О текущей волатильности на американском рынке, а также техническом прогрессе и процессе дерегулирования, которые могут способствовать буму производительности в США, рассказала инвестор и основательница инвестиционной компании ARK Invest Кэтрин Вуд.
Кэти Вуд поделилась своими соображениями о текущем состоянии американской экономики. Она подчеркнула, что индикатор Федерального резервного банка Атланты GDP Now сигнализирует о снижении реального роста ВВП в США на 3% в первом квартале, что обеспокоило многих, поскольку экономика страны, казалось бы, демонстрирует хорошие показатели.
Однако Вуд напомнила аудитории, что идея так называемой скользящей рецессии не нова. Речь идет про ситуацию, когда различные сектора экономики переживают спад в разное время. Вместо широкого, одновременного спада во всех отраслях, при скользящей рецессии некоторые сектора могут сокращаться, в то время как другие продолжают расти или остаются стабильными.
По словам Кэти Вуд, подобная картина наблюдается в США с тех пор, как Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки в 2022 году. Она считает, что за три года изменений денежно-кредитной политики страна приблизилась к окончанию периода скользящей рецессии.
Хотя ближайшее будущее может быть отмечено некоторыми экономическими потрясениями, Вуд подчеркнула, что долгосрочные перспективы американской экономики гораздо более оптимистичны. По мнению эксперта, несмотря на текущую волатильность на фондовом рынке США, скорее всего, инвесторы сместят акцент с краткосрочных экономических проблем на будущее, где рост производительности труда ускорится благодаря технологическому прогрессу, инновациям и дерегулированию. Все приведет к беспрецедентному росту реального ВВП в стране.
Производительность как катализатор
По мнению Вуд, хотя краткосрочное замедление темпов роста вызывает опасения, долгосрочные перспективы остаются благоприятными. По мере роста производительности труда инфляция, скорее всего, продолжит снижаться, считает она. США стоят на пороге периода, когда технологические прорывы приведут к наиболее значительному росту производительности труда в истории, подчеркнула она.
«Инфляция продолжит снижаться, потому что растет производительность труда. Производительность – мощное противоядие от инфляции, и мы считаем, что, скорее всего, находимся на пороге самого значительного роста производительности труда в истории», – прокомментировала ситуацию глава ARK Invest.
Оптимизм Вуд в отношении будущего основан на потенциале технологических достижений. Она считает, что инновации дадут толчок новой эре экономического роста, что резко контрастирует с проблемами, с которыми приходится сталкиваться в краткосрочной перспективе.
Топливо для экономического роста
Вуд также высказалась по поводу основного предложения в области фискальной политики США: снижение налогов на $4,5 трлн, которое прошло через Палату представителей и, как ожидается, дополнит сокращение на $1,9 трлн, предусмотренное Законом о снижении налогов и создании рабочих мест (Tax Cuts and Jobs Act, TCJA). Хотя в краткосрочной перспективе дефицит бюджета США может увеличиться, Вуд утверждает, что сокращение налогов рассчитано на десятилетний период и обеспечит столь необходимый стимул для экономики.
По мнению Вуд, одним из наиболее важных аспектов снижения налогов, предложенного администрацией Дональда Трампа, является то, что оно станет ретроактивным, то есть будет применяться к периоду до официального вступления в силу, начиная с 20 января 2025 года, а не постепенно вводиться в действие с течением времени.
«Это важно, потому что во время правления Рейгана мы узнали, что постепенное снижение налогов может привести к глубокой рецессии. Дело в том, что люди и предприятия склонны откладывать экономическую активность, дожидаясь снижения налоговых ставок. Похоже, текущая администрация извлекла уроки из опыта рейгановской администрации и признает, что поэтапное снижение налогов – не идеальный вариант», – пояснила Вуд.
Она также подчеркнула, что снижение налогов, принятое во время первого срока президента Трампа, в результате которого корпоративные налоги сократились с 35% до 21%, стало важнейшим шагом в повышении конкурентоспособности США на мировом рынке. Теперь, когда внимание переключается на снижение налогов для физических лиц, усилия администрации помогут стимулировать экономическую активность, считает Вуд.
