Почему "национальная команда" не спасет обваливающиеся рынки Китая

07.02.2024 15:46

148

Tweet

(Рейтер) Осуществляемые при поддержке государства покупки акций китайских компаний, вероятно, стали причиной отскока акций в КНР с многолетних минимумов. Инвесторы сомневаются, что поддержка продлится долго, и предупреждают, что она вызовет несбалансированность и нестабильность на рынках.

Созданная в ответ на обвал рынка в 2015 году, "национальная команда", как называют группу подчиняющихся правительству инвесторов, влила $17 миллиардов в индексные фонды в течение января, а также скупала акции в пятницу и понедельник, когда рынки снижались, говорят аналитики.

В оба эти дня индекс Shanghai Composite внезапно опустился до пятилетних минимумов, а затем восстановился одновременно с ростом оборота индексных биржевых фондов, привязанным к "голубым фишкам".

Но аналитики и инвесторы говорят, что поддержка рынка деньгами не может быть продолжительной и не обеспечит долгосрочного разворота, пока сектор недвижимости остается слабым и оказывает давление на доверие потребителей и инвесторов. Кроме того, масштабы задачи гигантские: стоимость акций, котирующихся на материковом рынке Китая, составляет почти $9 триллионов.

"Этот эффект может напоминать результат, наблюдавшийся во время цикла бума и спада 2015 года, - сказал Деннис Ян из Виргинского университета. - Краткосрочного решения вряд ли будет достаточно для восстановления долгосрочного доверия среди глобальных инвесторов, если основные проблемы китайской экономики останутся нерешеннными".

В 2015 году, когда экономический фон был гораздо более благоприятным, эффект от покупок "национальной команды" был спорным. В любом случае потребовались месяцы, пока рынки нащупали дно, и более пяти лет, пока шанхайские "голубые фишки" CSI300 вновь вышли на максимумы.

На этот раз аналитики говорят, что подобные покупки наблюдаются уже несколько месяцев - S&P Global Market Intelligence отметила вливание в прошлом месяце более $17 миллиардов в индексные фонды, торгующиеся синхронно с "голубыми фишками". Тем не менее решения основной проблемы роста пока не видно.

"Экономика Китая смещается от инвестиций в инфраструктуру и недвижимость в сторону отраслей с более высокой добавленной стоимостью", - сказал Бен Беннетт из Legal & General Investment Management.

"Новые меры госстимулирования пытаются облегчить этот переход и сосредоточены на симптомах, таких как замедление роста кредитования и нестабильность фондовых рынков. Но переход все еще продолжается, поэтому влияние таких мер будет ограниченным".

СОМНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД Отставание китайских рынков очевидно, как и сигналы о том, что доверие и терпение инвесторов иссякли.

Многочисленные меры поддержки рынка, такие как ограничения на короткие позиции или снижение торговых пошлин, также не смогли остановить распродажу, как и ряд сообщений правительства с обещаниями поддержки, не содержавших подробностей.

Большинство крупных инвесторов говорят, что ждут пакета мер, направленных на поддержку домохозяйств.

"Потребители сталкиваются с множественным кризисом доверия в вопросах долга, недвижимости и занятости, что подчеркивает многогранность проблем, стоящих перед экономикой Китая, - сказал Майкл Эшли Шульман из Running Point Capital Advisors. - Как показывает история, интервенции Пекина на рынке имеют кратковременный эффект".

Чистые продажи китайских акций иностранными инвесторами в январе составили 18,2 миллиарда юаней ($2,5 миллиарда) - это был шестой подряд месяц оттока.

Бенчмарк шанхайских акций снижается уже шесть месяцев подряд, потеряв 20%, в то время как мировые акции прибавили 5%.

Конечно, некоторые спекулянты считают, что китайские акции настолько дешевы, что их покупка выгодна. В то же время действия поддерживаемых государством инвесторов могут изменить рыночную динамику и открыть возможности для инвестиций в индексные фонды вслед за "национальной командой".

"Спасательные меры несбалансированы, они в основном помогают государственным предприятиям и "голубым фишкам" CSI 300", - сказал Пан Сичунь из Nanjing RiskHunt Investment Management.

($1 = 7,1963 китайского юаня)

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Бюро Рейтер в Шанхае и Саммер Чжэнь в Гонконге)

Популярное

Вернуться в список новостей

• На мировых рынках наблюдается разнонаправленное движение

  Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам» 10.10.2025 17:13

  624

  В пятницу, 10 октября, мировые рынки движутся разнонаправленно под влиянием сохраняющихся торговых и геополитических противоречий, американского шатдауна и начала нового сезона квартальной отчетности. more

• AMD и OpenAI заключили многомиллиардное соглашение о совместном создании инфраструктуры ИИ

  Автор: Яна Кудрявцева 10.10.2025 16:40

  674

  Партнерство AMD и OpenAI стало одним из самых заметных событий на рынке технологий за последние месяцы. Компании заключили многомиллиардную сделку, в рамках которой OpenAI будет использовать чипы AMD.
  more

• Goldman Sachs прогнозирует ослабление доллара в среднесрочной перспективе

  Автор: Яна Кудрявцева 10.10.2025 14:45

  630

  Несмотря на политическую нестабильность на фоне правительственного шатдауна в США, американский фондовый рынок продолжает расти, а компании демонстрируют устойчивые результаты.
  more

• Российский рынок сохраняет умеренный пессимизм

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 10.10.2025 14:21

  716

  Торги 10 октября на российских фондовых площадках начались в красной зоне. К 12:30 мск индекс Мосбиржи упал на 0,43%, до 2627 пунктов, РТС опустился на 0,44%, до 1017, а индекс голубых фишек потерял 0,43%.more

• Инерция к коррекционному восстановлению индекса МосБиржи сегодня может сохраниться

  Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 10.10.2025 12:41

  759

  Вчера российский рынок акций смог отыграть значительную часть потерь предыдущего дня – индекс МосБиржи  к закрытию вечерней сессии четверга достаточно бодро отскочил от 10-ти месячных минимумов, прибавив 2,4%. Взлетели и торговые обороты, отражая не только волну закрытия «коротких» позиций, но и попытки, на фоне отсутствие новых негативных геополитических вводных и вопреки откату котировок нефти Brent, не сумевшей удержаться выше 66,5 долл./барр.: ликвидными акциями на Московской бирже наторговали на 130 млрд руб., – это максимум с середины августа.   more