Политика омрачает перспективы российского рынка акций

21.04.2021 17:24

603

Tweet

(Рейтер) Относительно высокие вложения иностранных инвесторов в российские акции, а также сфокусированность сектора на энергетике может усилить давление на фондовый рынок страны, пытающийся совладать с новыми политическими бурями, говорят аналитики.

Индекс российских акций MSCI вырос примерно на 3% с начала года - почти так же, как и более широкий индекс акций развивающихся рынков, - несмотря на то, что Вашингтон ввел широкий спектр санкций против РФ, включая ограничения в отношении госдолга.

Однако российские акции сильно отстают от других рынков, где доминирует энергосектор, например, от Саудовской Аравии, чей индекс в этом году вырос почти на 20% благодаря возродившемуся аппетиту инвесторов к сырьевым бумагам и щедрым вливаниям локальных игроков.

"Протесты (в России) и геополитика повлияли тем или иным образом, как и относительно меньший прирост вливаний местных инвесторов в акции", - сказал Хаснаин Малик из Tellimer.

"Вызов для инвесторов, рассматривающих Россию, состоит в том, чтобы сбалансировать прогноз цен на нефть, который не имеет столь привлекательных долгосрочных перспектив, как сырьевые товары, ориентированные на новые технологии, риск действительно жестких санкций и, в некоторых случаях, привлекательные оценки успешных компаний", - сказал Малик.

Санкции Вашингтона, введенные на прошлой неделе за предполагаемое вмешательство Москвы в американские выборы 2020 года, кибератаки, агрессивные действия в отношении Украины и другие "злонамеренные" шаги, взволновали финансовые рынки, однако их влияние на российские активы было краткосрочным. Рубль быстро вернулся к досанкционным уровням, а акции на прошлой неделе прибавили более 5%.

ИГНОРИРУЯ САНКЦИИ

Многие аналитики считают, что подобные меры могли быть лишь первым шагом, другие пока что не теряют интерес к российским активам.

"Мы по-прежнему считаем российские акции привлекательными с точки зрения оценочной стоимости", - сказала Алина Слюсарчук из Morgan Stanley, указав на бумаги, торгующиеся с дивидендной доходностью в 8% в течение следующих 12 месяцев по сравнению со средним пятилетним показателем в 6,9%.

Однако санкционная риторика, вероятно, ограничила приток средств в акции за период с начала года и нивелировала воздействие таких положительных факторов, как рост цен на сырьевые товары и нефть, добавила Слюсарчук.

Хотя позиции России на международных финансовых рынках уже какое-то время слабеют, инвесторы все еще очень активны.

Стив Холден из Copley Fund Research проанализировал вложения в акции РФ среди 241 активного фонда развивающихся рынков. По его оценке, средний вес вложений в конце марта составлял 4,11% - "выше рынка" более чем на 1 процентный пункт по сравнению с бенчмарком. Около 90% фондов инвестировали в Россию.

Холден также отметил, что управляющие активами резко сокращали вложения в российские акции после аннексии Москвой Крыма в 2014 году, при этом средний вес упал на 4,16%. Вложения тогда сократили более 75% фондов.

Сейчас инвесторы напряженно следят за столкновениями на востоке Украины, а также за наращиванием российских войск на ее границе, вызывающим возмущение Соединенных Штатов и НАТО.

"Активные управляющие EM будут опасаться ситуации на Украине, поскольку это может оказать давление на относительную динамику", - сказал Холден.

Наиболее уязвимыми он считает Лукойл, Сбербанк и Яндекс, так как на них приходится основная доля позиции "выше рынка".

"Еще неизвестно, увидим ли мы повторение ситуации 2014 года, но не стоит недооценивать готовность активного управляющего прекращать или сокращать вложения, когда инвестиционный случай осложняется политическими событиями", - добавил Холден.

(Кэрин Строекер при участии Тома Эрнолда. Перевела Анна Бахтина. Редактор Марина Боброва)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Российский рынок акций закрывает торги ростом

  Котельникова Анна, аналитик ФГ «Финам» 07.10.2026 19:22

  484

  Российский рынок акций повышается в среду, 7 октября, третью сессию подряд. Поддержку рынку оказывают вновь растущие цены на нефть на фоне прогнозов синоптиков о приближающемся урагане в Мексиканском заливе. В зоне шторма может оказаться 15% добычи нефти и 5% добычи природного газа в США. Российский рынок акций повышается в среду, 7 октября, третью сессию подряд. Поддержку рынку оказывают вновь растущие цены на нефть на фоне прогнозов синоптиков о приближающемся урагане в Мексиканском заливе. В зоне шторма может оказаться 15% добычи нефти и 5% добычи природного газа в США. more

• Индекс Мосбиржи продолжает расти, а рубль падать

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 07.10.2026 19:00

  504

  Торги 7 октября на российских фондовых площадках проходили на положительной территории при умеренной активности биржевых игроков. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к последнему часу основной сессии вырос на 0,7%, примерно до 2345 пунктов, а долларовый РТС поднялся на 0,65%.more

• Курс рубля быстро возобновил снижение

  Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 07.10.2026 18:45

  524

  Рубль после негативного старта активно дешевел, но вскоре отыграл заметные дневные потери. Однако развить импульс восстановления не далось: российская валюта вновь сдала позиции и находится в умеренном минусе.more

• Казахстан намерен полностью обеспечить себя нефтепродуктами к 2030 году

  Данияр Оразбаев, аналитик Freedom Global 07.10.2026 17:55

  532

  В последнее время идут разговоры о том, что Казахстан намерен увеличить производство нефтепродуктов, чего не происходило примерно 10 лет. Речь идет как об увеличении мощностей текущих НПЗ, так и о строительстве четвертого крупного НПЗ с нуля. Тем не менее, кроме денежных средств, для этого необходимо подготовить еще сырьевую и инфраструктурную базы. more

• Всемирный банк сохранил прогноз роста экономики России на 2026 год

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 07.10.2026 17:25

  546

  Всемирный банк оставил без изменений ориентир по росту российского ВВП на 0,8% в текущем году и на 0,7% — в следующие два. На наш взгляд, оценка на 2026-й вполне реалистична, а дальнейшая динамика экономики будет зависеть от того, насколько быстро снижение ставок начнет оживлять частные инвестиции.more