Инвестиции в условиях высокой ставки, интересные компании, сектора и многое другое обсудили с финансистом Сергеем Таболиным.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
У инвесторов, которые держат деньги в депозитах, фондах ликвидности и флоатерах, есть определенная тактика. Но я считаю, что такая тактика – это ерунда. Если ты инвестируешь в бизнесы, то ты инвестируешь в бизнесы. Я убежден, что подавляющее число людей не успеют выбрать правильный момент для входа на рынок акций.
Как зарабатывать на текущем рынке? Есть хорошие идеи и есть плохие. Что такое плохая идея для среднего инвестора? Пытаться угадать, какая компания выиграет от большой ключевой ставки, а какая проиграет. Почему это плохая идея? Потому что с ноября 2023 года люди засели в ОФЗ 26238, думая, что они прекрасно понимают, когда инфляция пойдет на спад и когда снизят ключевую ставку. Чем все это закончилось? Сейчас такие люди истекают кровью. Нужно обладать высочайшей компетенцией для того, чтобы прогнозировать ставку и инфляцию, и все равно вероятность успеха минимальна.
Я считаю, что играть в игры с ключевой ставкой, если речь идет об основной части инвестиционного портфеля, – это плохая затея. Существуют идеи, которые не очень сильно зависят от ключевой ставки. На мой взгляд, инвестор не должен играть в казино, а игры с ключевой ставкой – это высокоуровневое казино.
Я считаю, что сейчас нужно инвестировать в акции. Чем является маркер доходности ОФЗ? Почти безрисковой нормой доходности в экономике. Сейчас инвестор может иметь условный безриск под 15-16% годовых. Все, что он приобретает вместо ОФЗ, должно давать ожидаемую доходность на уровне 15-16% годовых плюс норма риска.
Например, условный «Сбер». Он соответствует этим параметрам. Мы выбираем бизнесы, которые должны эффективно пользовать свою прибыль. «Сбер» стоит примерно один капитал. На этот один капитал, который мы приобретаем, мы получаем 22-23% рентабельности. Это безрисковая ставка 15-16% плюс 7% дополнительной доходности за то, что это акция, подверженная определенным рискам банковского сектора, экономики, геополитики и так далее.
Если подытожить, я считаю, что депозиты для людей, которые при этом инвестируют на фондовом рынке, но чего-то ждут, – это плохая идея. ОФЗ и флоатеры – это тоже плохая идея. Сейчас на фондовом рынке есть масса акций, в которых можно зарабатывать.
Доходность выше рынка
За счет чего человек может получать доходность выше рынка? У нас есть полная доходность рынка с реинвестированием дивидендов. В зависимости от того, какой интервал взять, это 16-17% годовых. Если ты хочешь получать 25% годовых, это означает, что ты должен заработать больше денег, чем средний рубль в стакане.
Представим себе, что на рынке 100 человек. Каждый за год заработал рубль. Если ты собираешься зарабатывать полтора рубля, как один из ста участников, значит, кто-то однозначно заработает полрубля. То есть ты у кого-то забираешь деньги. Здесь многие начинают меня не понимать. Я объясню: ты забираешь у кого-то доходность. То есть ты находишься в конкурентной среде, в которой забираешь доходность у других людей, чтобы получить больше, чем они. Как этого достигнуть? Нужно делать то, в чем ты лучше них. Это очевидно. Я зарабатываю во всех историях, которые понимаю хорошо или лучше рынка.
Выигрышные компании и сектора
Я считаю, что залог успеха на рынке, если ты не пассивный инвестор в фонды, заключается не только в понимании бизнеса эмитента, но и в понимании макроэкономики. Речь идет про денежно-кредитную политику, геополитику, стремление власти. Даже если ты нашел отличную компанию, но макроэкономические условия неблагоприятные, ты не заработаешь.
Какие у нас сейчас тренды? Центральный банк намерен победить инфляцию. Победить инфляцию означает задушить лишний спрос. Что такое лишний спрос? Это лишнее кредитование, лишнее потребление и лишние расходы на все то, в чем не заинтересовано государство. Кто попадает под нож? Потребительское и ипотечное кредитование. Ипотечное кредитование уже посыпалось. Я не могу предсказать сегодня, что будет со стройкой. Если я не могу предсказать, что будет со стройкой, то я не могу понять, что делать в черной металлургии, в застройщиках и в банках. Я должен искать такие места, где спрос нужен государству.
Где есть спрос, который кому-то нужен? Это развитие импортозамещения, суверенитета, приоритетные для государства сектора. К чему мы приходим? Это IT-сектор, в частности Astra и Positive Technologies.
Какой спрос еще нужен государству? Есть безусловный спрос – это пища. Я по-прежнему люблю бумаги агросектора и считаю, что в них нужно находиться, особенно если ты консервативный инвестор. Отличный пример – бумаги компании «Черкизово». О ритейле пока что нет смысла говорить, потому что X5 Group не торгуется, а «Магнит» я не люблю и не любил никогда.
Сергей Попов про вклады, облигации, золото и IPO
Ключевую ставку, рынок акций и облигаций, золото и многое другое обсудили с инвестором Сергеем Поповым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Для начала обсудим рынок облигаций. По поводу длинных облигаций существует мнение, что даже при снижении ключевой ставки тело не будет подниматься так, как многим бы хотелось, и в этом есть определенный риск. Важно понимать, что у нас есть депозиты на год или короткие облигации. Поэтому зачем что-то придумывать? Могут ли длинные облигации в результате принести большую доходность, чем банальный депозит или акции?