Market Vectors / Financial One

Кушайте на здоровье

Кушайте на здоровье
4829


Подходит к концу первое полугодие, и мы решили подвести промежуточные итоги на мировом рынке сельскохозяйственных культур и спрогнозировать ситуацию на ближайшее будущее. К тому же первые шесть месяцев 2014-го года дали богатую пищу для размышлений. Итак, в этом обзоре мы рассмотрим рынок кофе, какао и пшеницы.

Кофейку?

График цены кофе (в центах за фунт, дневные бары)

Одним из самых ярких катаклизмов этого года стала засуха в Бразилии, рекордная по продолжительности и достигнутым температурам. Южноамериканская страна является главным мировым производителем кофе сорта «Арабика», и любые изменения объемов предложения с ее стороны способны пошатнуть мировой баланс на этом рынке. Неудивительно, что с начала года цена уже взлетала почти на 90% и, по нашим оценкам, это еще не предел.

А как все начиналось… Хорошие декабрьские дожди сулили рекордный за всю историю Бразилии урожай (ожидалось более 62 миллионов мешков), однако засуха и жара в первом квартале убили все надежды на корню. Земля высохла, стала твердая, как камень, и оказалась неспособна впитывать влагу и отдавать ее деревьям. Активизировались вредные насекомые, которые принялись уничтожать уцелевшие зерна. Погибли молодые деревья, что представляет угрозу урожаю уже следующих сезонов.

По оценкам многих агрономов, потери могут достичь 30-40% текущего урожая, но ситуация наверняка продолжит усугубляться. Во второй половине мая Департамент сельского хозяйства США (USDA) представил свой прогноз по урожаю в 49,5 миллионов мешков арабики, что оказалось выше ожиданий аналитиков (40-43 миллионов). По нашему мнению, официальный прогноз американцев содержит в себе ошибку и глубокое заблуждение. Дело в том, что специалисты департамента основывались в своих оценках на количестве ягод на ветках еще до начала засухи, а не на фактических сборах.

В то же время Национальная сбытовая компания Бразилии Conab более сдержанна в своих прогнозах и оценивает урожай в 46,5 миллионов мешков. Бразильский Национальный совет по кофе (NCC) 6 июня предсказал размер урожая в 40,1 – 43,3 миллиона мешков. Понижательный тренд в оценках налицо.

Поскольку Бразилия - один из главных игроков на рынке кофе, никакая прибавка к урожаю в Колумбии или Индонезии или где-либо еще ситуацию не изменит. Усугубляет общий фон плохая погода во Вьетнаме и Индонезии, что может нанести удар по всему мировому кофейному балансу в этом сезоне.

Ведущий мировой аналитик рынка кофе Джудит Гейнс-Чейз из J.Ganes Consulting полагает, что в этом году биржевая цена на кофе вполне может преодолеть уровень в 3 доллара за фунт.


Не сладко

График цены какао (в долларах за тонну, дневные бары)

Второй рынок, вызывающий удивление у всех фундаментальных аналитиков своим ценовым поведением, если не сказать негодование, это рынок какао. Цена на эту культуру уже четыре месяца находится на рекордном уровне и периодически предпринимает попытки его прорвать, однако никаких фундаментальных причин для этого, на наш взгляд, нет.

На самом деле складываются хорошие предпосылки для игры на понижение - прекрасная погода и отличные прогнозы на промежуточный и последующий основной урожай. К тому же бытует миф о росте мирового спроса на это сырье, которого на самом деле крупнейшие участники и производители какао не видят. Например, Международная организация по какао пересмотрела на прошедшей неделе оценки мирового баланса текущего сезона. Вместо дефицита в 75 000 тонн, теперь ожидается излишек в 30 000 тонн. Однако ее эксперты ожидают дефицит в следующем сезоне в 100 000 тонн, но это прогноз, который с легкостью может быть пересмотрен. В этом году такое случалось уже пять раз…

Есть основания полагать, что прогнозы аналитиков по урожаю сезона 2014-2015 года слишком пессимистичны. Например, урожай в Кот-д’Ивуаре (главный производитель какао в мире) может достичь рекордного уровня в 1,8 миллионов тонн и вызвать профицит мирового баланса. В Гане, втором по величине производителе какао, также ожидают рекордные показатели в размере 900 000 тонн. Опасения, что метеорологическое явление под названием «Эль-Ниньо» существенным образом изменит погодную ситуацию в Западной Африке, не оправдываются, и пока погодный сценарий благоволит формированию хорошего урожая. К тому же показатели размола снизились в этом году, а запасы производителей держатся на рекордном уровне.

Таким образом, мы не видим никаких оснований для того, чтобы рынок находился на текущих уровнях. Вероятно, опасения о потенциальной угрозе Эль-Ниньо должны в ближайшее время сойти на нет, что приведет к распродажам какао.


Колосится в поле…

График цены пшеницы (в центах за бушель, дневные бары)

Эскалация конфликта в Украине конечно сказалась и на рынке пшеницы. Однако все геополитические риски, на наш взгляд, были переоценены, учитывая другие факторы - а именно мировой баланс, находящийся в положительной зоне. Давление на рынок предложения пшеницы не ослабевало и продолжает сохраняться благодаря хорошему качеству урожая яровой пшеницы (как в США, так и в России) и отличным перспективам мирового урожая в будущем сезоне. Сбор озимой пшеницы в США уже начался, и это традиционно оказывает давление на рынок - в это время года цены снижаются.

С учетом огромного мирового предложения в следующем сезоне трудно представить, за счет чего хлебная культура может подорожать. К тому же цены на кукурузу держаться на довольно низких уровнях, что также оказывает давление на рынок пшеницы.  

автор - генеральный директор Wild Bear Capital







Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Сколько может потерять в капитализации Alibaba из-за проблем у Ant Group
    Автор: аналитики «БКС Мир инвестиций» 22.01.2021 17:44
    1042

    Согласно новым оценкам Bloomberg Intelligence, оценка Ant Group Co. может быть снижена в связи с новыми мерами, предложенными Китаем по ограничению рыночной концентрации на рынке онлайн-платежей. more

  • Несколько причин для обвала рубля
    Автор: Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» 22.01.2021 17:16
    916

    Открывшись вниз на негативном внешнем фоне, рубль продолжил активно сдавать позиции, реагируя на ухудшение ситуации на мировых рынках, которые незадолго до старта российской сессии пытались отыграть просадку начала дня. more

  • Топ-2 грошовых акций с отличным потенциалом роста
    Перевод: Яна Кудрявцева 22.01.2021 16:31
    1447

    Итак, теперь все официально. Джо Байден – новый президент, и его будет поддерживать – по крайней мере, в краткосрочной перспективе – демократическое большинство в обеих палатах Конгресса.more

  • Почему акции Intel потеряли 5%
    Автор: Павел Пахомов, Санкт-Петербургская биржа 22.01.2021 16:13
    945

    Инаугурационный хайп сдулся очень быстро. Как собственно и предполагали многие аналитики.more

  • Порадует ли «Алроса» дивидендами своих инвесторов
    Автор: Константин Чернышев, аналитик «Уралсиб» 22.01.2021 14:06
    1026

    «Алроса» сократила производство и продажи в 2020 году.more