9 сентября Apple представила iPhone 18 Pro/Max и первый складной iPhone Duo (цена от $1 999). Новинки обещают рост выручки за счёт премиальных цен и AI-функций (Siri AI, Apple Intelligence), но их успех может быть вопросом из-за высокой себестоимости (скачок цен на память) и ограниченного предложения.
iPhone 18 Pro и 18 Pro Max получили усовершенствованную камеру (48 МП, переменная диафрагма), топ‑процессор A20 Pro и улучшенный аккумулятор. Стоимость старта выросла: базовые цены теперь $1 199 и $1 299 (на $100 дороже 17-й серии). iPhone Duo – первый складной Apple – анонсирован от $1 999. Он предлагает 7.6″ внутренний дисплей и 5.4″ внешний, корпус из титана, двойной аккумулятор и чип A20 Pro. Также представлен Apple Watch Ultra 4 (от $799) и Watch Series 12 с новой сенсорной системой; однако их доля выручки (носимые устройства) заметно меньше, чем iPhone.
Новые iPhone – будущий ключевой драйвер выручки (около 50% продаж Apple; iPhone в ФГ 2025 дали $209,6 млрд). Аналитики оценивают потенциал высоко: например, в августе аналитики Rothschild & Co Redburn прогнозировали 14 млн проданных складных iPhone Ultra в 2027ФГ, при этом только 4 млн будут проданы за счет существующих продаж iPhone по цене $2199. Это на 83% больше, чем у iPhone 17 Pro Max, и Redburn ожидает, что это повысит среднюю цену продаж iPhone на 11% к июню 2027 года. IDC ожидает, что к 2027 году Apple отгрузит более 17 млн складных iPhone, заняв примерно 40% мирового рынка складных устройств. При средней цене продажи более $2550 ожидается, что Apple принесет более $45,7 млрд дохода и составит более половины общей стоимости категории.
Предварительный консенсус Visible Alpha предполагает около 259 млн проданных iPhone в FY2027, практически без роста год к году, и $274,2 млрд выручки iPhone: значение средней цены и структуры продаж возрастает. Потенциал Duo также уже учитывался аналитиками: Morgan Stanley до презентации оценивал его возможную выручку в декабрьском квартале примерно в $14 млрд.
Но стоит отметить, что покупатели могут быть чувствительны к цене $2 000–2 300 (аналитики предупреждают о высокой отметке), а рост цен на память может ограничить объем поставок. Например, по оценке аналитиков, стоимость комплектующих нового Pro iPhone на 38% выше. С другой стороны, спрос на премиальные телефоны остаётся стабильно высоким (аппетит корпоративных клиентов и богатых потребителей). Сезонный фактор: пик продаж в праздники (Q4) обеспечит короткий всплеск, а последующие кварталы будут зависеть от обновлённой линейки и экосистемы.
Стратегический эффект новой складной модели шире ближайших продаж. Duo может перенести на iPhone больше работы с документами, приложениями и видеосвязью, повысив востребованность облачного хранения и подписок. Даже частичное замещение покупок iPad или Pro Max способно укрепить удержание клиентов, хотя такую выручку нельзя считать полностью дополнительной.
Siri, Watch и AirPods добавляют персональный AI, перевод и функции здоровья в повседневные сценарии. Если пользователи начнут регулярно взаимодействовать с приложениями через Siri, Apple сможет укрепить свою роль основного интерфейса для AI-сервисов.
На горизонте 12 месяцев консенсус по Apple остаётся сдержанно позитивным. Консенсусная цель $330,81 означает около 6% апсайда. Существовавшие до презентации цели HSBC $366 и BofA $380 дают ориентиры более оптимистичного – примерно 17–22% потенциала. Они требуют реализации сильных прогнозов прибыли и сохранения премиального мультипликатора. Например, HSBC обосновывает цель прогнозом FY2027 non-GAAP EPS $11,22, P/E 33,5× и регуляторным дисконтом 2,5%, эти параметры перед событием оставались неизменными.
Для повышения ожиданий нужны продажи и маржа выше уже заложенных предположений, устойчивое использование AI и пересмотры EPS вверх. Длинные высокий спрос и очереди за новыми устройствами сами по себе недостаточны: JPMorgan предупреждал, что это может создавать дефицит компонентов.
Презентация помогает защитить текущую премию Apple, но слабая конверсия интереса в покупки, давление на маржу или откладывание обновлений способны одновременно снизить прогнозы прибыли и P/E.