Зачем нужен краудлендинг, если есть облигации и ВДО

Последние несколько лет количество частных инвесторов на российском рынке ценных бумаг стремительно росло. Этому способствовал активный маркетинг со стороны финансовых организаций, различные обучающие программы. 

Как заявила на полях ПМЭФ глава ЦБ Эльвира Набиуллина, для них наступил период разочарования, потому что стоимость многих ценных бумаг упала, некоторые активы заморожены. 

Краудлендинг – это самая популярность разновидность краудинвестинга, который отличается тем, что на него проще зайти, повышенными рисками и особой схемой получения прибыли.  По данным ЦБ, в 2021 году на долю краудлендинга пришлось 64% от всего российского краудфандинга. Всего платформами было выдано займов на 9 млрд рублей. Заемщики привлекали инвестиции под 15-35% годовых. 

Краудлендинг больше похож на классическое кредитование с постепенным возвратом тела долга и выплатой процентов. Это сравнительно новый для российского рынка инструмент, который начал активно развиваться в последние 5 лет. 

При сборе заявок краудлендинговая платформа сама проводит заемщика через собственную систему оценки риска, после чего заявка на привлечение средств размещается в открытом доступе и начинается сбор средств. 

Заявка сопровождается полной информацией о заемщике: ФИО собственников, размер кредитного портфеля, выручка за последние 3 года, уплаченные налоги, победы в гостендерах, арбитражные дела, записи в ЕГРЮЛ и т.д. 

На JetLend каждый заемщик получает категорию риска, которая влияет на итоговую процентную ставку. В подавляющем большинстве случае деньги привлекаются на пополнение оборотных средств. Например, сейчас в JetLend в стадии привлечения финансирования размещено 9 компаний с заявками на 26,9 млн рублей. Доходность от 13,1% до 28,5% годовых. 

Научно-техническая компания «Итера» привлекает 4,7 млн рублей по ставке в 20,1%, строительная компания «ИПСК» 5 млн рублей под 20% годовых. При этом средний показатель просрочки в целом по рынку оценивается в 2,85%. Что касается доходности инвесторов, то за последний год средний показатель JetLend составил 18% годовых. 

Что будет дальше? Я выделаю 7 ключевых трендов, которые будут на рынке цифровых платформ в ближайший год. 

В текущем году краудлендинговые платформы будут развивать так называемый вторичной рынок. Это инструмент, позволяющий инвесторам продавать займы из своего портфеля другим инвесторам до их полного погашения со стороны кредиторов. 

По сути, вторичный рынок необходим для повышения ликвидности бумаг, чтобы выдача займов стала долгосрочной, а клиенты получили возможность проводить операции с уже существующим долгом. Так они смогут легально выходить из займов, получать деньги для инвестиций.

В качестве примера можно привести 30-летние облигации. Если бы не существовало вторичного рынка и возможности перепродажи этих бумаг, такой долг просто никто не стал бы покупать – за 30 лет очень многое для бизнеса и владельцев долга может измениться. Поэтому в 2022 году можно ждать продолжения развития вторичного рынка для цифровых платформ и формирование регуляторной базы для его работы.

Стоит отметить, что Банк России позитивно смотрит на этот сектор. Уже проводились консультации с представителями цифровых платформ, и вполне можно ожидать, что регулятор в текущем году начнет предпринимать соответствующие шаги.

Но не обходится и без проблемы. Например, высокая стоимость реализации идеи для собственников платформ. Однако именно благодаря вторичному рынку можно, например, осуществлять продажи требований (части требования) к основному долгу как с наценкой, так и с дисконтом, тут возможны ранний выход из инвестиций и продажа бумаг преддефолтного займа.

Продолжит развитие и такая услуга, как возобновляемая линия займов. Фактически она представляет собой револьверную линию, при которой у заемщика существует предельный лимит риска, и он в рамках этого лимита выбирает необходимую в данный конкретный момент сумму финансирования.

ВЛЗ дает возможность получать компании средства по мере необходимости в рамках установленного лимита, гасить всю сумму задолженности или только ее часть, производить повторное заимствование в течение срока действия кредитной линии. При этом платить компания будет только тогда, когда она должна банку.

Для заемщиков ВЛЗ станет одним из самых востребованных продуктов, потому что она позволяет регулировать ликвидность, которая необходима бизнесу как воздух. Если компании срочно нужны 10 млн, то она занимает именно эту сумму. Сумма одобрена, и ею можно воспользоваться в любой момент. Да, при оформлении ВЛЗ обычно на первом этапе приходится затрачивать большое количество временных и административных ресурсов. Но они вполне себя окупают в дальнейшем.

