Российский рынок потребительского кредитования продолжает быстро восстанавливаться. По оценке ВТБ, за восемь месяцев банки выдали почти 3,5 трлн рублей кредитов наличными, что на 63% больше прошлогоднего результата, а по итогам года объем выдач может вырасти до 5,9 трлн рублей.
Главными бенефициарами такого тренда среди публичных банков я бы назвал Сбер, ВТБ и Т-Технологии, но прежде всего Сбер. У него крупнейшая розничная клиентская база и один из самых больших кредитных портфелей в стране. По итогам семи месяцев розничный портфель Сбера вырос на 6,6%, до 19,9 трлн рублей, только в июле банк выдал физлицам 554 млрд рублей кредитов. При этом портфель потребкредитов увеличился до 3,3 трлн рублей.
Для банковского сектора это хороший сигнал, потому что увеличение выдач поддерживает их процентные доходы, особенно если ставки будут снижаться постепенно, а спрос на кредиты останется высоким.
По Сберу я пока сохраняю целевую цену около 340 рублей за акцию. Банк за семь месяцев увеличил чистую прибыль почти на 20% г/г, до 1,16 трлн рублей, при рентабельности капитала 22,9%. На мой взгляд, сочетание роста кредитования, высокой прибыльности и дивидендного потенциала оставляет Сбер одной из наиболее интересных бумаг российского банковского сектора. По итогам года мы прогнозируем прибыль банка в районе 1,85-1,95 трлн рублей и дивиденды в районе 42-45 рублей на акцию, с доходностью порядка 15,6% годовых.