ТКС Холдингу для интеграции Росбанка нужна допэмиссия на треть капитала - Альфа-банк
(Рейтер) TCS Group) будет происходить за счет дополнительной эмиссии акций холдинга и ее размер может составить 61 миллион акций или 31% капитала, подсчитали аналитики Альфа-банка.
Накануне ТКС Холдинг, материнская компания Тинькофф банка, объявила, что предложит акционерам рассмотреть интеграцию Росбанка в группу. При этом Росбанк и Тинькофф банк сохранят свои бренды и банковские лицензии после сделки, и в группе будет сразу два системно значимых банка.
Оплата приобретения Росбанка ТКС Холдингом планируется за счет допэмиссии акций ТКС.
"По нашим оценкам, ТКС будет необходимо выпустить 61 миллион акций (31% капитала), исходя из последней доступной цены акций ТКС на Мосбирже (3.057 рубля) и оценки Росбанка в 1х P/BV 2023 года (без учета резерва преимущественного права)", - пишет в обзоре Евгений Кипнис из Альфа-банка.
Предполагаемое размытие акционерной базы, по его мнению, как минимум, нейтрализуется потенциальным увеличением прибыли ТКС.
Интеграция может прибавить как минимум 31% к прибыли ТКС (на основании цифр по итогам 2023 года), без учета возможных синергий.
ТКС и Росбанк в 2023 году показали рекордную прибыль: у ТКС она выросла в 3,9 раза по сравнению с предыдущим годом до 80,9 миллиарда рублей, у Росбанка - в 6 раз до 29 миллиарда рублей.
Данная сделка позволит ТКС прочно закрепиться в топ-10 банков РФ, также у ТКС появится экспертиза в корпоративном кредитовании.
"Это может дать синергию с учетом наличия у ТКС избыточного фондирования с низкой стоимостью", - сообщил эксперт Альфа-банка.
"По нашим прикидкам, с учетом предполагаемой допэмиссии и интеграции Росбанка, ТКС оценивается по P/BV 2024П на уровне 1,3-1,4х (52-55% дисконт к историческим уровням) и P/E 2024П на уровне 5-6х, что мы считаем привлекательными уровнями", - добавил он.
Аналитики Промсвязьбанка тоже видят хорошие перспективы сделки:
"Мы полагаем, что сделка с Росбанком укрепит розничный бизнес ТКС Холдинга и даст выход на новый для него сегмент корпоративного кредитования. По мультипликатору P/B Росбанк оценивается в моменте в 0,9х. Мы ждем премию в 10-20% за счет потенциала синергии и расширения спектра услуг для ТКС", - говорится в обзоре ПСБ.
Другие аналитики сообщали об угрозе существенного размытия долей акций миноритариев ТКС после допэмиссии, отмечая, что объявленный обратный выкуп акций немного разбавит негативный эффект от нового выпуска. (Елена Фабричная)
Популярное
Упрощенная регистрация прав на недвижимость: как сохранить свою собственность |
-
Почему Райффайзенбанк сокращает бизнес в РФ, несмотря на рост прибылиАвтор: Маргарита Вахрушева 03.05.2024 18:43718
Об уходе Raiffeisen Bank из России и финансовых результатах российского бизнеса рассказала Татьяна Вершигора на YouTube-канале «РБК инвестиции».more
-
Почему ФРС не повышает ставку на фоне растущей инфляции в СШААвтор: Яна Кудрявцева 03.05.2024 15:54758
Что происходит с инфляцией в США и ставкой ФРС, рассказал инвестор Кевин, автор YouTube-канала «Meet Kevin».more
-
-
Как получать купонами 35% на ОФЗАвтор: Яна Кудрявцева 03.05.2024 14:22799
Инвестиционной идеей поделился Тимофей Мочалин, автор одноименного YouTube-канала.more
-
Как частному инвестору заработать более 1 млн рублей на фондовом рынке за 4 годаАвтор: Маргарита Вахрушева 03.05.2024 12:33768
Успешным опытом инвестирования поделился частный инвестор Олег Николаев на YouTube-канале «GarageBiz».more