Акции Совкомбанка в начале торгов 15 мая демонстрируют консолидацию у 12,35 руб. при небольшом снижении на российском рынке в целом.
Банк представил умеренно позитивные результаты по МСФО за первый квартал. В отчете зафиксировано повышение чистой прибыли на 57% в годовом выражении (г/г), 20 млрд руб., несмотря на увеличившиеся почти вдвое отчисления в резервы под возможные кредитные убытки. Рост прибыли был обеспечен за счет более активного, чем повышение расходов, увеличения доходов. Чистые процентные доходы Совкомбанка выросли на 72% г/г, до 60 млрд руб., а чистые комиссионные повысились на 31% г/г, до 12 млрд руб. Совокупные операционные доходы увеличились на 63% г/г, до 72 млрд руб.
Улучшению финансовых результатов способствовала позитивная динамика операционных показателей. Кредитный портфель Совкомбанка за отчетный период вырос на 9% г/г, до 2,9 трлн руб., доля займов для бизнеса в нем составила 55%. Объем корпоративного кредитования увеличился на 19%, до 1,6 трлн руб. Активы выросли на 8% г/г, до 4,19 трлн руб., собственный капитал вырос на 14% г/г, до 434 млрд руб., за счет расширение кредитного портфеля.
Покупка страховой компании «Капитал Лайф Страхование Жизни» отразится в консолидированной отчетности Совкомбанка за последующие кварталы. Компания в соответствии со своей политикой ежегодной направляет на дивиденды 25–50% чистой прибыли по МСФО. Совет директоров 27 мая рассмотрит рекомендацию финальных выплат за 2025 год. Мы считаем вполне вероятным положительное решение по этому вопросу, учитывая существенный рост доходов и чистой прибыли в первом квартале.
Целевая цена по обыкновенной акции Совкомбанка на горизонте года — 17,5 руб., рейтинг —«покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).