Политика омрачает перспективы российского рынка акций

21.04.2021 20:24

588

Tweet

(Рейтер) Относительно высокие вложения иностранных инвесторов в российские акции, а также сфокусированность сектора на энергетике может усилить давление на фондовый рынок страны, пытающийся совладать с новыми политическими бурями, говорят аналитики.

Индекс российских акций MSCI вырос примерно на 3% с начала года - почти так же, как и более широкий индекс акций развивающихся рынков, - несмотря на то, что Вашингтон ввел широкий спектр санкций против РФ, включая ограничения в отношении госдолга.

Однако российские акции сильно отстают от других рынков, где доминирует энергосектор, например, от Саудовской Аравии, чей индекс в этом году вырос почти на 20% благодаря возродившемуся аппетиту инвесторов к сырьевым бумагам и щедрым вливаниям локальных игроков.

"Протесты (в России) и геополитика повлияли тем или иным образом, как и относительно меньший прирост вливаний местных инвесторов в акции", - сказал Хаснаин Малик из Tellimer.

"Вызов для инвесторов, рассматривающих Россию, состоит в том, чтобы сбалансировать прогноз цен на нефть, который не имеет столь привлекательных долгосрочных перспектив, как сырьевые товары, ориентированные на новые технологии, риск действительно жестких санкций и, в некоторых случаях, привлекательные оценки успешных компаний", - сказал Малик.

Санкции Вашингтона, введенные на прошлой неделе за предполагаемое вмешательство Москвы в американские выборы 2020 года, кибератаки, агрессивные действия в отношении Украины и другие "злонамеренные" шаги, взволновали финансовые рынки, однако их влияние на российские активы было краткосрочным. Рубль быстро вернулся к досанкционным уровням, а акции на прошлой неделе прибавили более 5%.

ИГНОРИРУЯ САНКЦИИ

Многие аналитики считают, что подобные меры могли быть лишь первым шагом, другие пока что не теряют интерес к российским активам.

"Мы по-прежнему считаем российские акции привлекательными с точки зрения оценочной стоимости", - сказала Алина Слюсарчук из Morgan Stanley, указав на бумаги, торгующиеся с дивидендной доходностью в 8% в течение следующих 12 месяцев по сравнению со средним пятилетним показателем в 6,9%.

Однако санкционная риторика, вероятно, ограничила приток средств в акции за период с начала года и нивелировала воздействие таких положительных факторов, как рост цен на сырьевые товары и нефть, добавила Слюсарчук.

Хотя позиции России на международных финансовых рынках уже какое-то время слабеют, инвесторы все еще очень активны.

Стив Холден из Copley Fund Research проанализировал вложения в акции РФ среди 241 активного фонда развивающихся рынков. По его оценке, средний вес вложений в конце марта составлял 4,11% - "выше рынка" более чем на 1 процентный пункт по сравнению с бенчмарком. Около 90% фондов инвестировали в Россию.

Холден также отметил, что управляющие активами резко сокращали вложения в российские акции после аннексии Москвой Крыма в 2014 году, при этом средний вес упал на 4,16%. Вложения тогда сократили более 75% фондов.

Сейчас инвесторы напряженно следят за столкновениями на востоке Украины, а также за наращиванием российских войск на ее границе, вызывающим возмущение Соединенных Штатов и НАТО.

"Активные управляющие EM будут опасаться ситуации на Украине, поскольку это может оказать давление на относительную динамику", - сказал Холден.

Наиболее уязвимыми он считает Лукойл, Сбербанк и Яндекс, так как на них приходится основная доля позиции "выше рынка".

"Еще неизвестно, увидим ли мы повторение ситуации 2014 года, но не стоит недооценивать готовность активного управляющего прекращать или сокращать вложения, когда инвестиционный случай осложняется политическими событиями", - добавил Холден.

(Кэрин Строекер при участии Тома Эрнолда. Перевела Анна Бахтина. Редактор Марина Боброва)

Популярное

Вернуться в список новостей

• ММК. Прогноз результатов (2К26 МСФО)

  Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 22.07.2026 16:29

  40

  23 июля ММК представит финансовые результаты по МСФО за 2-й квартал 2026 г. Мы ожидаем, что компания снизит выручку на 3,8% г/г, до 149,1 млрд руб., вследствие более низких цен реализации стальной продукции.more

• Мировые рынки в плюсе на фоне надежд на перемирие и сильных отчетов

  Максим Абрамов, аналитик ФГ «Финам» 22.07.2026 16:03

  62

  Американские фондовые индексы завершили торги во вторник уверенным ростом. Поддержку рынку оказали сильные корпоративные отчетности и надежды на ослабление напряженности на Ближнем Востоке. По данным Axios, посредники в переговорах между США и Ираном передали сторонам предложение о 10-дневном перемирии. Американские власти изучают эту инициативу и призвали Израиль воздержаться от действий, способных помешать дипломатическому урегулированию. По итогам торгов индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,74% и составил 52 224,6 пункта, индекс широкого рынка S&P 500 повысился на 0,89%, до 7509,2 пункта, а высокотехнологичный Nasdaq Composite прибавил 1,29% и завершил сессию на отметке 25 837,1 пункта.more

• Российский рынок получил повод для оптимизма

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 22.07.2026 15:32

  128

  Индексы Мосбиржи и РТС днем 22 июля прибавляют по 0,85% каждый, достигая 2096,39 и 840,7 пункта соответственно, а индекс голубых фишек растет на 1,03%.more

• Индекс Мосбиржи выходит из пике: какие бумаги уже можно покупать?

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 22.07.2026 15:05

  130

  Российский фондовый рынок 22 июля после довольно чувствительного утреннего падения почти на процент к середине дня резко пошел вверх. Индекс Московской биржи в настоящий момент растет на 2,3%, обновив локальный максимум 2120 пунктов.more

• Акции SpaceX упали после отмены запуска Starship. Почему рынок так остро отреагировал на неудачу компании?

  Ксения Малышева 22.07.2026 14:30

  167

  Акции SpaceX резко снизились после отмены запуска Starship буквально за несколько минут до старта. Для рынка это стало первым серьезным испытанием после выхода компании на биржу, поскольку инвесторы впервые получили возможность напрямую отреагировать на техническую неудачу компании. После отмены запуска снижение акций продолжилось, а потери рыночной стоимости SpaceX относительно июньского максимума приблизились к $1 трлн.more