Тикер SPB: DIS
- Целевой уровень: $140
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one
Привлекательность идеи
Disney выпускает долгожданный блокбастер лета «Мулан» с опозданием и в онлайн-формате. Компания повторила свой опыт с другим фильмом – мюзиклом «Гамильтон», который стартовал по подписке Disney+ в начале июля. Бюджет картины составил $12,5 млн, еще $75 млн компания заплатила за прокатные права. В случае с «Мулан» студийное производство легло на плечи самой компании Disney, и сумма расходов на экранизацию оказалось существенно большей – $200 млн.
На рынке за происходящим наблюдают с осторожным оптимизмом. В отличие от эпохи больших экранов, когда успех картины был понятен уже в первые выходные, сегодня все иначе. По данным агрегаторов мобильных приложений на минувших длинных выходных (в США они длились с субботу по понедельник) число скачиваний сервиса подписки Disney+ выросло на 68% по сравнению с неделей ранее. Для сравнения, эффект от выхода «Гамильтона», ставшего первым подобным опытом (релиз в обход кинотеатров), привел к росту скачиваний на 79%. Более точных данных нет, поскольку на рынке еще не сформировались принципы оценки цифрового проката. Можно лишь отметить, что расходы внутри приложения Disney+ за минувшие выходные выросли втрое. Сюда входит и покупка широкой подписки, и фильма «Мулан», и всех прочих отдельно продаваемых картин.
Приведенные данные позволяют предположить, что компания Disney успешно провела предыдущий крупный релиз и намерена продолжать ставить эксперименты с подпиской. Ожидается, что цифры сборов по «Гамильтону» и «Мулан» появятся в отчетности за третий квартал. Если Disney сумеет окупить затраты только за счет подписчиков, это совершит переворот в индустрии. Классические сети кинотеатров будут вынуждены менять концепцию, а гиганты стриминговых платформ смогут диктовать условиях проката студиям. В отношении компании Disney у нас позитивный взгляд в будущее. По нашим расчетам, справедливый ценник за акцию сейчас составляет $135, что близко к ее текущим значениям. После коррекции на рынке мы ожидаем увидеть отход к ценам 120-125. Если в ближайшей отчетности будут представлены данные о том, что стриминг полностью покрывает расходы на кинопроизводство, то акции могут взлететь за короткий срок до $140 и выше.
