Ежегодно State Street Investment Management публикует стратегический обзор, в котором наряду с базовым прогнозом выделяет перечень так называемых «серых лебедей» – событий с невысокой вероятностью реализации, но способных существенно повлиять на динамику мировых рынков.
По словам глобального инвестиционного стратега компании Дженнифер Бендер, речь идет о рисках, которые в настоящий момент выглядят недооцененными и потому заслуживают особого внимания. Она сообщила об этом в интервью CNBC.
Замедление развития ИИ из-за инфраструктурных и регуляторных ограничений
Наиболее существенным Бендер считает риск того, что развитие искусственного интеллекта окажется менее масштабным, чем многие предполагают. Проблема заключается не в возможном снижении интереса инвесторов к теме ИИ, а в объективных ограничениях, с которыми может столкнуться отрасль. К числу таких ограничений эксперт относит дефицит полупроводников, нехватку мощностей энергосистем и усиление регуляторного давления.
Особое внимание Бендер уделяет вопросу энергопотребления. Обучение и эксплуатация современных ИИ-моделей требуют значительных объемов электроэнергии. В случае резкого увеличения спроса нагрузка на энергосети может превысить доступные мощности.
В качестве примера эксперт приводит округ Лаудон в штате Вирджиния, где сосредоточена крупнейшая концентрация дата-центров в мире. Уже сегодня на них приходится более 20% потребления электроэнергии в регионе, при этом прогнозируется дальнейший быстрый рост. По мнению Бендер, рост нагрузки может усилить недовольство со стороны общества и экологических организаций, что в итоге замедлит развитие отрасли.
Стресс на рынке суверенных облигаций развитых стран
Среди финансовых State Street выделяет вероятность стрессового сценария на рынке суверенных облигаций развитых стран. Дженнифер Бендер обратила внимание на продолжающийся рост государственного долга, высокий бюджетный дефицит и увеличение объемов размещения облигаций.
Хотя до сих пор инвесторы стабильно покупали государственные облигации, Бендер не исключает ситуации, при которой спрос на новые выпуски сократится. В базовом сценарии компания не ожидает крупного кризиса, однако, по ее оценке, в 2026 году возможен первый серьезный всплеск напряженности на этом рынке.
В качестве потенциально уязвимой страны Бендер называет Францию. Высокие дефициты сочетаются там с низкими темпами экономического роста и политической неопределенностью. Предвыборный период и возможные колебания настроений инвесторов, по оценке эксперта, способны привести к резкому росту доходностей французских облигаций. Подобный сценарий, вероятно, окажет давление и на другие рынки европейского государственного долга.
Резкий рост цен на нефть
В качестве еще одного «серого лебедя» State Street называет возможный скачок цен на нефть. После снижения котировок в прошлом году и сохранения умеренного уровня цен консенсус-прогноз предполагает относительно стабильную динамику на фоне сдержанного спроса и наличия свободных производственных мощностей.
Однако, как подчеркивает Бендер, нефтяной рынок исторически подвержен резким изменениям. Потенциальными катализаторами роста цен она называет перебои в поставках из-за геополитической напряженности, изменение маршрутов транспортировки сырья, а также более сильный, чем ожидается, спрос со стороны Индии и Китая. Дополнительным фактором может стать увеличение энергопотребления, связанное с развитием технологий искусственного интеллекта.
Читайте также:
Кризис на рынке алмазов: есть ли у «АЛРОСА» шансы на разворот?
Мировой рынок алмазов переживает фазу структурного спада. Общая тенденция отрасли показывает, что спрос на натуральные камни уменьшился, при этом позиции синтетических алмазов усиливаются. Сокращение добычи крупнейшими производителями помогает частично стабилизировать ситуацию, но общий нисходящий тренд пока не меняется. Для «АЛРОСА» ситуация осложнена еще дополнительными факторами, такими как крепкий рубль и санкционные ограничения. Что думают аналитики о ситуации вокруг «АЛРОСА»?
Яндекс, VK, HeadHunter: какая IT-компания интереснее для инвестора?
На фондовом рынке IT-сектор ценят за потенциал роста: технологии масштабируются быстрее традиционного бизнеса. Рекордные финансовые результаты, дивиденды с одной стороны и постоянные займы с другой. Часто движение котировок определяет не финансовая отчетность, а информационная повестка: слухи об ограничениях конкурентов, ожидания перетока аудитории способствует росту акций даже при отсутствии улучшений в самом бизнесе. Разбираемся, что происходит с тремя российскими IT-гигантами и что ожидать от них в 2026 году.