Интервью / Financial One

Так ли хороши сейчас акции Сбербанка

Так ли хороши сейчас акции Сбербанка
8023

Обсудили акции Сбербанка, ВТБ, «Тинькофф» и некоторых других с Сергеем Таболиным, основателем телеграмм-канала «Грязь, долги и инвестиции».

Далее делимся мнением эксперта от первого лица.

В целом к «Сберу» я отношусь позитивно. У меня есть акции данной компании, причем их достаточно много. Но хочу немного охладить ситуацию и напомнить вам одну фразу: «инвестора украшает скоромность». Речь о том, что не стоит чрезмерно воодушевляться и бегать за иксами.

Здесь есть очень много разных моментов. Во-первых, я верю, что операционно банк вышел на прибыльность. Скорее всего, по поводу данного аспекта вопросов не возникнет. Но давайте разберемся в том, что «Сбер» написал в пресс-релизе. К примеру, нам сказали, что доля просроченной задолженности снизилась до 2,2% от портфеля банка. При этом хочу обратить внимание на то, что у нас нет РСБУ и тем более МСФО.

Почему это важно? Давайте вспомним о том, как высчитывается доля просроченных задолженностей в активах банка, а точнее, что можно с этой долей сделать. Когда банк пытается сообщить данные по РСБУ, он может не говорить о том, что целую группу проблемных активов можно просто новировать в рефинансирование, и в отчетности активы перестанут быть проблемными.

Я знаю, как «Сбер» работает со своей проблемной задолженностью, а уж тем более большой. Она уходит на сторонние структуры, которые в дальнейшем начинают заниматься взысканием. Вполне может быть, что по структуре собственности они в сам «Сбер» в итоге не попадают. Кроме того, в пресс-релизе банка нет ни слова про капитал.

В общем, по «Сберу» есть много непонятных моментов, которые, конечно, не говорят о том, что все плохо и Греф нас обманул. Они лишь говорят, что не нужно слишком сильно воодушевляться и скупать акции. Да, банк справился, причем неплохо. У него зверская достаточность капитала на уровне более 20%. Банк в принципе себя чувствует хорошо, но не настолько, как вы можете подумать.

Теперь давайте обсудим ВТБ. Еще до начала спецоперации банк балансировал на грани достаточности капитала. Хочу напомнить, что еще в начале 2022 года – или даже в конце 2021 года – ВТБ срочно закатывал свои ипотечные долги в суборды для того, чтобы продать их и снизить нагрузку на капитал. Общий норматив достаточности капитала 8%, но для системно значимых банков он составляет 11,5. Насколько я помню, у ВТБ показатель составлял 12 с небольшим, то есть зазор очень маленький.

Конечно, ВТБ сильно пострадал от санкций, но дело не только в этом. Сейчас многие разгоняют ВТБ как классную стоимостную историю. Я считаю, что для большинства рядовых инвесторов стоимостная история – это плохая история. Банк балансирует на грани достаточности капитала, дивидендами и не пахнет. В общем, у меня к ВТБ отношение очень пессимистичное по целому ряду причин.

Что касается банка «Тинокофф» без Тинькова, хочу снова напомнить о том, что инвестора украшает скромность. Обратите внимание на то, что «Тинькофф» – это в первую очередь банк про розницу. Если честно, мне уже долгое время не очень нравится его модель развития. Когда банк активно развивается, да еще и за счет потребительских кредитов, может возникнуть ситуация, в которой проблемы банка не успевают за его развитием. Когда агрессивное развитие прекращается, проблемы догоняют банк. Поэтому к этому банку я всегда относился с осторожностью. Кроме того, я по-прежнему не понимаю, что Потанин собирается с ним делать. Пока что я не увидел какой-то внятной стратегии развития.

Если говорить про эмитентов вне банковского сектора, привлекательно выглядит, к примеру, «Сегежа». Ее акции наконец-то достигли нормальных уровней. Также обратите внимание на «Норникель», на металлургический сектор в целом. Еще меня очень радует Ozon.

