ПАО «НЛМК» опубликовало финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года по МСФО, согласно которым чистая прибыль снизилась на 48% до 63,149 млрд рублей, выручка от внешних покупателей уменьшилась до 831,35 млрд рублей, а валовая прибыль составила 239,89 млрд рублей против 484,34 млрд рублей годом ранее.
За 2025 год капитальные вложения НЛМК составили 102,6 млрд рублей, что примерно соответствует уровню предыдущего года. Соотношение чистого долга к EBITDA – минус 0,32x.
Мнения аналитиков по поводу финансовых результатов компании
Аналитики «БКС Мир инвестиций» Кирилл Чуйко, Дмитрий Казаков и Николай Масликов оценивают финансовые результаты НЛМК как ожидаемо слабые на фоне падения цен на слябы и горячекатаный прокат, что привело к сокращению выручки на 15% и EBITDA на 45% при стабильных объемах производства. Несмотря на снижение скорректированной чистой прибыли на 64% (до 63 млрд рублей) и свободного денежного потока на 60% (до 34 млрд рублей), компания сохранила положительный денежный поток и нарастила чистую денежную позицию, что позволяет сохранять нейтральный взгляд на компанию с целевым мультипликатором P/E 7,5х на 2027 год.
Василий Данилов, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал», оценивает финансовые результаты как слабые, что обусловлено значительным падением цен на стальную продукцию на фоне неблагоприятной конъюнктуры. Ключевыми факторами стали снижение рублевых цен на слябы на 22% и горячекатаный прокат на 13% при стабильных объемах производства. Эксперт полагает, что, несмотря на положительный свободный денежный поток и отрицательный чистый долг, НЛМК не станет возобновлять дивидендные выплаты до улучшения конъюнктуры на внутреннем рынке стали.
Евгений Локтюхов, руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков ПСБ», отмечает, что отчетность НЛМК характеризуется слабыми показателями при отсутствии новых негативных факторов, а динамика выручки и EBITDA соответствует общеотраслевым тенденциям. Финансовое положение компании оценивается как устойчивое, рентабельность сохраняется на приемлемом уровне, долговая нагрузка отсутствует, что позволяет предприятию пройти период снижения спроса. Улучшение показателей ожидается во второй половине текущего года по мере смягчения денежно-кредитной политики. Долгосрочный взгляд на компанию остается позитивным, однако в краткосрочной перспективе акции характеризуются повышенным уровнем риска.
Аналитики «Альфа-Банка» считают, что просадка по EBITDA у НЛМК оказалась хуже прогноза из-за снижения доли продукции с высокой добавленной стоимостью и сокращения выручки на внутреннем рынке. Чистая прибыль также не оправдала ожиданий несмотря на поддержку финансовых доходов. По мнению аналитиков, компания сохраняет запас прочности благодаря устойчивой чистой денежной позиции и значительному объему ликвидности, однако перспективы для инвестиций остаются неочевидными вследствие ограниченного раскрытия операционных метрик.
Ахмед Алиев, аналитик «Т-Инвестиций», считает, что финансовые результаты НЛМК оказались ниже ожиданий, а отчетность выглядит слабой. Положительным моментом, по его мнению, выступает увеличение денежной подушки, что позволяет компании справляться с текущим кризисом без угрозы финансовой устойчивости. При этом аналитик сохраняет осторожный взгляд на весь сектор стали и не ожидает быстрого восстановления, в связи с чем не рекомендует бумаги НЛМК к покупке.
Аналитики инвестиционного банка «Синара» отмечают, что НЛМК, в отличие от конкурентов, раскрывает ограниченный объем информации. По их оценке, снижение выручки укладывается в общий тренд из‑за падения спроса на сталь. При этом во втором полугодии затраты сократились лишь на 5%, что привело к падению EBITDA более чем на 30%. Рентабельность по EBITDA оказалась несколько лучше показателя ММК, но хуже результата «Северстали». Высвобождение средств из оборотного капитала позволило улучшить свободный денежный поток и упрочить финансовое положение.