Важность дерегулирования
Кэти Вуд выразила свою поддержку действиям администрации Трампа по сокращению регулирования. Она отметила, что уход Гэри Генслера с поста главы SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) позволил создать более благоприятные условия для инноваций в сфере цифровых активов и криптовалют. По мнению Вуд, это положительное событие для американской экономики, поскольку компании, занимающиеся цифровыми активами и принявшие решение переехать за границу из-за проблем с регулированием, вновь вернутся в США.
Говоря о более широком дерегулировании, Вуд отметила усилия администрации по снижению регуляторного бремени для бизнеса. Она высоко оценила директиву, согласно которой на каждое новое предложенное регулирование должно быть отменено десять существующих. Это, по ее мнению, поможет снизить неэффективность и стимулировать рост бизнеса, что, в свою очередь, будет способствовать повышению производительности.
Вуд также подчеркнула важность дерегулирования в сфере слияний и поглощений (M&A). По ее мнению, ограничения, введенные предыдущей администрацией, сдерживали инновации, особенно среди небольших компаний. Эти компании, многие из которых имели отрицательные денежные потоки, не могли получить доступ к стратегическому капиталу, необходимому для продолжения разработки новых технологий.
По словам Вуд, действия нового Департамента эффективности правительства США (DOGE) во главе с Илоном Маском привели к возникновению первой за последние 30 лет «рецессии» в государственном секторе, которая пойдет стране на пользу.
«Правительство сейчас сильно раздуто, и, скорее всего, некоторые ведомства будут распущены или их обязанности будут переданы штатам. Текущая администрация является большим сторонником прав штатов и считает, что федеральное правительство взяло на себя слишком много обязанностей», – сообщила глава ARK Invest.
Искусственный интеллект и рабочие места
Опрос Challenger показал, что увольнения в США выросли более чем на 100% по сравнению с прошлым годом. В феврале было зафиксировано 172 тысячи увольнений, что значительно превышает диапазон в 50-60 тысяч, наблюдавшийся до и после пандемии коронавируса.
Для сравнения: во время финансового кризиса 2008-2009 годов и 2001-2002 годов число увольнений достигало 240 тысяч. Таким образом, 172 тысячи в настоящее время – это довольно высокий показатель, подчеркнула Вуд. Кроме того, наблюдается слабость в секторе малого бизнеса, о чем свидетельствует отчет Национальной федерации независимого бизнеса (National Federation of Independent Business, NFIB).
Потребительское и деловое доверие в США также снижается, что, по мнению Вуд, связано с ощущением хаоса, царящим вокруг перехода от одной правящей администрации к другой. Эта неопределенность является одним из ключевых факторов нынешнего замедления темпов роста, говорит эксперт.
Наконец, есть опасения, что искусственный интеллект и автоматизация сократят количество доступных рабочих мест, особенно в сфере кодирования и на должностях начального уровня.
«ИИ становится настолько искусным… Количество рабочих мест, связанных с кодированием, уже начинает снижаться. Я уверена, что множество вакансий начального уровня не открываются из-за искусственного интеллекта и других технологий», – говорит Кэти Вуд.
Почему не стоит покупать золото на основе слухов о глобальной дедолларизации
О том, что происходит с золотом и серебром, а также о тенденции дедолларизации рассказал Джеффри Кристиан из CPM Group.Давайте начнем с доллара. По мнению Кристиана, мир не уходит от казначейских облигаций США или доллара. На самом деле, ситуация выглядит совершенно иначе. Если посмотреть на цифры, то можно увидеть, что зарубежные запасы казначейских бумаг выросли на 10,3% в 2023 году и на 7,2% в 2024 году. С третьего квартала 2023 года по третий квартал 2024 года они увеличились на 15,4%. За рубежом хранится больше казначейских бумаг, чем когда-либо прежде, и к концу 2023 года их объем достиг рекордных $8 трлн, а в настоящее время он составляет около $8,6 трлн, сообщил эксперт.
У доллара тоже все хорошо, подчеркнул Джеффри Кристиан.
Продолжение