ММК представил сильные операционные результаты за 3-й квартал 2026 г. Компания значительно нарастила выплавку стали и продажи металлопродукции за счет завершения ремонтов в доменно-конверторном переделе и восстановления внутреннего спроса на стальную продукцию. При этом мы отмечаем, что ММК обладает значительным потенциалом роста выпуска стали с текущих 10,7 млн до 16,5 млн т в случае выхода магнитогорской и турецкой площадок на полную мощность. Наша рекомендация для бумаг ММК – «Покупать» с целевой ценой 29,2 руб.
Производство. По итогам 3-го квартала 2026 г. выплавка стали ММК увеличилась на 23,2% г/г, до 2 986 тыс. т, благодаря завершению ремонтов в доменно-конверторном переделе. Мы отмечаем, что на данный момент сталеплавильные мощности компании загружены примерно на 65%. Таким образом, с учетом завода в Турции ММК может сравнительно быстро нарастить производство стали с текущих 10,7 млн до 16,5 млн т при условии благоприятной конъюнктуры российского и турецкого рынков металлопродукции.
Продажи. В 3-м квартале 2026 г. ММК увеличил продажи металлопродукции на 15,5% г/г, до 2 858 тыс. т, благодаря некоторому оживлению внутреннего рынка. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью выросла до 43,8% против 39,1% годом ранее. ММК отмечает рост продаж х/к и проката с покрытием на фоне активизации спроса со стороны строительной отрасли. В 4-м квартале 2026 г. ожидается сезонное снижение к 3-му кварталу, однако относительно аналогичного периода прошлого года рост выплавки и продаж должен продолжиться.