Также рубль получает поддержку со стороны высокого спроса нерезидентов на ОФЗ.
В настоящее время доллар несколько сбавил силу, однако в ближайшее время новые порции макростатистики могут развернуть тенденцию, в результате чего активы emerging markets вновь окажутся под усиленным давлением.
Стоимость нефти в первые дни мая, по нашему мнению, не претерпит существенных изменений, котировки черного золота будут формироваться в диапазоне $71,5-73 на фоне усиления давления США на поставки нефти из Ирана и высокого сезонного спроса.
Наиболее неоднозначным для прогнозной оценки фактором остается геополитика. Новое резкое обострение в Венесуэле чревато очередными заявлениями со стороны американского истеблишмента о возможных последствиях для союзников Николаса Мадуро, в том числе для Москвы. Кроме того, эти события могут способствовать общему росту напряженности новостного фона, связанного с санкциями.
Ожидаем, что курс рубля в краткосрочной перспективе будет демонстрировать склонность к умеренному ослаблению, ожидаемый диапазон для движения курса – 64,2-65,7.
Сбербанку все труднее сохранять темп
Чистые процентные доходы продолжили замедляться в I квартале на фоне продолжающегося на протяжении трех кварталов падения чистой процентной маржи банка.Во II квартале можно ожидать некоторое восстановление показателя на фоне прохождения возможного дна по ЧПМ. Негативный момент – рост отрицательного результата по переоценке кредитов по справедливой стоимости до -28,2 млрд рублей против -1,1 млрд рублей годом ранее. Банк связывает данный результат с изменением кредитного качества соответствующих активов.
Постепенно значение фактора чистки банковского сектора угасает, и Сбербанку все труднее демонстрировать былые темпы развития, особенно с учетом масштаба его деятельности. В этом нет ничего удивительного и скорее всего данная тенденция будет продолжена. В то же время в кейсе Сбербанка становится актуальным другой драйвер – дивиденды.