ГРАФИК-Пятерка в фокусе: инфляционный патруль на посту

(Рейтер) Данные об инфляции в США, еврозоне и Японии в ближайшие дни повлияют на ожидания инвесторов в вопросах масштаба и темпа будущих изменений процентных ставок в крупнейших экономиках.

Рынки готовятся к укорачиванию сроков расчетов в торговле ценными бумагами США. В то же время граждане ЮАР отправятся голосовать на самых непредсказуемых выборах за несколько десятилетий.

Ниже следует обзор событий предстоящей недели, за которыми будут следить инвесторы.

1/ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ

Ключевая статистика инфляции в США - индекс расходов на личное потребление (PCE) - 31 мая даст новые подсказки о том, сможет ли Федрезерв начать снижение процентных ставок позже в 2024 году.

Уже вышедшая в мае статистика указала, что потребительские цены в США в месячном исчислении выросли меньше ожиданий, что укрепило надежды инвесторов на снижение стоимости заимствований в какой-то момент в 2024 году после более сильных, чем ожидалось, показателей инфляции за первый квартал.

Чиновники Федеральной резервной системы на своем апрельско-майском заседании сказали, что все ещё верят в то, что ценовое давление хотя бы медленно, но будет ослабевать в ближайшие месяцы - однако у архитекторов денежно-кредитной политики США появились сомнения, что текущий уровень ставок сможет это обеспечить; некоторые члены Комитета по открытым рынкам будут готовы повысить стоимость заимствований снова, если инфляция станет расти.

2/ПОСЛЕ ИЮНЯ

Европейский центральный банк практически пообещал снизить ставку по депозитам в июне с рекордно высоких 4%. Однако ожидается, что регулятор будет держать рынки в неведении о масштабе и скорости снижения стоимости заимствований после июньского заседания, особенно если публикуемые 31 мая данные месячной инфляции укажут на то, что ценовое давление все еще волатильно.

Опрошенные Рейтер экономисты ожидают, что инфляция в еврозоне составит 2,5% в мае год к году, в сравнении с показателем 2,4% в апреле.

Экономисты из Societe Generale предсказали, что ЕЦБ снизит ставки в июне и сентябре, однако затем сделает паузу, чтобы подождать, пока ФРС проведет первое снижение стоимости заимствований, и оценить инфляционные риски, возникающие из-за повышения зарплат. Позиции рынка о сроках второго возможного снижения ставок менее ясны.

"Учитывая, что рост зарплат ускоряется, а ФРС вынуждена пока что отложить снижение ставок, мы ожидаем, что риторика ЕЦБ останется ястребиной", - сказали аналитики SocGen.

3/ НА СТРАЖЕ

Инвесторы наблюдают за потребительскими ценами в Японии, пытаясь определить, когда центральный банк Японии снова повысит ставки. Ключевые инфляционные данные выйдут 31 мая.

Двумя неделями позже состоится заседание ЦБ, на котором, как ожидают некоторые, он может повысить ставки во второй раз после исторического шага в марте.

Риторика чиновников в Токио по поводу того, как скоро может произойти новое повышение ставок, пока что сдержанна - однако неустойчивая иена, подрывающая и так уже слабое потребление, может вынудить их пойти на такой шаг.

31 мая также ожидается отчет министерства финансов, охватывающий период, когда, по всеобщему подозрению, была проведена валютная интервенция, и график покупки госбондов ЦБ Японии. Трейдеры обратят внимание на снижение количества покупок центральным банком.

4/СПЕШНАЯ ПОКУПКА ДОЛЛАРОВ?

Ралли на Уолл-стрит, опровергшее старую поговорку инвесторов "продавай в мае и уходи в отпуск", укрепляет опасения тех, кому поручено 28 мая провести плавный переход с двухдневных до однодневных торговых расчётов по сделкам с американскими акциями, корпоративными и муниципальными облигациями, а также другими ценными бумагами в США, Канаде и Мексике.

По мере возрастания торговой активности также увеличиваются риски так называемых торговых "неудач" - ситуация, в которой у посредников нет необходимых инструкций для заключения сделки от имени клиентов в более сжатых временных рамках. Это может привести к спешной скупке долларов инвесторами, находящимися за пределами США, которым нужно взять заём в кратчайшие сроки, чтобы покрыть временное несоответствие между притоками и расходами. Ожидается, что сбои будут временными, а переход к T+1 (однодневным торговым расчётам) в целом считается крайне важным шагом к повышению ликвидности и эффективности на финансовых рынках. Однако учитывая разницу в часовых поясах, переход к однодневным торговым расчётам T+1 на деле означает переход к T+0 для многих в Азии, где подготовка, по-видимому, запаздывает по сравнению с другими регионами.

5/ ЮЖНОАФРИКАНСКИЙ ВЫЗОВ

Граждане ЮАР примут участие в общенациональных выборах в среду, и впервые с крушения апартеида 30 лет назад опросы указывают на то, что правящая партия Африканский национальный конгресс (АНК) рискует потерять парламентское большинство.

Если АНК получит менее 50% голосов, или даже 45%, ему придется искать одного или более партнеров для коалиции, чтобы остаться у власти.

Если партнером станет более дружественная бизнесу партия Демократический альянс, то ранд и другие южноафриканские активы, вероятно, пойдут вверх. Однако если будет хоть один намек на то, что в правительство войдет крайне левая марксистская партия Борцы за экономическую свободу (БЭС) или недавно образованная партия МК во главе с бывшим президентом Джейкобом Зумой, подъем может неожиданно обратиться вспять.

Драма может не ограничиться днем выборов. Президент ЮАР Сирил Рамафоса может столкнуться с попыткой сместить его с поста лидера партии, если окажется, что АНК продемонстрировала слабый результат.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Рэй Ви в Сингапуре, Льюис Краускопф в Нью-Йорке, Наоми Ровник, Шинейд Круз и Марк Джонс в Лондоне)