Состояние и регулирование рынка коллективных инвестиций обсудили представители регулятора и индустрии в ходе пленарной дискуссии конференции НАУФОР.
Как показало время, российская индустрия коллективных инвестиций продемонстрировала отличные способности к адаптации к новым экономическим условиям. Тем не менее процесс не завершен – существует довольно большое число фондов с заблокированными активами. Кроме того, не до конца решен вопрос с распределением активов стратегических предприятий. Все это требует продолжения трансформации данного сегмента рынка.
Несмотря на резко обрушившийся на головы инвесторов кризис, огромное число ограничений и новых правил, интерес вкладчиков к индустрии коллективных инвестиций не падает – наоборот, наблюдается рост. Но возникает логичный вопрос: какие стимулы необходимо создать для того, чтобы тенденция к росту не угасала и в будущем? Удастся ли российским активам создать достойную конкуренцию иностранным ETF?
«У рынка коллективных инвестиций нет иного пути, кроме как к успеху. Если уж Минфин выступает в качестве промоутера вашего рынка, где Иван Чебесков рассказывает о том, что он сам выбирает рынок коллективных инвестиций и объясняет доступным человеческим языком, почему этот выбор – именно рынок коллективных инвестиций, то, мне кажется, у этой отрасли просто нет права не оправдать доверия Минфина», – сообщила Ольга Шишлянникова, директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России.
По данным ЦБ, за пять месяцев 2023 года было зарегистрировано 176 паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Прирост стоимости чистых активов (СЧА) ПИФов для неквалифицированных инвесторов за такой же период времени составил 11,1%. Доля СЧА ПИФов для неквалов от совокупной СЧА по состоянию на 31 мая текущего года была равна 16,8%. По словам Шишлянниковой, рынок коллективных инвестиций продолжает активно развиваться, но по большей части по-прежнему за счет закрытых ПИФов.
Говоря о потенциальных нововведениях, Шишлянникова предложила идею «не для регуляторных изменений, а пока что для этических обсуждений с рынком» привязать вознаграждение управляющих фондами к доходности, которую демонстрируют фонды. На данный момент вознаграждение, которое получают управляющие компании, никак не связано с той доходностью, которую они обеспечивают инвесторам, подчеркнула она.
«У нас очень творческий регулятор. Причем очень творческий в отношении новой регуляции и очень нетворческий в изменении своей собственной регуляции. Поэтому очередной творческий посыл по поводу привязки вознаграждения управляющих к доходности, если честно, меня немножко покоробил. Мне кажется, не надо повторять историю с пенсионными фондами, когда убивается бизнесовая составляющая деятельности индустрии», – прокомментировал ситуацию глава СПБ биржи Роман Горюнов, говоря о идее регулятора ввести KPI по абсолютной доходности для управляющих компаний.
«Если ЦБ повышает ставки, все бонды падают. Каким бы управляющий ни был, все равно будет убыток. Чудес не бывает, – добавил эксперт. – Мое выступление сегодня будет носить лозунг «СПБ биржа + управляющие компании = дружба на век». Все дискуссии предыдущих лет за последний год получили результат, который можно констатировать», – подчеркнул Горюнов.
Говоря о результатах, глава СПБ биржи отметил, что, во-первых, концепция того, что спонсируемые ETF более надежны, чем неспонсируемые, полностью себя дискредитировала. Во-вторых, идея построения бизнеса на зеркалировании существующих продуктов без добавления собственной добавленной стоимости, но с добавлением комиссии, тоже оказалась несостоятельной.
«Все очень верили, что упакуют западные ETF в БПИФы, добавят процент комиссии и продадут клиентам. Но этого не случилось. Этого не должно было случиться, это не случилось и не случится», – отметил Горюнов.
В-третьих, по словам Романа Горюнова, в топ БПИФов вошли те, которые имеют собственную стратегию.
Как известно, в ноябре 2022 года СПБ биржа запустила биржевые торги 115 ETF. В 2023 году список был расширен до 170 фондов на иностранные ценные бумаги.
«ETF, которые торгуются на СПБ бирже, – не конкурент управляющей компании, а, наоборот, дополнение. Мы удивительным образом, несмотря на все усилия центрального банка по сокращению объемов торгов на СПБ бирже, получили рост в сегменте ETF за последний год. Во многом это произошло за счет того, что сами управляющие компании пришли покупать ETF. В условиях резкого ограничения количества инструментов необходимо как-то конкурировать и что-то добавлять в фонды», – сообщил глава СПБ биржи.
На данный момент ETF, торгующиеся на СПБ бирже, доступны в основном квалифицированным инвесторам. Но, по словам Романа Горюнова, уже в ближайшие недели появятся ETF и для неквалов «с исключением рисков недружественной инфраструктуры и с соответствием всем требованиям, которые есть у ЦБ».
По итогам первого полугодия торгов ETF на СПБ бирже, на данные инструменты приходится почти 7% от совокупного объема торгов иностранными ценными бумагами. В мае 2023 года на 10 наиболее популярных ETF пришлось 76% оборота всего объема ETF, торгуемых на СПБ бирже. В числе топ-10 ETF входят следующие: BIL, SQQQ, TLT, SPXL, SOXS, SPY, QQQ, TMF, VGK и TQQQ.
«Хочу обратить внимание, что самые торгуемые ETF сейчас – это ETF на бонды. С одной стороны, выглядит удивительно, но, с другой стороны, все понятно. Во-первых, сейчас очень высокие международные процентные ставки. Во-вторых, в России нельзя торговать иностранными бондами», – пояснил Горюнов.
Говоря о ближайших планах СПБ биржи, Роман Горюнов сообщил о намерении площадки:
-
увеличить линейку китайских акций с листингом в Гонконге;
-
запустить торги гонконгскими ETF в гонконгских долларах и юанях;
-
запустить рынок расчетных деривативов;
-
продолжить развитие биржевого рынка цифровых финансовых активов.
В перспективе СПБ биржа планирует:
-
допустить к торгам ценные бумаги новых дружественных юрисдикций, в числе которых Узбекистан, Индия, Бразилия, Мексика, ЮАР и другие развивающиеся страны;
-
развивать сектора «СПБ юниоры» и «ESG»;
-
провести экспансию технологий и бизнес-модели СПБ биржи в дружественные юрисдикции для развития локальных площадок.
В чем смысл партнерства Tesla с Ford и GM
Недавно стало известно о планах Ford Motor и General Motors сотрудничать с Tesla в области зарядки электромобилей.
В соответствии с соглашением нынешние владельцы автомобилей Ford (F) получат доступ к более чем 12 тысячам зарядных станций Tesla Supercharger по всей территории США и Канады, начиная со следующего года. Кроме того, новое поколение электромобилей Ford будет оснащено зарядным разъемом Tesla (TSLA), что позволит владельцам автомобилей Ford заряжаться на станциях Tesla Supercharger без адаптера.