Об итогах IPO, финансовых показателях и рисках рассказал IR-директор Henderson Константин Гедымин инвестору Алексею Линецкому на YouTube-канале «Alexey Linetsky».
Сеть магазинов мужской одежды Henderson разместила акции на Мосбирже 2 ноября. Пресс-служба компании сообщила, что размещение прошло по верхней границе ценового диапазона – 675 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации компании в 24,3 млрд рублей. По словам представителя Henderson, аналитики оценили компанию в 30 млрд рублей. К данному моменту бумаги подешевели на 18%, до 552,7 рубля.
«На самом деле мы, конечно, не ожидали, что наши акции со старта окажутся в красной зоне и настолько долго, потому что мы рассчитывали на то, что компания стоит дороже, чем мы размещали. И мы рассчитывали на диапазон роста на ближайшие полгода около 20% и в принципе это и закладывали», – делится Гедымин.
В рамках IPO компания привлекла 3,8 млрд рублей. Частично средства пошли на погашения долга. Большая часть денег будет направлена на строительство распределительного центра площадью более 20 тысяч кв. м в Московской области – районе Шереметьево. Ожидается, что объект будет сдан в эксплуатацию во II полугодии 2025 года.
Перспектива акций
По прогнозам аналитиков «Тинькофф инвестиции», на горизонте года целевая цена акций ритейлера – 810 рублей. IR-директор замечает, что в этом случае капитализация компании достигнет примерно 32 млрд рублей.
Эксперт подчеркивает, что акции Henderson не являются быстрорастущими. Компания работает на рынке 30 лет и продолжит масштабироваться поступательно. Эмитент стремится к тому, чтобы доходность акционеров сохранялась на уровне 25–30% в год. Компания выплатит дивиденды по итогам 2023 года. Согласно дивидендной политике, на выплату дивидендов будет направляться не менее 50% чистой прибыли.
Компания является бенефициаром ухода с российского рынка иностранных брендов. По словам представителя ритейлера, на российском рынке нет аналогов Henderson по соотношению цены к качеству изделий.
Финансовые показатели
Согласно финансовому отчету Henderson, за 10 месяцев 2023 года выручка выросла на 33,8%, до 12,7 млрд рублей, к показателям аналогичного периода прошлого года. Первый драйвер роста выручки – это инфляция. «Средняя цена изделия у нас выросла за год где-то на 8% – точно так же, как инфляция на самом деле. Остальные драйверы более рыночные: у нас выросла посещаемость, что автоматически привело к росту количества единиц проданных изделий. <…> На 26,2% за 10 месяцев выросло количество единиц проданных изделий», – поясняет Гедымин.
Сеть увеличивает ассортимент товаров и расширяет площадь магазинов. В то же время растет доля интернет-продаж: за 10 месяцев 2023 года выручка в интернет-магазине выросла на 20,9%, до 172,7 млн рублей, на интернет-площадках – 40,9%, до 814,7 млн рублей.
Риски
Говоря о рисках, IR-директор отмечает: «Что касается валютных рисков, например, мы чувствуем себя достаточно комфортно. Мы переживали двукратный рост доллара без сильного эффекта на бизнес. С точки зрения спроса негативно на наш бизнес, с моей точки зрения, может повлиять снижение курса доллара, как ни странно. Если доллар будет стоить условно 60 рублей весь следующий год, то мы себя будем чувствовать не очень хорошо, потому что сейчас мы завезли и практически оплатили коллекцию в диапазоне 80–100 рублей за доллар».
Укрепление рубля к доллару может негативно повлиять на маржинальность бизнеса. Последние годы данный показатель находится выше 60%.
Инвестор Ладимир про риски в 2024 году
Риски 2024 года и не только обсудили с частным инвестором Владимиром Семеновым.
Индекс Мосбиржи достиг годового максимума в 3269,27 пункта 20 октября. К данному моменту показатель скорректировался почти на 8%, до 3018,15 пункта. Эксперт считает, что коррекция на рынке происходит из-за относительно высокой ключевой ставки – 15% годовых. Экономических предпосылок для снижения индекса не наблюдается.