Евраз. Угольный нюанс

Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 03.12.2025 12:05

2591

В 1-м полугодии 2026 г. ожидается начало торгов акциями ПАО «Евраз» на Мосбирже в результате выделения компании из британской Evraz plc.

Принимая во внимание ожидаемое оживление внутреннего рынка стали на фоне снижения уровня ставок, появление на Мосбирже еще одного крупного сталевара существенно расширит возможности российских инвесторов.

ПАО «Евраз» объединит все российские активы Evraz plc (НТМК, ЗСМК, КГОК, Ванадий Тула и Распадская). Мощность ПАО «Евраз» составит около 12,0 млн т стали в год, что сопоставимо с ММК и Северсталью, а по абсолютному размеру финансовых результатов компания займет уверенное третье место в стальной четверке.

Мы считаем, что по EV/EBITDA 2024 ПАО «Евраз» должен быть оценен немного дешевле НЛМК, принимая во внимание более высокую рентабельность последнего. Таким образом, при целевом значении мультипликатора на уровне 2,2х текущая совокупная стоимость (EV) ПАО «Евраз» должна составлять 396 млрд руб., что при чистом долге в размере 177 млрд руб. позволяет нам оценить рыночную капитализацию в 219 млрд руб. Данные расчеты отражают теоретическую оценку ПАО «Евраз» в том случае, если бы акции компании получили листинг на Мосбирже в начале декабря 2025 г.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Популярное

Вернуться в список новостей

• Правительство РФ не видит смысла в повышении НДФЛ и заморозке вкладов

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 14.05.2026 16:44

  43

  Министр финансов РФ Антон Силуанов назвал разговоры о том, что правительство рассматривает возможности повышения НДФЛ и заморозки вкладов населения «фейковыми вбросами». Мы связываем распространение подобных слухов с недавними отключениями мобильного интернета в целях повышения безопасности, так как это вызвало беспокойства среди части населения. Также повышенную тревожность обуславливает ухудшение макроэкономической ситуации в начале года, когда ВВП и промпроизводство демонстрировали отрицательную динамику, а дефицит бюджета достиг почти 2% ВВП.more

• Цена нефти и газа. В нефти есть потенциал коррекции

  Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 14.05.2026 16:24

  73

  Фьючерсы на нефть марки Brent завершили среду, показав минус 1,99%. Нефть падает без появления новых триггеров эскалации в Ормузском проливе. Дополнительный фактор для локальной коррекции — достижение результатов на торговых переговорах КНР и США.more

• Выручка VK Tech выросла почти на 60%

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 14.05.2026 15:53

  112

  VK Tech в первом квартале 2026 года сохранила высокий темп роста. Выручка компании повысилась на 58,9% г/г, до 4,3 млрд руб. Этот результат главным образом был достигнут за счет сервисов продуктивности VK WorkSpace, доходы которого увеличились в 2,3 раза г/г, и дата-сервисы, выручка которых поднялась на 58% г/г. Для российского рынка корпоративного ПО это сильная динамика, так как спрос по-прежнему поддерживают импортозамещение, развитие облачной инфраструктуры, ИИ-сервисы и переход крупных заказчиков на отечественные решения.more

• На мировых рынках нет единого направления: рекорды США против инфляционных рисков и просадки в РФ

  Зарина Саидова, аналитик ФГ «Финам» 14.05.2026 15:22

  134

  В четверг, 14 мая, на мировых рынках в первой половине дня наблюдается смешанная динамика индексов.
  Накануне американский рынок акций завершил торги в плюсе — по итогам торгов среды индекс S&P 500 окреп на 0,58% до отметки 7444,25 пункта, индекс Dow Jones понизился на 0,14% и составил 49 693,2 пункта, а Nasdaq Composite поднялся на 1,20% до 26 402,34 пункта. S&P 500 и Nasdaq Composite оформили новые рекорды.more

• Россия продолжает наращивать товарооборот с Азией

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 14.05.2026 14:55

  157

  По данным Федеральной таможенной службы (ФТС), положительное сальдо внешней торговли РФ, за первый квартал текущего года снизилось на 11,9% к объему за тот же период 2025-го и составило $30,3 млрд. Экспорт сократился на 0,1% в годовом выражении (г/г), до $97,2 млрд, импорт вырос на 6,3% г/г, до $66,9 млрд. При этом совокупный внешний товарооборот России в январе – марте вырос на 2,4% г/г, до $164,1 млрд. Государства Юго-Восточной Азии, в первую очередь Индия и Китай, в этом году обеспечивают почти 45% совокупного российского товарооборота. На указанные страны приходится около двух третей поставок российских энергоресурсов. Экспорт из России в страны Юго-Восточной Азии и импорт из них в первом квартале вырос на 3,7% и 6,2% г/г, до $76,9 млрд и до $45,2 млрд соответственно. Поставки в остальные регионы мира из РФ сократились.more