Почему "национальная команда" не спасет обваливающиеся рынки Китая

07.02.2024 15:46

302

Tweet

(Рейтер) Осуществляемые при поддержке государства покупки акций китайских компаний, вероятно, стали причиной отскока акций в КНР с многолетних минимумов. Инвесторы сомневаются, что поддержка продлится долго, и предупреждают, что она вызовет несбалансированность и нестабильность на рынках.

Созданная в ответ на обвал рынка в 2015 году, "национальная команда", как называют группу подчиняющихся правительству инвесторов, влила $17 миллиардов в индексные фонды в течение января, а также скупала акции в пятницу и понедельник, когда рынки снижались, говорят аналитики.

В оба эти дня индекс Shanghai Composite внезапно опустился до пятилетних минимумов, а затем восстановился одновременно с ростом оборота индексных биржевых фондов, привязанным к "голубым фишкам".

Но аналитики и инвесторы говорят, что поддержка рынка деньгами не может быть продолжительной и не обеспечит долгосрочного разворота, пока сектор недвижимости остается слабым и оказывает давление на доверие потребителей и инвесторов. Кроме того, масштабы задачи гигантские: стоимость акций, котирующихся на материковом рынке Китая, составляет почти $9 триллионов.

"Этот эффект может напоминать результат, наблюдавшийся во время цикла бума и спада 2015 года, - сказал Деннис Ян из Виргинского университета. - Краткосрочного решения вряд ли будет достаточно для восстановления долгосрочного доверия среди глобальных инвесторов, если основные проблемы китайской экономики останутся нерешеннными".

В 2015 году, когда экономический фон был гораздо более благоприятным, эффект от покупок "национальной команды" был спорным. В любом случае потребовались месяцы, пока рынки нащупали дно, и более пяти лет, пока шанхайские "голубые фишки" CSI300 вновь вышли на максимумы.

На этот раз аналитики говорят, что подобные покупки наблюдаются уже несколько месяцев - S&P Global Market Intelligence отметила вливание в прошлом месяце более $17 миллиардов в индексные фонды, торгующиеся синхронно с "голубыми фишками". Тем не менее решения основной проблемы роста пока не видно.

"Экономика Китая смещается от инвестиций в инфраструктуру и недвижимость в сторону отраслей с более высокой добавленной стоимостью", - сказал Бен Беннетт из Legal & General Investment Management.

"Новые меры госстимулирования пытаются облегчить этот переход и сосредоточены на симптомах, таких как замедление роста кредитования и нестабильность фондовых рынков. Но переход все еще продолжается, поэтому влияние таких мер будет ограниченным".

СОМНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД Отставание китайских рынков очевидно, как и сигналы о том, что доверие и терпение инвесторов иссякли.

Многочисленные меры поддержки рынка, такие как ограничения на короткие позиции или снижение торговых пошлин, также не смогли остановить распродажу, как и ряд сообщений правительства с обещаниями поддержки, не содержавших подробностей.

Большинство крупных инвесторов говорят, что ждут пакета мер, направленных на поддержку домохозяйств.

"Потребители сталкиваются с множественным кризисом доверия в вопросах долга, недвижимости и занятости, что подчеркивает многогранность проблем, стоящих перед экономикой Китая, - сказал Майкл Эшли Шульман из Running Point Capital Advisors. - Как показывает история, интервенции Пекина на рынке имеют кратковременный эффект".

Чистые продажи китайских акций иностранными инвесторами в январе составили 18,2 миллиарда юаней ($2,5 миллиарда) - это был шестой подряд месяц оттока.

Бенчмарк шанхайских акций снижается уже шесть месяцев подряд, потеряв 20%, в то время как мировые акции прибавили 5%.

Конечно, некоторые спекулянты считают, что китайские акции настолько дешевы, что их покупка выгодна. В то же время действия поддерживаемых государством инвесторов могут изменить рыночную динамику и открыть возможности для инвестиций в индексные фонды вслед за "национальной командой".

"Спасательные меры несбалансированы, они в основном помогают государственным предприятиям и "голубым фишкам" CSI 300", - сказал Пан Сичунь из Nanjing RiskHunt Investment Management.

($1 = 7,1963 китайского юаня)

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Бюро Рейтер в Шанхае и Саммер Чжэнь в Гонконге)

Популярное

Вернуться в список новостей

• "АвтоВАЗ" получит прибыль по итогам 2025 года

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 26.12.2025 18:15

  582

  Глава Ростеха Сергей Чемезов сегодня заявил о том, что АвтоВАЗ завершит 2025 год с прибылью. По его словам, компания прошла год в сложных условиях, прежде всего из-за жесткой конкуренции с китайскими автопроизводителями, которые активно субсидируются государством и потому выигрывают по цене. more

• ЕвроТранс подтвердил щедрые дивидендные выплаты

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 26.12.2025 17:24

  712

  Акционеры “ЕвроТранса” утвердили дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 9,17 рубля на акцию. При цене около 141–142 рублей это дает текущую доходность примерно 6,5%. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на дивиденды, заявлена на 14 января 2026 года, а последний день покупки под дивиденды — 13 января 2026 года.more

• Телеком-рынок в России в 2025 году рос быстрее, чем за последние 10 лет

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 26.12.2025 16:55

  724

  По предварительной оценке агентства «ТМТ-Консалтинг», в 2025 году объем телекоммуникационного рынка в России увеличился на 7% в годовом выражении (г/г), достигнув 2,2 трлн руб. more

• Российский рынок готов к продолжению новогодних покупок

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 26.12.2025 16:29

  732

  Российский рынок готов завершить неделю повышением индексов Мосбиржи и РТС на 0,4% и 4% соответственно. Индикатор Мосбиржи отразил некоторую слабость акций в целом в условиях отсутствия значимых внешних ориентиров в период рождественских праздников за рубежом и отсутствия прорыва в украинских мирных переговорах, но удержался выше психологически важной отметки 2700 пунктов. more

• Возможность заработать на банковском вкладе у россиян сохраняется

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 26.12.2025 15:53

  732

  В первые две декады декабря крупнейшие российские банки повышали ставки по вкладам и накопительным счетам, хотя ЦБ продолжил курс на смягчение ДКП, а к концу месяца обозначилась тенденция к снижению процентов по этим продуктам.more