Спрос на нефтегазовые бумаги позволит индексу МосБиржи закрепиться выше 2800 пунктов
Российский рынок акций завершил неделю на позитивной ноте: в пятницу индекс МосБиржи смог выйти выше 2800 пунктов, а за выходные прибавил еще 0,9%. Резкое обострение ситуации на Ближнем Востоке, заставляющее опасаться перебоев в поставках нефти и газа из Персидского залива и затягивания острой фазы конфликта привело к объемному, рекордному для торгов выходного дня всплеску спроса на акции нефтегазового сектора (в лидеры роста вышли заметно отстающие от рынка ЛУКОЙЛ и «префы» Сургутнефтегаза), и производителей драгоценных металлов во главе с ЮГК и Полюсом. Остальные сектора испытали, напротив, некоторый отток капитала.
Повышенная неопределенность относительно возможности полного или частичного закрытия Ормузского пролива, через который транспортируется примерно пятая часть нефти и седьмая - СПГ, дает основания рассчитывать на усиление спроса и экспортных цен (как за счет роста мировых цен, так и за счет сокращения дисконта Urals к Brent) на российскую нефть. И, как следствие, способно в ближайшие дни поддержать спрос на «весовые» акции нефтегазового сектора, за счет которых у индекса Мосбиржи наконец-то появляется ресурс для закрепления в более высоком ценовом диапазоне, зоне 2800-2900 пунктов.
Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Ждём закрепления курсовых котировок в середине диапазона 11-11,5 рублей за юань
На минувшей неделе курс рубля слабел и довольно уверенно сместится в район 11,2-11,3 руб за юань. При этом продолжающееся ослабление доллара ограничивало изменение курса рубля к американской валюте. Изменение курса рубля было спровоцировано объявлением планов правительства оперативно скорректировать бюджетное правило, что приведёт к сокращению продаж юаней Банком России. При этом, несмотря на завершение продолжительных праздников в Китае, стоимость биржевых юаневых свопов всю неделю оставалась на повышенном уровне, что свидетельствовало о закреплении локального дефиците юаневой ликвидности.
Тем не менее, мы не рассчитываем на развитие тренда к ослаблению рубля на предстоящей неделе. Война в Персидском заливе привела к заметному повышению цен на нефть и, как минимум краткосрочно, улучшает перспективы сбыта российского сырья. В этой связи логичной выглядит стабилизация котировок в середине текущего торгового диапазона (11-11,5 руб) и даже возможен их откат к нижней его границе. На март сохраняются ожидания нахождения курса рубля на относительно крепких уровнях. Поддержку рублю будут оказывать всё ещё значимые объемы продажи юаней Центробанком, крупные нефтегазовые сборы в бюджет (примерно в 1,6 р. больше, чем в январе-феврале), а также временное улучшение условий для реализации российского энергетического сырья.
Денис Попов, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ
Долгосрочная привлекательность рынка ОФЗ сохраняется; краткосрочную волатильность рынка целесообразно игнорировать
В течение всей прошлой недели индекс RGBI плавно сползал вниз, достигнув 118 пунктов. Рынок входит в фазу «межсезонья», когда итоги прошедшего заседания регулятора уже отыграны, а до следующей даты Совета директоров ЦБ еще остается много времени (3 недели) – основной пул статистики для формирования решения регулятора выйдет в преддверии заседания. В результате, данная техническая коррекция после стремительного роста котировок госбумаг на февральском заседании ЦБ выглядит вполне закономерной. В результате, ближайшую пару недель ожидаем невыразительных торгов при боковом движении индекса.
Годовая инфляция в РФ на 24 февраля замедлилась до 5,80% с 5,87%, что по-прежнему пока не вызывает опасения относительно дальнейшего снижения ставки ЦБ. Таким образом, в части рублевых облигаций рекомендуем не обращать внимание на краткосрочную волатильность рынка; стратегия на этот год остается прежней - основой долгового портфеля целесообразно оставить длинные ОФЗ и корпоративные облигации с рейтингом ААА-АА.
Важной новостью прошедшей недели стало анонсирование изменения бюджетного правила, что потенциально может оказать давление на рубль в этом году. Ранее в стратегии на 2026 год мы рекомендовали включение в портфель валютных облигаций с долей ~25%.
Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