В ходе сессии 19 июня акции Роснефти прибавляют в цене 0,95%, до 329,5 руб., при умеренно позитивной динамике рынка в целом.
Акционеры госкорпорации на годовом общем собрании ожидаемо одобрили дивиденд за четвертый квартал 2025 года в размере 2,27 руб. на каждую долевую бумагу с доходностью 0,7%. Реестр для получения выплат закрывается 9 июля, таким образом, в расчете на дивиденд необходимо владеть акциями Роснефти на 8 июля.
Общий размер дивиденда компании за ушедший год составит 13,83 руб. с доходностью 4,2%, что ниже инфляции за этот период, но для Роснефти распределение прибыли между держателями ее бумаг в условиях, когда она показывает не лучшие годовые финансовые результаты, скорее, является показателем ее высокого уровня корпоративного управления. Согласно дивидендной политике, Роснефть ежегодно направляет на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО.
На годовом общем собрании глава корпорации Игорь Сечин рассказал о планах на 2026 год, включающих ввод в эксплуатацию первой очереди проекта «Восток Ойл» в сентябре. Этот проект представляет собой инфраструктуру для добычи легкой малосернистой нефти на пяти крупных месторождениях восточной Сибири и для ее экспорта через Северный морской путь. Ранее первую очередь проекта планировалось запустить в 2027 году, когда корпорация сможет добывать и поставлять за рубеж не менее 50 млн тонн нефти в год. Однако нефтепровод, соединяющий месторождения и порт на полуострове Таймыр протяженностью 790 км должен быть достроен уже в сентябре. По нашему мнению, запуск первой очереди проекта «Восток Ойл» может стать фактором долгосрочной инвестиционной привлекательности акций Роснефти и позитивно повлиять на ее финансовые результаты по МСФО, начиная с итогового релиза за 2026 год.
Также глава Роснефти высказал сомнения относительно целесообразности продолжения реализации долгосрочной программы обратного выкупа акций, которая была продлена до конца текущего года, так как эффективно выполнять функцию повышения рыночной капитализации компании в сложившихся условиях buyback не способен. Причиной снижения эффективности программы является нестабильная внешняя среда, включая неустойчивую динамику нефтяного рынка, санкционную политику Запада и, что немаловажно, высокие процентные ставки, которые давят на расходы и прибыль компании. Скорее всего, программа обратного выкупа акций в текущем году не будет продлена, а основной формой вознаграждения акционеров останутся дивиденды.
Мы подтверждаем целевую цену 600 руб. по акции Роснефти на горизонте, рейтинг — «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).