Курс рубля на минувшей неделе заметно ослаб, быстро сместившись в район 11,5 руб за юань, после более чем полуторамесячного нахождения ниже отметки в 11 рублей. Сильно просели цены на российскую нефть, а фактор сезонной подготовки экспортёров к граничным срокам уплаты налогов в июне оказался не выраженным. Зато, заметно активизировался спрос на валюту, что сказалось на локальном росте стоимости юаневых свопов (ставки RUSFARCNY в середине недели обновили максимумы с начала апреля). Активной оставалась спекулятивная компонента, на фоне ожиданий дальнейшего роста объёмов покупок валюты Банком России в июле. Кроме того, вероятно, вырос спрос на валюту со стороны импортёров (в т.ч. рост закупок нефтепродуктов), пытающихся успеть зафиксировать более выгодные курсовые условия.
Усиление факторов на стороне спроса на валюту может иметь среднесрочный характер. Однако их сила, вероятно, будет не постоянной и постепенно ослабнет. Так, на предстоящей неделе, в пятницу, Банк России объявит о повышении объёма покупок валюты в июле: за счёт сокращения операций ЦБ «зеркалированию» инвестиций из ФНБ (продажа валюты на 4,6 млрд руб. в день в первом полугодии 2026 года), а также операций в рамках бюджетного правила. При этом просадка цен на нефть ограничит общие покупки валюты регулятором за счёт сокращения операций в рамках бюджетного правила. Таким образом, прямое влияние операций на стоимость валюты будет достаточно ограниченным, в отличии от спекулятивной составляющей.
На предстоящей неделе мы ждём движения стоимости иностранной валюты в диапазонах 11-11,5 рублей за юань и 75-80 руб. за доллар. Причём, весьма вероятно, что курсовые котировки будут пока тяготеть к тесту верхних границ указанных диапазонов.