Тикер SPB: BIDU
- Целевой уровень: $150
- Горизонт инвестирования: 12 месяцев
Baidu (, 9888.HK) отчиталась за июль-сентябрь лучше общерыночных ожиданий, продемонстрировав позитивные подвижки в сегменте облачного ИИ и технологий автономного вождения.
Выручка компании выросла на 2% год к году, до 25,24 млрд юаней ($3,55 млрд), превзойдя консенсус на 0,2%. При этом Baidu сгенерировала чистый убыток в объеме 0,15 млрд юаней ($0,02 млрд), тогда как рынок рассчитывал на чистую прибыль в размере $0,54 млрд.
По словам руководства, Baidu продолжает постепенное восстановление в сегменте онлайн-маркетинга и успешно наращивает объемы в сегменте облачного ИИ. Кроме того, компания сосредоточена на оптимизации издержек и повышении операционной эффективности, что позволяет повышать показатели, несмотря на негативное влияние коронавирусных ограничений.
Выручка онлайн-маркетинга, основного направления бизнеса Baidu, упала на 4% год к году и увеличилась на 10% квартал к кварталу. Количество ежемесячных активных пользователей (MAU) приложения Baidu выросло на 5% год к году и 1% квартал к кварталу, достигнув 634 млн. Направления, не относящиеся к онлайн-маркетингу, увеличили доходы на 25% год к году преимущественно за счет сегмента облачного ИИ. Количество поездок с системой автономного вождения Apollo Go повысилось на 311% год к году и на 65% квартал к кварталу, до 474 тысяч. Это позволяет технологии сохранять мировое лидерство в секторе предоставления услуг автономного вождения.
Число ежедневных активных пользователей iQIYI, дочерней компании Baidu, сократилось с 10,4 млн годом ранее, но выросло по сравнению с 98,3 млн за второй квартал. Показатель составил 101 млн. Выручка компании сократилась на 2% год к году и выросла на 11,9% квартал к кварталу.
Операционная прибыль Baidu увеличилась на 126% год к году и 53% квартал к кварталу. При этом административные расходы и затраты на исследования и разработки снизились на 29% и 7% год к году соответственно (по большей части за счет iQIYI). Чистый убыток компании объясняется волатильной статьей «обесценение долгосрочных инвестиций», в том числе инвестиции в ценные бумаги.
Мы оцениваем результаты Baidu как умеренно позитивные. Компания успешно работает над оптимизацией бизнеса, хотя в рамках этой стратегии сокращает расходы на продвижение товаров и услуг в сегменте онлайн-маркетинга, что может негативно сказаться на основном бизнесе в долгосрочной перспективе при сохранении тенденции в условиях повышенной конкуренции. Позитивным моментом стал рост выручки выше ожиданий, особенно порадовала динамика доходов компании в сфере облачного ИИ и автономного вождения. Необходимо следить за развитием технологических инициатив, на которые Baidu делает ставку как на будущий драйвер роста дохода.
Наш таргет по бумагам BIDU на рынке США и 9888.HK на рынке Гонконга – $150 и $HK 147 соответственно, рекомендация – «покупать».