В любом случае для клиентов появление и развитие такого направления будет благом. С одной стороны, это позволит платформам предлагать новый финансовый продукт, а с другой – увеличить сроки финансирования бизнеса.

Этот тренд находится только в самом начале своего развития. Он дает возможность розничным инвесторам покупать напрямую акции компании. Эта модель позволяет покупать часть бизнеса и зарабатывать на перепродаже акций развивающегося бизнеса. Пока услуга развита мало, не так много компаний знают о существовании такой возможности, как краудинвестинг.

Также есть сложности с пониманием заемщиками необходимости подобного финансирования, а инвесторам не ясна реализация юридических прав. Акционирование в самом деле часто успешно решает проблему финансирования и привлечения новых партнеров, хотя далеко не все готовы пойти по такому пути. Тем не менее, перспективы у этого тренда есть, ведь фактически в России нет венчурного рынка, получить деньги на нем практически нереально. 

На текущий момент почти все займы на рынке финансирования через платформы не превышают шести месяцев, максимум – год. Важным и очень востребованным трендом является увеличение срока займа. Рынок будет развиваться за счет внедрения новых продуктов, а также появления все более долгосрочного финансирования.

Срок займа выставляет заемщик на этапе сбора инвестиций. Когда деньги собраны, срок займа увеличить нельзя. И если заемщик не выплачивает деньги в срок, заем считают просроченным, а площадка начисляет штраф. Сведения о просрочке сохраняются в кредитном рейтинге, и доверие к такому партнеру снижается. Если заемщик откажется выплачивать деньги, придется через суд возмещать убытки, поэтому увеличения срока кредитования очень актуально для бизнеса.

Получение финансирования станет возможно в довольно короткий промежуток времени: от часа до 10 минут. Необходимость сокращения этого показателя понимают все без исключения цифровые платформы. Это фактор клиентоориентированности и конкурентоспособности.

Отдельные платформы уже сократили срок выдачи займа до 10 секунд, хотя это скорее исключение. Тем не менее тренд очевиден: предприниматель сможет получить финансирование очень быстро, и чем меньше этот срок, тем привлекательнее платформа. 

Большинство адекватных инвесторов достаточно давно поняли, что диверсификация имеет решающее значение, потому что на рынке и в бизнесе всегда есть вероятность дефолта и банкротства. Потери можно минимизировать при разумном подходе и риск-ориентированной модели работы, как правило, количество дефолтов не доходит и до 5%.

Но важно понимать, что диверсификация может стать краеугольным камнем успеха. И именно поэтому в одном займе могут быть собраны тысячи инвесторов.  В какой-то степени это похоже на рынок облигаций. Там тоже в рамках эмиссии могут быть привлечены тысячи и даже десятки тысяч инвесторов, и это не составляет ни технологической, ни юридической проблемы.

Сегодня финансовые рынки переживают сильную волатильность. В этой ситуации прогнозировать, куда пойдут акции и во что лучше вложиться здесь и сейчас, крайне сложно. 

Так или иначе, но общий тренд на увеличение количества инвесторов на рынках сложно сломить. Множество людей стали интересоваться инвестициями из-за пандемии и бурного роста рынка акций. И наблюдающееся падение акций многими может быть интерпретировано как отличная возможность приобрести подешевевшие активы.

При этом кардинальных изменений в наиболее популярных инвестициях не произойдет. Акции будут превалирующим инструментом в портфелях, на втором месте – облигации. При этом переток денег в облигации может стать более заметным и выраженным в условиях турбулентности. 

В целом спрос на различные финансовые инструменты будет высоким, причем инвесторы будут становиться все более искушенными в поисках наименее рискованных, но при этом максимально доходных бумаг. 

Топ дивидендных историй на российском рынке от Альфа-банка

В этом обзоре мы уделяем внимание тем российским публичным компаниям, которые будут выплачивать дивиденды за прошлый год, а также тем, которые подтвердили свои решения воздержаться от дивидендов за 2021 год или за те кварталы года, по которым дивиденды еще не выплачены.

Из-за санкций против РФ и имеющего своим следствием экономического шока ЦБ в апреле рекомендовал компаниям воздержаться от дивидендных выплат за 2021 год. Нефтегазовый сектор на удивление оказался одной из отдушин в российской дивидендной истории, несмотря на отнюдь не самые благоприятные условия на внешних рынках. 

Продолжение