Сегодня на фоне небольшого роста российского фондового рынка обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург (БСП) снижаются на 0,1%, до 339,15 руб.
Эмитент отчитался по МСФО за четвертый квартал и полный 2025 год. Квартальная прибыль БСП сократилась на 66% в годовом выражении (г/г), до 4,4 млрд руб., годовая упала на 25%, до 37,85 млрд руб. Это объясняется почти троекратным (до 15,5 млрд руб.) увеличением расходов на покрытие возможных кредитных убытков.
Чистые процентные доходы банка до создания резервов с октября по декабрь сократились на 3% г/г, до 18,7 млрд руб., при росте на 10%, до 77,76 млрд руб., по итогам года. Чистые комиссионные доходы за квартал увеличились на 8% г/г, до 3,3 млрд руб., а за год — на 2%, до 11,8 млрд руб. Совокупная выручка снизилась на 7%, до 24,2 млрд руб., в отчетном квартале и увеличилась на 5%, до 99 млрд руб., за последние 121 месяцев.
Несмотря на негативное влияние высоких процентных ставок, операционные результаты БСП за прошедший год были весьма сильными. Кредитный портфель до вычета резервов вырос на 28%, до 962 млрд руб. Объем кредитования физлиц увеличился на 24%, до 201 млрд руб., показатель для юрлиц повысился на 29%, до 760 млрд руб. На фоне этой динамики активы банка в 2025 году выросли на 14,7%, до 1,31 трлн руб., а собственный капитал увеличился на 8%, до 217,4 млрд руб. Дивиденд БСП за первое полугодие прошлого года составил 16,61 руб. на обыкновенную акцию и 0,22 руб. на привилегированную. Между акционерами было распределено 50% чистой прибыли. С учетом ее сокращения по итогам всего года размер дивиденда за вторую половину 2025-го определить затруднительно. В целом отчетность БСП мы оцениваем как неоднозначную, негативным моментом стал многократный рост расходов на резервы при снижении чистой прибыли.
Наша целевая цена по обыкновенной акции БСП на горизонте года — 375 руб.