по итогам недели растет в пределах 0,5%, нейтрально отреагировав на сохранение процентных ставок ЕЦБ без изменений по итогам очередного заседания. В Азии, несмотря на ухудшение настроений в IT-секторе США и объявление Трампом о новых торговых пошлинах, не наблюдалось единой динамики. Японский Nikkei 225 прибавил 0,7%, а южнокорейский KOSPI снизился на 1,9%. Гонконгский Hang Seng вырос на 1,6%, хотя и не смог стабилизироваться выше психологически важной отметки 25 000 пунктов.

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (в фокусе внимания: геополитика, санкции, цены на сырье): Российский фондовый рынок на следующей неделе, вероятно, продолжит ждать геополитических сигналов и новостей в отношении масштабного пакета санкций против РФ, который обсудит американский Сенат. Ограничения могут затронуть в том числе покупателей российской нефти, что может усложнить её поставки в такие страны как Китай и Индия, и ограничить позитивный эффект более высоких мировых цен на нефть на российских производителей. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ на пятничном заседании на 25 базисных пунктов при этом вряд ли сможет оказывать продолжительную поддержку акциям ввиду ужесточения тона регулятора. Стабилизация индексов Мосбиржи и РТС выше краткосрочных сопротивлений 2190 пунктов и 890 пунктов (средние полосы Боллинджера дневных графиков) открыла бы дорогу к повышению в район 2400 пунктов и 980 пунктов (верхние полосы Боллинджера). Отскок от указанных уровней, в то же время, может предвещать движение к новым годовым минимумам. Продолжение технической восходящей коррекции может наблюдаться в случае улучшения геополитического фона (в частности, на надеждах урегулирования украинского кризиса), обнадеживающих корпоративных новостей, а также более слабого рубля.

На корпоративном фронте в РФ на следующей неделе ожидаются финансовые результаты ВТБ, Яндекса, Сбербанка, ДОМ.РФ, Озона, Норникеля и Группы Позитив за 1-е полугодие 2026 года по МСФО, а также операционные результаты Норникеля за 1-е полугодие. В макроэкономическом календаре стоит отметить ВВП, розничные продажи и уровень безработицы России за июнь.

Валютный рынок (в фокусе внимания: монетарно-бюджетные условия, технические уровни, цены на нефть): Юань, доллар и евро в конце июля стремятся к пикам месяца 11,67 руб, 79,49 руб и 90,67 руб, на преодоление которых не решаются на фоне более высоких цен на нефть, а также все еще жесткого тона ЦБ РФ. Одним из краткосрочных нисходящих рисков для рубля при этом можно назвать расширение санкций против России, в частности, со стороны США.

Сырьевые рынки (в фокусе внимания: конфликт на Ближнем Востоке, позиция ФРС, доллар): Фьючерсы на нефть Brent по итогам недели закрепляются выше важной среднесрочной поддержки 94 долл/барр (средняя полоса Боллинджера недельного графика), что указывает на готовность к развитию восходящего движения вплоть до возвращения к мартовскому пику 119,50 долл/барр. Инвесторы продолжают учитывать в ценах реализацию рисков расширения конфликта на Ближнем Востоке и новых перебоев с поставками нефти в том числе через Баб-эль-Мандебский пролив. Снижение напряженности в регионе, в то же время, может спровоцировать краткосрочную фиксацию прибыли. Котировки золота продолжают попытки стабилизироваться выше психологически важной отметки 4000 долл/унц со следующими важными поддержками 3870-3950 долл. Указанные отметки могут быть пробиты в случае ужесточения тона ФРС и нового витка укрепления американского доллара.

Зарубежные рынки (в фокусе внимания: заседание ФРС, настроения в IT-секторе, геополитика): Фондовый рынок США демонстрирует краткосрочную слабость и подает сигналы о рисках смены в том числе среднесрочного бычьего тренда, что во многом обеспечено ухудшением настроений в IT-секторе и опасениями завышенных расходов на ИИ, а также ужесточения позиции ФРС в связи с ростом инфляционных ожиданий. Регулятор проведет заседание уже на следующей неделе: изменения процентных ставок не ожидается, но, вполне вероятно, ФРС даст умеренно «ястребиный» сигнал на будущее, что негативно для акций и позитивно для доллара. Стабилизация индексов S&P 500 и Nasdaq ниже поддержек 7200 пунктов и 25 000 пунктов соответственно подтвердит риски развития в том числе среднесрочного медвежьего тренда. Индекс доллара США, в то же время, удерживается выше психологически важной отметки 100 пунктов, а при реализации сценария ужесточения тона ФРС может пойти на обновление июньского пика 101,80 пункта.

На макроэкономическом фронте неделя в США помимо заседания ФРС отметится предварительной оценкой ВВП во 2-м квартале 2026 года, индексом базового ценового потребления, личными доходами и расходами, динамикой заказов на товары длительного пользования, индексом потребительского доверия и инфляционных ожиданий Университета Мичиган, Чикагским индексом производственной активности. На вторник запланировано выступление президента США Трампа. На корпоративном фронте квартальные результаты на следующей неделе представят Visa, Coca-Cola, Boeing, United Parcel Service, Ford Motor, PayPal, Microsoft, P&G, Qualcomm, Starbucks, Apple, Amazon.com, Mastercard и другие.

Европейский фондовый рынок в том числе в условиях возросших инфляционных рисков не решается на развитие роста у рекордных максимумов, а индекс Euro Stoxx 50 продолжает колебания в диапазоне 6180-6320 пунктов. Пробой его границ, вероятно, будет указывать на дальнейшее краткосрочное направление движения индикатора. На следующей неделе в регионе будут опубликованы предварительные оценки ВВП еврозоны и Германии за 2-й квартал текущего года, а также предварительные оценки потребительской инфляции за июль. Министры финансов еврозоны проведут встречу, а Банк Англии – очередное заседание, изменения процентной ставки на котором, впрочем, не ожидается.

В Азии неделя отметится данными по прибыли промышленных предприятий за июнь и индексами деловой активности в секторах услуг и производства Китая от PMI за июль. Кроме того, ожидаются встречи Политбюро КНР, на которых могут быть сделаны важные для всей экономики заявления. Банк Японии проведет заседание, изменения процентной ставки на котором не ожидается. Гонконгский Hang Seng сохраняет базу для развития восходящего тренда и попыток закрепления выше сопротивления 25 200 пунктов при положении выше краткосрочной поддержки 24 850 пунктов. Инвесторы в Азии в целом, вероятно, продолжат ориентироваться на настроения в американском IT-секторе, а также торговую политику Трампа.