Об оценке акций «Новатэка» и состоянии бизнеса компании рассказал аналитик по нефтегазовому сектору Сергей Кауфман директору по стратегии «Финам» Ярославу Кабакову на YouTube-канале «Финам инвестиции».
12 июня США ввели новые санкции в отношении России, об этом сообщает Минфин США. Было введено более 300 новых ограничений. Под санкциями оказались структуры «Новатэка», в частности «Мурманск СПГ», Обский газохимический комплекс, «Мурманск-трансгаз», «Арктик СПГ 1», «Арктик СПГ 3», «Новатэк СПГ топливо Кашира». С осени 2023 года находится под американскими санкциями проект «Арктик СПГ 2».
Кауфман отмечает, что санкции были ожидаемы. «Тот же “Мурманский СПГ” или “Обский СПГ” уже реализуются с поправкой на повышенное санкционное давление. Тезис о том, что “Мурманский СПГ” все еще может быть реализован, абсолютно актуален. Там будут использоваться собственные технологии по сжижению, там не будут нужны дефицитные танкеры ледового класса, и он будет, естественно, полностью ориентирован на рынки АТР», – говорит аналитик. Под АТР понимается Азиатско-Тихоокеанский регион.
Почему дешевеют акции?
Эксперт замечает, что после введения санкций акции «Новатэка» остались примерно на том же уровне, что и в начале прошлой недели. Сейчас бумаги торгуются за 1063,6 рубля.
По словам эксперта, когда цена акций приближалась к 1000 рублей, стали наблюдаться рекордные за несколько месяцев обороты торгов. На этом фоне цена бумаг не снижается. С точки зрения теханализа это хороший индикатор, который свидетельствует о приближении разворотного тренда. Напомним, с начала года акции «Новатэка» подешевели на 27%. Аналитик объясняет это тем, что рынок заложил в цену акций невозможность компании своевременно реализовать часть проектов.
«Много проектов перемещаются вправо по времени, то есть если что-то хотели запускать в 2024 году, сейчас думают, что это будет в 2025–2026 годах. Но не о какой отмене пока что речи не идет. Что происходит в “Новатэке”: у него сейчас есть основной бизнес (это внутренний газовый бизнес) плюс есть довольно-таки много добычи жидких углеводородов (он продает газовый конденсат, нафту и так далее)», – поясняет Кауфман.
Насколько справедлива текущая оценка компании?
По словам аналитика, на данный момент «Новатэк» оценивается в 5–6 прибылей за 2024 год. Такой показатель нельзя назвать маленьким для компании, чей бизнес не прирастает. Если же бизнес будет расти, то «Новатэк» выглядит недооцененным по историческим меркам. Участники рынка опасаются, что новые санкции могут негативно повлиять даже на действующие проекты, в частности «Ямал СПГ», который производит более 20 млн т СПГ в год.
«Если из этих 5,5–6,5 прибыли за 2024 год мы убираем “Ямал СПГ”, то оценка будет сильно больше – “Новатэк” дорогой. Но на самом деле даже если ввести санкции на “Ямал СПГ”, то это не такая большая проблема: нужно будет больше танкеров для того, чтобы вывозить газ, например, на рынки АТР. <…> Работа по тому, чтобы подготовится к этим санкциям, ведется», – говорит эксперт.
Вероятно, если политическая ситуация не изменится, то через 3 года «Новатэк» не сможет поставлять СПГ в европейские страны. Компания готовится к переориентации поставок на рынок Азиатско-Тихоокеанского региона. Кауфман подчеркивает, что в ближайшие 10–20 лет прогнозируется рост спроса на газ в Азии, в частности в Китае. Так, к 2040 году спрос на газ в стране может вырасти на 200–250 млрд куб. м, до 650 млрд куб. м.
Владимир Левченко о судьбе доллара и рубля
Последствия санкций в отношении Мосбиржи и роль юаня обсудили с экономистом Владимиром Левченко.
12 июня США ввели новые санкции в отношении России, об этом сообщает Минфин США. Было введено более 300 новых ограничений. Под санкциями оказалась Московская биржа, Национальный клиринговый центр и Национальный расчетный депозитарий.