Экспертиза / Financial One

Интернализация и биржи без посредников – каким станет будущее финансовой индустрии

Интернализация и биржи без посредников – каким станет будущее финансовой индустрии
9944

В преддверии Уральской конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок» состоялся круглый стол «Биржа будущего», организаторами которого выступили СПБ биржа и группа компаний «Инфинитум».

Участники дискуссии обсудили судьбу финансовой индустрии, перемены в инфраструктурных организациях, а также биржу будущего как целевую модель, вектор и концепцию развития современной биржи.

Прошлый год стал знаменательным для финансовой индустрии – по всему миру произошел резкий рост интереса частных инвесторов к фондовому рынку. Конечно же, данная тенденция оказала значительное влияние на биржевые площадки.

Еще один немаловажный момент – децентрализация торговли финансовыми инструментами, происходящая по всему миру. Часть ликвидности уходит с бирж первичного листинга на другие площадки, появляется большое число различных пулов ликвидности. Как следствие, возникает вопрос предоставления best execution и понимания того, как правильно обслуживать клиентов в сложившейся ситуации.

«Бизнес-модели биржевых площадок становятся все более вариативными. Один из подходов, который проявляется особенно ярко в нашей стране, – организация комплексного сервиса для клиентов. Биржа начинает предоставлять не только услуги мэтчинга и формирования ликвидности, но и депозитарный сервис, клиринговый сервис – то есть полный спектр услуг», – прокомментировал ситуацию Владимир Курляндчик, директор по развитию ARQA Technologies.

Единственный шанс выстоять в конкуренции с международными площадками – создать гибридную модель, когда биржа, помимо предоставления возможности исполнения сделок в собственном пуле ликвидности, дает возможность совершать сделки по ценам из других пулов ликвидности, отметил генеральный директор СПБ биржи Роман Горюнов. В ситуации, когда существуют более ликвидные площадки, по-другому невозможно, считает он.

«Мы используем гибридную модель, построенную на принципе best execution, и она показала свою успешность. В конечном счете конечному клиенту все равно, на какой бирже он торгует. Для него важно совершать сделки по наиболее ликвидным ценам. По нашему мнению, best execution – это неизбежность и правильное направление движения», – добавил эксперт.

По мнению Романа Горюнова, потенциал интернализации действительно существует и представляет собой реальную угрозу. Одним из эффективных способов сохранения конкурентоспособности является расширение числа инструментов, доступных инвесторам.

Сложилась ситуация, в которой брокеры предлагают своим клиентам не best execution, а выбор между тем, на какой бирже торговать, отметила в свою очередь Лариса Селютина, директор департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России. Но чтобы создать настоящий сервис best execution, биржам важно пойти навстречу друг другу и обеспечить функционирование механизма обмена информацией, а также транспарентный доступ к биржевой информации для участников рынка, добавила она.

«Пока что фрагментация ликвидности не вызывает никаких опасений, но, возможно, она будет развиваться. Регулятору хотелось бы, чтобы биржи были более дружелюбными друг к другу и вместе решали проблемы», – подчеркнула Селютина.

Еще один важный вопрос, который затронули участники дискуссии, заключается в том, каким инструментам станут отдавать предпочтение инвесторы и через кого они будут совершать сделки. Ключевой момент – роль посредников биржевых площадок и ее актуальность в будущем. Смогут ли биржи взаимодействовать с конечными клиентами напрямую?

Пока что такой вариант развития событий выглядит нереалистичным – по крайней мере на пятилетнем горизонте, считает Роман Горюнов. «Наше четкое понимание заключается в том, что клиентом для нас является посредник. Мы не собираемся идти в сторону конечных клиентов как наших непосредственных клиентов. Другое дело, что у нас уже сложилась бизнес-модель B2B2C», – отметил эксперт.

Позицию Романа Горюнова в отношении роли посредников разделяет и Игорь Марич, управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи: «Мы тоже считаем, что, безусловно, посредники будут существовать. Более того, тот продукт, который мы продаем конечному клиенту, мы делаем совместно с посредниками».

Что думает Джим Крамер о 3M, GE, Google, Microsoft и других игроках

Великие дебаты по поводу инфляции продолжаются, но ясности пока что больше не стало, предостерег во вторник Джим Крамер зрителей программы Mad Money.

Некоторые компании сумели использовать инновации и изобретательность для борьбы с растущими ценами, в то время как другие проиграли битву. Однако к концу этой недели мы должны узнать окончательный счет.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Что стало причиной роста инфляции в России
    Автор: Яна Кудрявцева 03.07.2025 18:44
    287

    Опрос, проведенный среди зрителей панельной дискуссии «Инфляция – из чего она складывается?» на Финансовом конгрессе Банка России, показал следующее: большинство респондентов считают, что главным проинфляционным фактором последних лет стало изменение структуры российской экономики, в частности, увеличение доли оборонно-промышленного комплекса, а также обострение борьбы за кадры. Такой позиции придерживаются 45% опрошенных.more

  • Что ожидать от золота и серебра
    Автор: аналитики Альфа банка 03.07.2025 18:01
    294

    Цена золота с начала года выросла на 25%, демонстрируя высокую волатильность последний месяц. more

  • О чем рассказали Набиуллина и Новак, как в «Норникеле» оценили рынок платины – дайджест Fomag.ru
    Автор: fomag.ru 03.07.2025 15:58
    335

    Два последних года показали, что далеко не лучшие практики используются при выходе компании на IPO. more

  • Финансовые платформы vs классические банки: за кем будущее
    Автор: Яна Кудрявцева 03.07.2025 15:04
    364

    Выступая на Финансовом конгрессе Банка России, первый заместитель председателя ЦБ Владимир Чистюхин обратил внимание на то, что конкуренция в финансовой сфере обостряется, назвав такой тренд позитивным.more

  • Краудлендинг в России и мире: от стартапов к финтех-экосистемам
    Автор: Дмитрий Исаков, основатель инвестиционной платформы Lender Invest 03.07.2025 14:37
    360

    Если для России краудлендинг – это относительно новое понятие, то в мире он за два десятилетия превратился в устойчивый инструмент и часть зрелого инвестиционного портфеля. О мировой практике, российском пути и перспективах применения краудфандинга рассказывает основатель инвестиционной платформы  Lender Invest Дмитрий Исаков.more