Российский фондовый рынок 22 июня скорректировался до минимумов 2024 года. Индекс Московской биржи опустился до 2344 пунктов, в моменте теряя 3,2%.
Принятое Банком России решение снизить ключевую ставку всего на 0,25 п.п. вместо ожидаемых 0,5 п.п., фондовый рынок «прочитал» как сигнал о будущих проблемах в экономике. Более того, сопроводительный комментарий содержал тезис о возможных паузах в корректировке монетарных условий, если того потребуют темпы инфляции. Настроение рынку также испортили геополитические риски и ожидания роста цен на топливо после серий атак украинских БПЛА на российские НПЗ. Дополнительными факторами давления на котировки акций стало предложение на совещании у вице-премьера Александра Новака по обеспечению топливом регионов, в том числе сельского хозяйства. Негативно инвестсообщество восприняло и предложение лидера КПРФ Геннадия Зюганова об изъятии из российских банков вкладов населения в целях сокращения бюджетного дефицита (последняя новость была быстро опровергнута, но осадок на фондовом рынке, как говорится, остался). Что будет дальше?
Вполне возможно, что в текущей ситуации потребуется увеличение трансфертов регионам из бюджета, а это будет способствовать дальнейшему росту его дефицита и ускорению инфляции. Макроэкономические прогнозы правительства и ЦБ РФ могут быть пересмотрены в сторону снижения, а ключевая ставка может не опуститься до консенсусного ориентира 12% годовых. В этих условиях экономика России может завершить год спадом. Снижение цен на нефть после открытия Ормузского пролива станет еще одним фактором риска для отечественной экономики. Под влиянием перечисленных факторов индекс Московской биржи может уйти в область 2300 пунктов. Учитывая перепроданность российских акций, от этого уровня бенчмарк способен оттолкнуться и пойти наверх. Однако для этого нужны позитивные корпоративные или геополитические новости. В их отсутствие представляется вероятным снижение рублевого индекса российского рынка до 2250 пунктов. Полагаем, что наиболее интересными инвестидеями на российском рынке останутся «дивидендные» акции банковского сектора и ретейла, а также, возможно, электроэнергетики.
Наш прогноз для индекса Мосбиржи до конца июня: диапазон 2300–2450 пунктов.