Две акции для покупки от инвестора-миллиардера Карла Айкана

Выборы в США позади, последние данные по инфляции показали ослабление темпов роста, а рынки завершили прошлую неделю лучшей динамикой за последние месяцы. Все указывает на то, что инвесторы могут расслабиться. Но действительно ли стоит расслабляться?

Инвестор-миллиардер Карл Айкан считает иначе, и в недавнем интервью он изложил аргументы в пользу продолжения медвежьего рынка.

«Я по-прежнему придерживаюсь довольно медвежьих взглядов на то, что должно произойти. Такое ралли, как сейчас, конечно, выглядит пугающе, но оно постоянно происходит на медвежьем рынке. Я по-прежнему думаю, что мы находимся на медвежьем рынке. Инфляция никуда не денется в ближайшей перспективе, США продолжат погружаться в рецессию, ФРС снова будет повышать ставки», – считает Айкан.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Эксперты про «Силу Сибири 2»: меморандум, маршруты и реальные перспективы
    Автор: Елена Болотина 12.09.2025 08:47
    124

    На саммите ШОС 2025 года ключевыми темами обсуждения стали подписание юридически обязывающего меморандума по строительству газопровода «Сила Сибири 2», перспективы поставок газа в Китай и внутренней газификации России. Эти вопросы подробно разобрали главный редактор аналитического журнала «Геоэнергетика.info»Борис Марцинкевич и заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов на канале «Борис Марцинкевич».
    more

  • Ожидание снижения ключевой ставки поддержало российский рынок
    Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам» 12.09.2025 08:32
    138

    В четверг, 11 сентября, российский рынок акций в течение дня в среднем умеренно снижался на фоне инцидента с беспилотниками в Польше и ужесточения западной риторики. В то же время внимание биржевых игроков сосредоточено на завтрашнем заседании Банка России и его решении по ключевой ставке. Большинство аналитиков сходится на том, что ставка будет снижена на 2 п.п. Эти ожидания не позволили рынку пойти ниже, и к завершению дневной сессии Индексу МосБиржи удалось заметно сократить потери.more

  • Индекс Мосбиржи перед заседанием ЦБ РФ продолжил консолидацию, рубль приостановил падение
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 12.09.2025 08:29
    131

    Российский рынок акций к окончанию основных торгов находился в минусе, по-прежнему испытывая недостаток в обнадеживающих геополитических факторах. Индекс Мосбиржи к 18.50 мск снизился на 0,21%, до 2908,14 пункта. Индекс РТС упал на 1,08%, до 1069,43 пункта, продолжая испытывать негативное влияние слабого рубля.  more

  • Фиксация прибыли по длинным позициям в юане может привести к коррекции,
    Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 12.09.2025 08:12
    132

    В среду российский рубль продолжил волну ослабления, что привело к выходу пары юань/рубль (+1,2%) выше 11,9 рубля. Ослаблению рубля способствую фундаментальные факторы в виде сужения предложения иностранной валюты, сезонный рост интереса к валюте со стороны импортеров на фоне активизации спроса на импорт в виду смягчения кредитных условий,а  также ожидание дальнейшего снижения ключевой ставки.more

  • Юань обновил мартовский максимум к рублю и вошел в фазу коррекции
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 12.09.2025 08:10
    129

    Курс китайского юаня накануне в четверг на Московской бирже обновил максимум с марта, превысив 12,19 руб., однако затем скорректировался и вернулся ниже 12. По итогам дня юань торговался в диапазоне 11,84–12,05 руб., а с начала сентября его стоимость к рублю выросла на 7%. Таким образом, валюта Поднебесной стала одним из главных бенефициаров ослабления «россиянина», хотя волатильность последних сессий указывает на возможную фиксацию прибыли участниками рынка.more