Российские нефтедобывающие компании находятся в непростой ситуации: мировые цены на нефть стабилизировались, однако дисконт на сорт Urals сильно расширился после введения санкций. На фоне небольшого уменьшения поставок в Индию и повышенной осторожности со стороны прочих импортеров российской нефти дисконт держится в диапазоне $20-25/барр. В этих условиях на первый план выходят «защитные истории» и компании с валютной «кубышкой».
Наибольший потенциал роста аналитики видят в акциях «Лукойла». Компания может выиграть от улучшения как рыночной конъюнктуры, так и геополитической обстановки. Кроме того, нефтяник нашел покупателя для своих зарубежных активов — это инвестиционный фонд Carlyle. «Мы допускаем, что в позитивном сценарии средства от продажи активов пойдут на обратный выкуп акций или разовый повышенный дивиденд», ― отмечают эксперты. В базовом сценарии дивиденд «Лукойла» на горизонте 12 месяцев может составить 410 руб., что соответствует 7,8% доходности ― неплохое значение для сектора. Целевая цена составляет 7283 руб., что соответствует апсайду около 39,5%.
Аналитики «Финама» также выделяют бумаги «Газпрома». Несмотря на решение ЕС по запрету импорта российского газа, у компании достаточно много альтернативных направлений ― основной точкой роста для экспорта станет Китай, а также Средняя Азия, Иран и проекты в сфере СПГ. Финансовое положение «Газпрома» постепенно стабилизируется ― в 2026 году компания планирует сократить капитальные затраты почти на 0,5 трлн руб., что будет способствовать сокращению долга и возобновлению выплаты дивидендов в среднесрочной перспективе. Целевая цена установлена на уровне 160,5 руб., потенциал роста ― 26,1%.
С начала года американский нефтегазовый сектор, несмотря на практически нейтральную динамику цен на нефть, смог показать положительные результаты. Во многом это связано с событиями в Венесуэле ― американские нефтяные компании с высокой долей вероятности могут поучаствовать в восстановлении нефтяной отрасли страны.
«Среди бенефициаров возможного восстановления добычи нефти в Венесуэле ― SLB. Компания уже имеет опыт работы в стране и, по словам менеджмента, у нее есть ресурсы для расширения деятельности, если это потребуется», ― считают аналитики. Кроме того, SLB выделяется щедрыми для сектора выплатами акционерам. Планы на 2026 год предполагают выплату более $4 млрд в виде дивидендов и обратного выкупа акций, что соответствует 5,5% доходности. Целевая цена по акциям SLB — $55,2, апсайд — 10,9%.
Китайский нефтегазовый сектор в последние месяцы показал сильную динамику: акции China Oilfield Services и Sinopec, фаворитов предыдущей стратегии, достигли своих целевых цен. «Сильная динамика была связана с общим позитивом на китайском рынке, неплохими отчетами компаний за III квартал и фундаментальной дешевизной акций этих нефтяников», ― говорится в исследовании. Сейчас бумаги находятся на пересмотре.
Ознакомиться с полной версией исследования