Август стал рекордным для корпоративного долгового рынка России, по данным Cbonds, компании разместили 116 выпусков облигаций на 875,1 млрд руб., что на 37% больше июля и на 32% выше результата августа прошлого года. Более половины объема пришлось на финансовый сектор, причем банки резко нарастили выпуск секьюритизированных облигаций.
Главная причина такого оживления заключается не только в снижении ключевой ставки до 14% годовых, которое улучшило конъюнктуру долгового рынка. У эмитентов одновременно растет потребность в рефинансировании старых обязательств, ведь только осенью объем погашений оценивается в 5–5,7 трлн руб. Компании также привлекают средства на оборотный капитал и инвестиционные программы, а облигации после снижения доходностей стали выглядеть привлекательнее дорогого банковского кредита. Для банков также отдельным драйвером стала секьюритизация, она позволяет разгружать баланс, высвобождать капитал и создавать ресурс для нового кредитования. Временное отсутствие новых ОФЗ дополнительно поддержало спрос на корпоративный долг.
Осенью объем размещений, скорее всего, останется высоким, потому что компаниям предстоят погашения на 5–5,7 трлн руб., часть которых придется рефинансировать, а ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки поддержат спрос инвесторов. При этом возвращение Минфина с крупными размещениями ОФЗ усилит конкуренцию за ликвидность, поэтому корпоративным заемщикам придется предлагать более высокую доходность. В результате рекорд августа может и не повториться, но объем корпоративных размещений до конца года, на мой взгляд, останется заметно выше прошлогоднего.