Прогнозы инфляции, замедление экономики и перспективы X5 Retail Group и «Газпром» проанализировали эксперты ИК «Велес капитал».
Прогнозы на 2025 год указывают на инфляцию в диапазоне 4-4,5%. Эксперты отнеслись к этой цифре с сомнением, интерпретировав ее как долгосрочное пожелание регулятора.
В текущем году наблюдается рост экономики на уровне 3,5-4%, но консервативные прогнозы ожидают замедления до 0,5-1,5% в следующем году, говорит главный инвестсоветник ИК «Велес капитал» Дмитрий Сергеев. Он отметил, что это свидетельствует о недостаточной динамике экономики, хотя стагнации не предсказывается. Это подтверждают ожидания сокращения расходов домашний хозяйств.
Торговый баланс в этом году составляет $135 млрд, однако в следующем ожидается снижение до 120 млрд, что, по мнению эксперта, говорит о растущем импорте по сравнению с экспортом. На данный момент экспорт практически не растет из-за падения цен на нефть марки Brent, что создает дополнительные риски для национальной валюты. Курс рубля, который сейчас составляет 96 к доллару, может превысить 100 рублей в 2025 году.
Инвестиционные возможности и риски
«Ожидается, что 9 января 2025 года акции X5 Retail Group снова начнут торговаться на Мосбирже. Несмотря на судебные разбирательства, X5 демонстрирует отличные финансовые результаты, включая рост выручки на 22,5% в третьем квартале. Сравнение с другими ритейлерами, такими как "Магнит" и "Фикс прайс", показывает, что X5 показывает лучшую динамику», – отмечает руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами ИК «Велес капитал» Андрей Цион. Эксперт отметил, что дивиденды могут быть выплачены в середине 2025 года.
Компания «Евротранс», как утверждает финансист, планирует выплачивать промежуточные дивиденды в размере от 8 до 10 рублей по итогам третьего квартала и ожидает 15 рублей по итогам четвертого квартала. Он уточнил, что текущая цена акций «Евротранс» около 130 рублей делает такую дивидендную доходность привлекательной. Также эксперт считает перспективными долгосрочные инвестиции в Сбербанк и «Ростелеком». Хотя IPO «Ростелекома» было отложено, компания все еще планирует его провести.
Недавние изменения в налоговой политике, включая отмену налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), вызвали оптимизм среди инвесторов в отношении дивидендов «Газпрома». Однако, по мнению Андрея Циона, компания не будет выплачивать дивиденды в ближайшее время. Основная причина – необходимость капитальных вложений, таких как строительство трубопроводов, что значительно ограничивает возможность выплат. Кроме того, высокомаржинальные экспортные рынки закрыты, а внутренние цены на газ не позволяют компании получать значительную прибыль.
Ожидается реформа «Газпрома», которая может принести выгоды региональным газовым компаниям – облгазам. «Шустрые инвесторы уже покупают облгазы на внебиржевом рынке в расчете именно под реформу газового монополиста», – добавляет Цион. «Газпром» пересматривает дивидендную политику и может индексировать цены на доставку газа. Однако инвестиции в облгазы сопряжены с высоким риском из-за низкой ликвидности, что может заморозить средства на 1-3 года, предупреждает эксперт.
Элвис Марламов про ставку ЦБ и перспективные акции
Политику ЦБ и ФРС, будущее ключевой ставки и многое другое обсудили с основателем Alenka Capital Элвисом Марламовым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Когда Банк России только начал повышать ключевую ставку, многие рассматривали этот шаг как временный. В прогнозах ноября-декабря 2023 года все ждали, что к концу 2024 ставка будет 9-11%. То есть все те факторы, которые привели к росту инфляции или к росту ставок, были уже известны, просто инвесторы и аналитики их игнорировали.