В новом выпуске программы «Без плохих новостей» на канале «БКС мир инвестиций» главный эксперт компании Максим Шеин рассказал об итогах сентября и ключевых тенденциях на финансовых рынках. В центре разговора оказались распродажа акций, динамика рубля и облигаций, а также корпоративные новости и ожидания по экономике до конца года.
Максим Шеин отметил, что сентябрь принес заметное снижение российского фондового рынка – индекс полной доходности Мосбиржи, учитывающий дивиденды, с начала года ушел в минус на 3%. Он объяснил, что динамика индекса во многом определяется котировками крупнейших эмитентов, доля которых превышает половину всей структуры: это «Лукойл», «Газпром», «Татнефть», Сбербанк и «Т-технологии». При этом две последние компании выросли примерно на 18%, в то время как нефтяной сектор остался на уровне начала года, а «Газпром» потерял около 10%.
Эксперт подчеркнул, что инвесторам не стоит ограничиваться «народным портфелем»: многие менее заметные компании показывают впечатляющую доходность. Так, 47 эмитентов вне индекса Мосбиржи прибавили свыше 15% с начала года, среди них – «Лента» (+50%), «Россети-Центр» (+65%), «Мать и дитя» (+37%), СПБ Биржа (+57%). По словам эксперта, этот результат «опровергает миф о том, что на рынке сейчас невозможно заработать».
Что ждет рынок и рубль до конца года
Отвечая на вопросы зрителей, аналитики БКС вместе с Максимом Шеиным обсудили инициативу президента по удвоению капитализации фондового рынка к 2030 году. Эксперт считает, что достижение этой цели возможно при снижении ключевой ставки и развитии первичных размещений, чему могут способствовать налоговые стимулы для компаний, выходящих на IPO. Однако он предупредил, что геополитические риски «по-прежнему способны ограничивать рост рынка». Шеин добавил, что при ставке на уровне 14-15% в 2026 году инвесторы будут искать баланс между депозитами и акциями, причем последние сохранят конкурентное преимущество по доходности. Он напомнил, что индекс Мосбиржи уже обновлял исторические максимумы даже на фоне роста ставок, что подтверждает устойчивость рынка. Говоря о валюте, эксперт отметил, что курс рубля колеблется в диапазоне 81–84 за доллар, а ослабление к 88-89 рублям к концу года возможно только при снижении ставки. «Пока действуют Фонд национального благосостояния и бюджетное правило, серьезных рисков для рубля нет», – подчеркнул он.
Политика ЦБ и поведение инвесторов
Комментируя денежно-кредитную политику, Максим Шеин обратил внимание на позицию Банка России, который продолжает «охлаждать» экономику. Однако, по его мнению, говорить о перегреве некорректно: рост ВВП чуть выше 1% и слабая динамика в промышленности не указывают на избыточную активность.
«Реальный перегрев – это когда экономика растет на 10% в год, а инфляция выходит из-под контроля», – сказал эксперт. Он также отметил, что россияне по-прежнему отдают предпочтение доллару, считая его самой стабильной валютой с развитой инфраструктурой международных расчетов.
Корпоративные события и идеи для инвесторов
В числе корпоративных новостей Максим Шеин упомянул падение акций ЮГК на 20% из-за планов смены мажоритарного владельца, а также слухи о возможном увеличении доли JD.com в «М.Видео». Среди позитивных событий – дивиденды компаний «Мать и дитя», «Евротранс» и «Дом.РФ», а также завершение переезда Ozon.
Эксперт также обратил внимание на макроэкономические факторы: инфляция замедлилась до 8%, безработица достигла исторического минимума в 2,1%, нефть опустилась к $65 за баррель, тогда как золото превысило отметку $3900 за унцию.
Подводя итоги, Шеин отметил, что, несмотря на волатильность и геополитические риски, российский рынок сохраняет потенциал роста. Он призвал инвесторов «не действовать на эмоциях и полагаться на системный анализ, ведь именно дисциплина остается главным инструментом успеха».