В марте фондовый рынок «поймал коронавирус». Пандемия приостановила выход компаний на биржу, но спустя месяц инвесторы вновь могут поучаствовать в IPO.
Компании, которые решаются на первичное размещение сейчас, как правило, уверены в хороших результатах. Эмитенты воспринимают коррекцию рынка как возможность быстро нарастить капитализацию в период lock-up. Очевиден тренд последних двух месяцев – предложить акции широкому кругу инвесторов стремятся представители медицинского и биотехнологического секторов, компании, предлагающие развлекательный контент, дистанционные цифровые сервисы.
Успешным стало размещение Revolution Medicines (RVMD), биотехнологической компании, которая специализируется на разработке лекарств для прецизионной онкологии. Вырученные средства будут использованы для финансирования НИОКР, перехода к клиническим испытаниям ряда препаратов и на корпоративные цели. При первоначальной цене размещения $17 компания собрала более $238 млн, а также заявила, что продаст 14 млн акций по этой цене после увеличения размера и целевой цены ее размещения. На открытии первых торгов бумаги подорожали на 65,94%, а на сегодняшний день акция торгуется более чем на 63,5% выше цены размещения.
Заявку на IPO подала Warner Music Group (TBA) – одна из трех крупнейших звукозаписывающих компаний мира наряду с Universal Music Group и Sony Music Entertainment. Главным драйвером роста ее бизнеса станет увеличение объема предоставляемых цифровых услуг. Goldman Sachs прогнозируют, что объем мирового музыкального рынка достигнет $37,2 млрд к 2020 году, а платить за подписку на музыкальные стриминговые сервисы в перспективе 10 лет будут 1,5 млрд пользователей.
Готовится IPO SelectQuote (SLQT), разработчика онлайн-платформы, которая позволяет сравнивать страховые полисы, предлагаемые разными страховщиками, в частности American International Group, Prudential Financial Inc или Liberty Mutual. По данным Reuters, на IPO SelectQuote может выйти при оценке в $2 млрд, включая долг, а объем размещения может составить $250 млн. Технология компании непрерывно отслеживает клиентов и страховые продукты для анализа и выбора оптимально подходящих предложений. Программа оценивает преимущества разных продуктов по шкале от 1 до 10, после чего направляет страховой продукт релевантному страховому агенту или клиенту. SelectQuote оценивает адресный рынок в данном сегменте в $28 млрд, а в сегментах продуктов Life и Auto & Home ее рынок может составлять $105 млрд и $47 млрд соответственно.
Недавно заявку на IPO подала компания Inari Medical (NARI) – производитель медицинского оборудования для малоинвазивного лечения венозных заболеваний. Аппараты компании были использованы для лечения более 6700 пациентов в 500 больницах США. Диагноз венозая тромбоэмболия ежегодно ставится примерно 1 млн американцев, количество летальных исходов среди пациентов с тромбоэмболией оценивается в 296 тыс. в год. Потенциальный рынок компании – $3,6 млрд. За 2019 год выручка компании увеличилась на 649%, главными драйверами ее роста стало повышение объема продаж и средней цены реализации.
Одной из компаний, которая провела IPO, несмотря на турбулентность на рынке и начала торги 24 апреля, стала представляющая фармацевтическую отрасль Oric Pharmaceuticals (ORIC). Она разрабатывает различные методики лечения рака. Эмитент предложил 7,5 млн акций по $16 за каждую. Потенциал рынка для своей продукции Oric оценивает в $220,5 млрд в соответствии с прогнозом ResearchAndMarkets на 2025 год. Распространение различных раковых заболеваний может приобрести масштаб эпидемии. При этом медицинская наука продолжает поиск эффективных способов лечения онкологических патологий. Результатом IPO стало привлечение $120 млн, при ожидании в $86 млн. Рыночная капитализация на IPO составила $493 млн, что выше ожиданий. По нашему мнению, с учетом всех рисков, стоимость Oric составляет $623 млн, что на 48% выше верхней оценки капитализации на IPO, равной $421 млн.
Компания Lyra Therapeutics (LYRA) стремится провести IPO как можно быстрее ввиду актуальности. Компания использует инновационные технологии против хронической простуды. Не секрет, что во многих странах пациенты с разными симптомами простудных заболеваний попадают под подозрение на наличие вируса COVID-19, а заболевшие простудными заболеваниями стремятся быстрее избавиться от сопутствующей симптоматики и излечиться. По нашему мнению, с учетом всех рисков стоимость компании равна $290 млн, что на 47% выше верхней оценки капитализации на IPO, составляющей $198 млн.
Статистика подтверждает, даже в периоды спада на рынке средняя доходность бумаг, недавно вышедших на IPO, выше, чем у бенчмарка. Средняя доходность по IPO к окончанию трехмесячного lock-up составляет 44%. Из-за падения на глобальных рынках компании не перестали задумываться о публичном размещении на бирже, но структура пула компаний, выходящих на IPO, и актуальность инвестиционных идей, которые лежат в основе размещения, изменились. В ближайшее время мы увидим много новых IPO, включая упомянутые нами. Также безусловно будут анонсированы новые, которые могли бы не произойти, не случись пандемии.
Илон Маск: «Я бы назвал это насильственным заключением людей в домах и нарушением всех их конституционных прав»
Генеральный директор Tesla Илон Маск раскритиковал меры социального дистанцирования, принятые в течение последних нескольких недель в родном штате производителя электромобилей Калифорнии и по всей стране, что привело к недельному закрытию флагманского завода компании во Фримонте.
«Я бы назвал это насильственным заключением людей в домах и нарушением всех их конституционных прав. Свобода людей нарушается ужасными и неправильными способами – не для этого они приехали в Америку», – сказал Маск во беседы с аналитиками и инвесторами после того, как в среду днем отчитался о результатах прибыли за первый квартал. «Это нанесет большой вред не только Tesla, но и любой компании. И хотя Tesla выдержит шторм, есть много небольших компаний, которым это сделать не удастся», – добавил он, как пишет Yahoo Finance.