Согласно вышедшим результатам отчета по МСФО за январь, чистая прибыль банка ДОМ.РФ увеличилась в 2,1 раза г/г, до 8,9 млрд руб., чистые процентные доходы поднялись на 44% г/г, до 14,5 млрд руб., комиссионные — на 76% г/г, до 3,6 млрд руб. Рентабельность капитала составила 22,1%, что выше уровня конца 2025 года.
Ключевой вклад в рост прибыли внесли процентные и комиссионные доходы. На фоне все еще высокой ключевой ставки и устойчивого спроса на ипотечные и инфраструктурные продукты ДОМ.РФ сумел нарастить доходную базу, при этом улучшив контроль за рисками. Стоимость риска снизилась до 24,7% против 28,3% по итогам 2025 года, а объем просрочки в ипотечном портфеле сократился до 0,7% годовых — минимального уровня с мая.
Компания нарастила объемы управляемых земельных и имущественных активов, расширяет географию арендного жилья, при этом заполняемость арендного фонда остается на уровне 99%. Это формирует стабильный комиссионный поток и снижает зависимость результатов от процентного цикла.
В банковском сегменте сохраняется высокая операционная активность. В январе на счета эскроу поступило 58 млрд руб., а покрытие новых кредитов на жилищное строительство превысило 100%, что указывает на сбалансированный риск-профиль и устойчивый спрос со стороны застройщиков даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики Центрального Банка России.
С точки зрения оценки ДОМ.РФ остается недорогим активом для своего уровня рентабельности. При ROE выше 22% бумаги торгуются с мультипликаторами P/E в пределах 6–7x и P/BV 1,3x, что является умеренным уровнем оценки для сектора и собственных среднеисторических значений, что отражает консервативное отношение рынка к квазигосударственным финансовым институтам.
Январская отчетность подтверждает наш базовый прогноз на текущий год. Компания демонстрирует устойчивую прибыльность, улучшение качества портфеля и рост комиссионных доходов, что позволяет сглаживать влияние процентного цикла. Таргет по акциям ДОМ.РФ сохраняем на уровне в 2450–2550 руб. на горизонте 9–12 месяцев, так как текущие результаты не требуют пересмотра оценки и, напротив, подтверждают потенциал повышения целевой цены.