Политика омрачает перспективы российского рынка акций

21.04.2021 20:24

587

Tweet

(Рейтер) Относительно высокие вложения иностранных инвесторов в российские акции, а также сфокусированность сектора на энергетике может усилить давление на фондовый рынок страны, пытающийся совладать с новыми политическими бурями, говорят аналитики.

Индекс российских акций MSCI вырос примерно на 3% с начала года - почти так же, как и более широкий индекс акций развивающихся рынков, - несмотря на то, что Вашингтон ввел широкий спектр санкций против РФ, включая ограничения в отношении госдолга.

Однако российские акции сильно отстают от других рынков, где доминирует энергосектор, например, от Саудовской Аравии, чей индекс в этом году вырос почти на 20% благодаря возродившемуся аппетиту инвесторов к сырьевым бумагам и щедрым вливаниям локальных игроков.

"Протесты (в России) и геополитика повлияли тем или иным образом, как и относительно меньший прирост вливаний местных инвесторов в акции", - сказал Хаснаин Малик из Tellimer.

"Вызов для инвесторов, рассматривающих Россию, состоит в том, чтобы сбалансировать прогноз цен на нефть, который не имеет столь привлекательных долгосрочных перспектив, как сырьевые товары, ориентированные на новые технологии, риск действительно жестких санкций и, в некоторых случаях, привлекательные оценки успешных компаний", - сказал Малик.

Санкции Вашингтона, введенные на прошлой неделе за предполагаемое вмешательство Москвы в американские выборы 2020 года, кибератаки, агрессивные действия в отношении Украины и другие "злонамеренные" шаги, взволновали финансовые рынки, однако их влияние на российские активы было краткосрочным. Рубль быстро вернулся к досанкционным уровням, а акции на прошлой неделе прибавили более 5%.

ИГНОРИРУЯ САНКЦИИ

Многие аналитики считают, что подобные меры могли быть лишь первым шагом, другие пока что не теряют интерес к российским активам.

"Мы по-прежнему считаем российские акции привлекательными с точки зрения оценочной стоимости", - сказала Алина Слюсарчук из Morgan Stanley, указав на бумаги, торгующиеся с дивидендной доходностью в 8% в течение следующих 12 месяцев по сравнению со средним пятилетним показателем в 6,9%.

Однако санкционная риторика, вероятно, ограничила приток средств в акции за период с начала года и нивелировала воздействие таких положительных факторов, как рост цен на сырьевые товары и нефть, добавила Слюсарчук.

Хотя позиции России на международных финансовых рынках уже какое-то время слабеют, инвесторы все еще очень активны.

Стив Холден из Copley Fund Research проанализировал вложения в акции РФ среди 241 активного фонда развивающихся рынков. По его оценке, средний вес вложений в конце марта составлял 4,11% - "выше рынка" более чем на 1 процентный пункт по сравнению с бенчмарком. Около 90% фондов инвестировали в Россию.

Холден также отметил, что управляющие активами резко сокращали вложения в российские акции после аннексии Москвой Крыма в 2014 году, при этом средний вес упал на 4,16%. Вложения тогда сократили более 75% фондов.

Сейчас инвесторы напряженно следят за столкновениями на востоке Украины, а также за наращиванием российских войск на ее границе, вызывающим возмущение Соединенных Штатов и НАТО.

"Активные управляющие EM будут опасаться ситуации на Украине, поскольку это может оказать давление на относительную динамику", - сказал Холден.

Наиболее уязвимыми он считает Лукойл, Сбербанк и Яндекс, так как на них приходится основная доля позиции "выше рынка".

"Еще неизвестно, увидим ли мы повторение ситуации 2014 года, но не стоит недооценивать готовность активного управляющего прекращать или сокращать вложения, когда инвестиционный случай осложняется политическими событиями", - добавил Холден.

(Кэрин Строекер при участии Тома Эрнолда. Перевела Анна Бахтина. Редактор Марина Боброва)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Бумаги CXMT могут вырасти после IPO

  Алем Бектемиров, аналитик Freedom Global 15.07.2026 16:06

  37

  CXMT, один из лидеров производства чипов памяти, планирует привлечь до $10 млрд в ходе IPO на бирже Шанхая. Это размещение станет одним из крупнейших в Азии, отмечает Bloomberg.more

• ФАС недовольна формулой цен Русала

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 15.07.2026 15:34

  107

  Акции Русала отреагировали падением более чем на 2% на новость о том, что ФАС возбудила против компании дело из-за неисполнения предупреждения о пересмотре формулы внутренних цен на алюминий. Регулятор считает, что использование европейской региональной премии ставило российских переработчиков в худшие условия по сравнению с зарубежными покупателями, хотя основной экспорт компании сейчас ориентирован на Азию. Ранее Русал в суде назвал претензии антимонопольного ведомства необоснованными.more

• Газпром договорится с Китаем о формульной цене на газ?

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 15.07.2026 15:04

  147

  Как сообщило агентство Reuters со ссылкой на анонимные источники, Китай приостановил переговоры с Россией относительно строительства газопровода «Сила Сибири-2». Напомним, что агентство такие новости выпускает достаточно часто, но, как правило, они впоследствии опровергаются.more

• Как новый глава ФРС намерен изменить денежно-кредитную политику США?

  Ксения Малышева 15.07.2026 14:30

  155

  После вступления в должность председателя Федеральной резервной системы Кевин Уорш объявил о масштабном пересмотре подходов к работе американского центробанка. В репортаже телеканала CNBC сообщается, что для подготовки реформ он создал пять независимых внешних рабочих групп, которые займутся вопросами искусственного интеллекта, экономической статистики, измерения инфляции, коммуникации ФРС и управления балансом регулятора.more

• Санкционные риски обрушили российский фондовый рынок

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 15.07.2026 14:01

  174

  Индекс Мосбиржи днем 15 июля снижается на 2,23%, до 2122,44 пункта. РТС также теряет 2,23% и находится около 862,8 пункта. Индекс голубых фишек падает на 2,38%. Российский рынок полностью растерял вчерашний рост, несмотря на сохранение высоких цен на нефть.more