Экономика США демонстрирует признаки стагнации: темпы роста замедлились, уверенность потребителей и бизнеса снижается, а неопределенность усиливается. Так описал ситуацию глава аналитического центра The Conference Board Стив Одланд в интервью CNBC.
По оценке Одланда, американская экономика находится в застывшем состоянии, поскольку компании, потребители и инвесторы воздерживаются от активных действий, не имея четкого представления о перспективах. Подобная комбинация факторов создает риск перехода к стагфляции – периоду одновременного роста цен, безработицы и замедления экономического роста.
По данным The Conference Board, индекс потребительского доверия в США продолжает снижаться. Все больше американцев выражают обеспокоенность ситуацией на рынке труда и стабильностью доходов. Руководители компаний демонстрируют аналогичное настроение. Индекс уверенности CEO удерживается на уровне 49 пунктов из 100, что соответствует состоянию неопределенности и отсутствию оптимизма. Как отмечает Одланд, деловая среда находится в режиме ожидания, что препятствует восстановлению роста экономики.
Дополнительное давление оказывают торговые споры, неопределенность в отношении тарифной политики и сложности в цепочках поставок. Компании сокращают инвестиционные планы, откладывают наем персонала и сдерживают расходы. Массовых увольнений не наблюдается, однако и рост занятости фактически остановился. Согласно внутренним оценкам The Conference Board, частный сектор демонстрирует тенденцию к постепенному ослаблению спроса на рабочую силу.
Определенную стабильность на американском рынке труда поддерживают структурные факторы, объясняет Одланд. Каждый день на пенсию выходят около десяти тысяч представителей поколения бэби-бумеров, что сокращает предложение рабочей силы. Одновременно уменьшение миграционного притока ограничивает ее восполнение. В результате уровень безработицы остается низким, но общая динамика рынка труда США близка к стагнации.
При этом инфляция сохраняет повышенные значения, а темпы роста ВВП снижаются. По словам Одланда, такое сочетание факторов формирует наихудший возможный сценарий для экономики. Чтобы избежать негативного развития событий, необходима стабилизация внешнеэкономической политики, завершение торговых переговоров и укрепление доверия к действиям властей.
«Безработица растет, занятость снижается, инфляция ускоряется, а ВВП падает. Это худшая из возможных комбинаций – состояние, которое называется стагфляцией. Именно к этому мы сейчас и движемся», – говорит Одланд.
Фондовый рынок США может перейти в состояние застоя в 2026 году
Фондовый рынок, по мнению Стива Одланда, остается переоцененным и слабо отражает реальные экономические тенденции. Индексы достигают исторических максимумов, хотя фундаментальные показатели не подтверждают устойчивого роста.
«Мы наблюдаем крайне высокие оценки активов, однако у инвесторов отсутствуют альтернативы», – объясняет эксперт.
Главный рыночный стратег MetLife Investment Management Дрю Мейтус отметил в свою очередь, что в 2026 году американский фондовый рынок может перейти в состояние застоя. По его словам, текущий рост индексов выглядит неустойчивым и не соответствует темпам экономического и корпоративного развития.
Мейтус сообщил в интервью CNBC, что между прогнозами по корпоративной прибыли и экономическим ростом сохраняется заметный разрыв. Если номинальный рост экономики не ускорится, то и увеличение прибыли компаний станет маловероятным. Рынок, по его мнению, сейчас живет надеждами на развитие сектора искусственного интеллекта – инвесторы делают ставку на технологическую революцию, а не на фундаментальные показатели. Однако это ожидание связано скорее с ростом инвестиций в сферу ИИ, чем с реальным повышением производительности, подчеркнул эксперт.