За последние полгода российская экономика демонстрировала рост, хотя в начале 2025 года темпы замедлились. Прибыль большинства компаний остается на высоком уровне, а финансовое положение банков и других участников рынка устойчиво, что во много является результатом консервативного подхода к регулированию, сообщил Габуния. Банк России пока не фиксирует системных угроз финансовой стабильности, но внимательно следит за возможными триггерами, включая дальнейшее замедление экономики.
Снижение объема корпоративного кредитования в декабре-феврале оказалось временным
Основной причиной стала активизация бюджетных расходов, после чего компании перешли к погашению ранее выданных кредитов. Уже весной рост возобновился. По словам Габунии, говорить о кредитном сжатии не приходится.
Прибыльность бизнеса по-прежнему высока, хотя и ниже рекордных уровней 2023 года. Основные факторы давления включают следующие: санкции, рост издержек, высокая ключевая ставка. Однако, как подчеркивает ЦБ, жесткая денежно-кредитная политика – это временная мера, необходимая для устойчивого снижения инфляции.
Особое внимание регулятор уделяет компаниям с высокой долговой нагрузкой. Для ограничения рисков с 1 апреля введена макропруденциальная надбавка к новым крупным кредитам таких заемщиков. Это дополнительный стимул для банков к более тщательной оценке рисков.
Доля проблемных заемщиков среди малого и микробизнеса выросла до 9%
Уровень проблемной задолженности в корпоративном сегменте остается стабильным – 4% на 1 апреля. Однако увеличилось число заемщиков среди малого и микробизнеса, испытывающих трудности с обслуживанием долга – с 5% до 9% за год. ЦБ рекомендует банкам проявлять гибкость и рассматривать реструктуризацию.
Более заметное ухудшение наблюдается в лизинговом секторе: растет число возвратов техники и неплатежей, особенно с конца 2024 года. Тем не менее в целом качество обслуживания долгов остается удовлетворительным.
На кредиты с плавающей ставкой приходится около двух третей корпоративного портфеля. Несмотря на опасения аналитиков, ЦБ считает такие кредиты менее рискованными: они, как правило, выдаются устойчивым заемщикам и демонстрируют более высокое качество. Для защиты микробизнеса с сентября 2024 года введено ограничение по росту плавающей ставки – не более 4 процентных пунктов по новым кредитам.
Уровень плохих кредитов граждан повысился до 10,5%
Регулятор заранее ограничил выдачу рискованных потребкредитов и сформировал буферы капитала, что позволило удержать риски под контролем. За полгода портфель необеспеченных кредитов сократился на 3,5%, при этом уровень просрочки вырос до 10,5%, что почти на 3 процентных пункта выше, чем год назад.
В ипотечном сегменте сохраняется рост, но качество новых кредитов ухудшилось – особенно выданных во второй половине 2023 года. Доля проблемной ипотеки – свыше 90 дней просрочки – достигла почти 1%, что вдвое выше уровня год назад. ЦБ отмечает улучшение стандартов выдачи после завершения действия льготной ипотеки и наличие у банков буфера капитала в 2% от портфеля.
Рассрочка от застройщиков – новая зона риска
На фоне завершения программы льготной ипотеки девелоперы начали активно предлагать рассрочки – нередко на 10 лет и с минимальным взносом. Такая мера позволяет сохранить объем продаж, но несет риски для всех участников: покупатели могут лишиться уже выплаченных средств, если не получат ипотеку в будущем. По оценке ЦБ, объем задолженности по рассрочкам достиг 1 трлн рублей – почти вдвое больше, чем годом ранее.
Регулятор призывает банки учитывать долю продаж в рассрочку при оценке проектов и готов в будущем ввести дополнительные требования к резервированию по таким проектам.
Чистая процентная маржа банков снизилась до 4,2%
Такая динамика наблюдается на фоне жесткой денежно-кредитной политики регулятора. Сохранять доходность помогает высокая доля плавающих ставок в кредитных портфелях, однако ЦБ подчеркивает необходимость предотвращения трансформации процентного риска в кредитный.
Ситуация между банками различается: некоторые работают с более узкой маржой и должны быть особенно внимательны в управлении рисками.
Константин Новик про реальные рыночные сигналы, долговую перегрузку и риски бюджетной устойчивости
В центре обсуждения оказались три ключевые темы: динамика долгового рынка, состояние корпоративного сегмента и вызовы, стоящие перед бюджетной системой. Свои оценки озвучил аналитик Константин Новик, директор по инвестициям компании «ПСБ Управление Активами», в интервью для канала «Vernikov100 – инвестирование».
Константин Новик считает, что для понимания реальной картины происходящего на рынке особенно важно следить за действиями тех, кто принимает решения в критические миллисекунды, как это делают участники высокочастотной торговли. По его словам, именно реакция трейдеров часто дает наиболее точный сигнал.